交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱周报 2025.8.18-8.22 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 上周纯碱期货先抑后扬，主力合约SA2601收盘较前一周下跌4.95%报1326元/吨。现货方 面，河北沙河重碱低端价1220元/吨，较前一周下跌4.69%。 宏观政策利好消退，行情回归基本面逻辑。供给方面，下周个别企业存检修预期，且有 企业产量波动调整，供应存下降预期，预计下周产量73万吨，开工率84%附近；需求端，下 游浮法和光伏玻璃需求弱势，刚需为主，前期待发执行，新订单采购情绪弱，低价成交为主； 周内浮法日熔量15.96万吨、光伏8.82万吨，环比持平；截止8月21日，全国纯碱厂内库存 191.08万吨，较前一周增加0.90%，库存仍处于历史同期高位。综合来看，纯碱基本面维持 疲弱，短期预计震荡偏弱运 ...

正信期货：纯碱行业格局并未明显改善，供应端产量回升延续高位，需求端多数延续刚需，短期上游库存再度累库且绝对量偏高， 以基本面而言难以提供足够支撑。不过近期盘面依旧受宏观情绪影响明显，随着短期市场情绪走弱，纯碱区间偏弱震荡。 【机构观点】 来源：曲合期货 8月8日早盘，纯碱主力合约延续偏弱走势，目前盘内跌超2%。随着检修企业的陆续恢复，供应呈现一定增加态势，整体产量仍将 延续高位。目前上游库存集中度高且区域性差异依旧，企业新价格成交一般，部分企业库存呈现增加，且运输局部紧张，发货放 缓。需求方面，纯碱需求表现一般，刚需为主，执行前期待发订单，新订单拿货情绪减弱，下游有企业降低原材料库存。短期重碱 下游浮法玻璃及光伏玻璃产能稳定，暂无冷修复产计划，下游刚需消费提升空间不大，仍以低价补库居多。整体来看，纯碱供需偏 弱格局维持，外围因素对市场情绪提振逐渐减弱，市场缺乏新增驱动。预计纯碱期价延续宽幅震荡趋势，短期情绪偏弱。 ...