智通财经APP注意到，美国政策波动促使资金管理人全球寻找替代品，推动新兴市场国家本币债券创下16年来最佳上半年表现。 新兴市场货币计价固定收益资产需求激增，很大程度上反映了对美元信心的下降。美元今年已下跌近11%，部分原因是特朗普总统的贸易战以及在预算赤字 膨胀的情况下推动减税。 这是美元自1970年代以来最差表现，全线下跌，兑23种交易最活跃的新兴市场货币中的19种走弱，其中10种货币升值至少10%。 编数据显示，新兴市场本币债券指数上半年回报率超过12%，跑赢了同期上涨5.4%的硬通货债券。上半年的涨幅至少是2009年以来最强的。 "我不认为有人预料到美元会如此疲弱，"阿伯丁集团新兴市场主权债务主管Ed温·古铁雷斯表示，"我们预计本币债券会跑赢硬通货债券，但没想到最终差距 这么大。" 资金正以前所未有的规模流入。美国银行周三援引EPFR Global数据称，新兴市场债券基金今年迄今已吸引超过210亿美元资金。这些基金过去11周每周都有 资金流入，截至7月2日当周流入31亿美元。 更广泛地说，根据7月3日基于客户反馈的报告，美国银行全球新兴市场固定收益策略主管大卫·豪纳写道，投资者青睐巴西、南非和土耳其。 ...

隔夜原油走势继续保持平淡，整体波幅极小，但要注意行情压缩到极致可能会爆发巨大的能量。目前买盘明显不足，油价上行 压力很大，操作上最好以高空为主。 投资者需关注三点潜在风险，即OPEC+会议增产计划、霍尔木兹海峡航运安全、美欧关税谈判。OPEC+自4月以来连续增产，6 月原油日产量将增加41.1万桶，与5月增产规模持平。IEA数据显示，即便OPEC+维持现有产量，全球原油市场在2025年也将进 入供给过剩局面。 霍尔木兹海峡海运安全问题较小，美国提出停火，伊朗方面做出积极表态，以色列方面也释放出了一连串想要结束冲突的信 号，中东地缘风险已经下降，对油价影响较小。 黄金方面： 亚盘黄金大幅下跌，整体跌幅超过30美元，在地缘风险降低的情况下，市场更加关注美联储的货币政策，质疑特朗普对美联储 独立地位的冲击，这可能会影响市场对美元的信任程度。 美国总统特朗普称美联储主席鲍威尔糟糕透顶，这是他对美联储主席的最新抨击，并表示已考虑三到四人作为美联储主席职位 的候选人。市场预期特朗普会任命一位至少表面上更支持其政策的人选。 特朗普上任以来，美元指数整体跌幅超过11%，期间美联储并未降息，这也说明市场担忧特朗普的破坏性，即对 ...

这位欧洲央行掌门人重申了此前提出的核心主张，强调欧元国际化进程需夯实三大支柱：首先是强化地 缘政治影响力，通过提升欧元区在全球治理中的话语权增强货币吸引力;其次是构建更具韧性的经济体 系，使欧元资产成为更安全的投资选择;最后是维护制度公信力，确保欧盟法律框架和金融机构的可靠 性。欧盟决策层普遍认为，若能成功挑战美元长期主导地位，欧元区将获得诸多专属特权，包括降低成 员国政府与企业融资成本、增强经济体系抵御汇率波动的能力，这将对欧洲金融主权产生深远影响。 市场动态为这一战略构想提供了现实依据。今年以来，特朗普时期反复无常的贸易政策持续发酵，导致 国际资本加速撤离美元资产。与此同时，欧洲特别是德国扩大财政支出的政策转向，正吸引全球投资者 重新审视欧元资产配置价值。但欧洲央行最新研究报告显示，2024年欧元在国际支付、储备货币等关键 领域的市场份额仍维持原有水平，凸显其与美元竞争的艰巨性。拉加德坦言："欧元国际化进程不会自 然天成，必须通过持续努力争取。当前对主导货币的信任危机尚未转化为实质性替代需求，反而更多体 现在黄金避险需求上升。" 作为政策保障，拉加德披露欧洲央行已建立应对机制："为防范海外可能出现欧元流动 ...

新开发银行行长、巴西前总统迪尔玛·罗塞芙在致辞中表示，美国大规模贸易保护主义政策对全球经济 造成巨大压力，其"对等关税"政策进一步加剧了全球经济的脆弱性，限制各国发展及技术获取能力。中 国秉持共赢理念，明确支持技术与创新成果共享，为新兴市场和发展中国家带来希望。 中新网北京5月23日电（张东方 陈彩霞）5月22日，由中国贸促会主办的2025年全球贸易投资促进峰会 在北京举行。 中国推动全球创新共享 打破技术壁垒 5月22日，由中国贸促会主办的2025年全球贸易投资促进峰会在北京举行。新开发银行行长、巴西前总 统迪尔玛·罗塞芙在开幕式致辞。中国贸促会供图 美国关税政策"以邻为壑" 扰乱国际秩序 自上任以来，特朗普政府不断挥舞"关税大棒"，施压敲诈各国，给全球经济带来了极大的不确定性。 当今世界正经历深刻失衡，国际秩序正在重塑。在此复杂背景下，此次会议召开恰逢其时，罗塞芙说。 她提到，当今时代的显著特征是科技爆发式的进步，人工智能、大数据、生物技术、量子计算、电动汽 车等创新突破领域的发展突飞猛进，为重塑全球生产力和竞争力创造了新机遇，有望推动贸易复苏、重 构价值链并影响地缘政治格局。然而，这一进程也面临诸多挑战 ...

