证券研究报告 | 投资策略研究*专题报告 2025 年 08 月 17 日 投资策略研究 一周热点事件复盘：美国 7 月份 PPI 拉低 9 月美联储降息预期、中国 7 月份非银存款同比可观、腾讯二季度业绩强劲、英伟达同意上缴在华收 入的 15%。本周（2025 年 8 月 11 日-2025 年 8 月 15 日）A 股再进一城， 上证指数一度冲破 3700，突破去年"924"阶段最高点，上证指数周涨 1.49 %，深证成指周涨 4.55%，科创 50 周涨 5.53%，创业板指周涨 8.58%， A 股本周成交额出现放量，日均成交额达到了 2.10 万亿元。从板块风格 和表现较为突出的行业来看，成长风格显著占优，科技板块成为核心驱动 力，通信、电子、非银金融涨幅居前。本周美国超预期的 PPI 数据引发市 场对于美国通胀的担忧，9 月降息预期有所降温，同时巴克莱银行在 8 月 14 日的报告中显示在 9 月中旬，市场可能迎来一场美元流动性"抽水" 的冲击，这两个因素可能共同驱动了在 A 股普涨的情况下恒生科技行情却 逆势下跌。从中国公布的 7 月份金融数据来看，非银存款同比显著上升， 这揭示了居民存款正在流 ...