- 20251229 汇率高频追踪 册 >> 六 | 张菁 | 从业资格号 F3022617 | 投资咨询号 Z0013604 | | --- | --- | --- | | 程小庆 | 从业资格号 F3083989 | 投资咨询号 Z0018635 | 汇率运行核心逻辑跟踪: 伴随12月FOMS会议以及美国11月失业率数据的发布，市场对未来美国失业率非线性上升的担忧再次升温，关注重点从通胀进一步 转移到劳动力市场。但4.6%的失业率数据发布后，美债长端利率下行的阈值再次增加,美债曲线继续走陡。美元继续走弱。背后的原因一方面是由于10月 美国政府停摆，家庭调查部分存在的统计问题可能影响11月数据，二是距离触发萨姆法则虽仅有一步之遥，但市场担忧是否会重现去年年底〝触及" 萨姆 法则后失业率又回落的虚假信号。在美元走弱的大背景下，人民币持续升值至7附近。同时近期离岸人民币汇率表现强于在岸，反映出海外美元走弱，国内 资产回报吸引力提升，带动外资持续流入。同时，下半年以来市场结汇意愿增强、叠加年底季节性结汇高峰，为人民币汇率提供了友好环境。但需注意的 是,近期央行中间价持续向贬值方向引导,且短端掉期点持续抬升,人民币 ...