文 | 空纸 编辑 | 空纸 前言 与此同时，评级机构穆迪下调了美国主权信用评级，德意志银行也发布警告报告，认为美国当前的财政状况和债务结构已进入极为脆弱的状 态。 美债、美元、黄金三大资产走势急剧分化，多个州政府开始增加黄金储备配置，更值得注意的是，全球主要央行持续购入黄金，部分国家甚 至已开始在国际结算中减少美元使用。 这些信号是否意味着"美元时代"正面临前所未有的考验，美国政府是否正在重演1971年的货币转折？ 美国是否正在通过"隐形通胀"稀释债务负担，普通投资者该如何应对这种宏观环境变化？ 2025年5月19日，一则来自桥水基金创始人达利欧在社交平台上的发言，引发全球市场强烈反应。 他指出，美国政府可能通过大规模货币发行以应对债务压力，此言一出，美债收益率快速飙升，黄金价格波动剧烈，全球金融市场出现剧烈 震荡。 美元信用体系面临系统性挑战 截至2025年5月，美国联邦政府债务已突破36.21万亿美元，约合每名美国公民承担10.6万美元债务。 2025年第一季度，财政赤字达1.3万亿美元，创下历史次高纪录。 与此同时，10年期美债收益率升至4.56%，为2007年以来最高水平，仅利息支出一项，每日就超过 ...

今日白银价格最新查询（2025年5月19日） 【基本面解析】 北京时间周五（5月19日）欧盘时段，美元指数交投于100.34附近，现货白银目前交投于32.47美元/盎 司，今日开盘于32.27美元/盎司，截至发稿白银价格最高上探32.55美元/盎司，最低触及32.21美元/盎 司。日内可关注美国4月谘商会领先指标月率，数据预期利好银价；以及美联储副主席杰斐逊发表讲 话。FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。 | 名称 | 最新价 | 单位 | | --- | --- | --- | | 现货白银 | 32.47 | 美元/盎司 | | 白银t+d | 8114 | 元/千克 | | 纸白银 | 7.517 | 元/克 | | 沪银主力 | 8133 | 元/千克 | 尽管 4 月美国 CPI 同比降至 2.3%，但核心 CPI 仍顽固维持在 2.8%，显示通胀粘性犹存。美联储主席鲍 威尔重申 "不急于降息"，市场对 6 月降息预期降温至 30%。然而，穆迪评级下调可能加剧美国融资成 本上升，迫使美联储在紧缩与经济稳定间权衡。若本周三(5 月 22 日)公布的美联储会议纪要释放鸽派信 号，白银多头将获 ...

历史比较法之于美国困局——请回答 2025 系列报告（一） 美国的困局的历史案例 2025 年 04 月 28 日 ➢ 虽然历史不会简单的重复，但却总会压中相同的韵脚。华夏五千年的历史让 我们总觉得当下似曾相识，所以"以史为鉴"的研究方法一直以来都刻在中国人 民的基因里。投资研究中，以宏观和策略用得尤其多。因为金融和经济这类影响 极大的社会学科无法使用自然科学常用的实验法。所以研究者，除了演绎法（就 是推理），就只剩下历史比较这种归纳法（找规律）可以采用。 ➢ 所以我们将开启一个新的报告系列《历史比较法之于美国困局——请回答 2025 系列报告》。我们将带着大家，由近及远讨论当下的美国困局有什么历史案 例值得参考。第一篇就让我们把时间稍往回拨几年，初步得到的结论：当下美国 的困局≈2021 年开始的中国房企债务问题+2022 年英国财政信任危机。 ➢ 案例一：2021 年的中国房企债 VS 当前的美国信用债 回顾 2021 年的中国房企债务问题：长久以来的高周转运营模式，导致中国房企 积累了巨额债务，压力上升导致部分企业破产倒闭只是时间问题。随着中国的地 产需求大周期下行和监管收紧，房企杠杆空间持续收缩，部分 ...

欧洲信用评级机构Scope：如果持续的贸易战削弱了对美元的信任，或者特朗普实施极端措施，如资本 管制，美国可能面临信用降级。 ...

北京时间，周四晚间，美股三大指数集体低开，截至发稿，道指跌2.1%，纳指跌2.93%，标普500指数跌2.55%。 "冷静点！一切都会好起来的，" 美东时间周三上午，就在美股开盘几分钟后，特朗普在其自创的社媒平台Truth Social上发帖称。"美国将比以往任何时候 都更强大、更强大！" 他随后补充道："现在是买入的好时机！！！DJT。" 特朗普在社交媒体上发帖称，将对一些国家暂停实施其新关税，在90天内"对等关税"降至10%，立即生效。随后，美股大幅拉升，道指、纳指、标普500指 数分别收涨7.87%、12.16%、9.52%。 在此之后，一众高官开始为特朗普唱起了赞歌。 对此，特朗普的贸易和制造业高级顾问彼得·纳瓦罗发文表示这是贸易谈判史上最伟大的日子，美国历史上的最大股市涨幅，相信特朗普。 美国商务部长卢特尼克则发文表示，特朗普签署了其任期内最不可思议的文件，世界已经准备好与特朗普合作解决全球贸易问题。 不过，从数据来看，目前美股似乎还没有到开香槟的时刻。虽然美股经历了大反弹，但美股科技板块距离4月2日的市值水平仍差约1.9万亿美元。 值得一提的是，特朗普如同儿戏般的关税政策也迎来专家的嘲讽。《纽约时 ...