固定收益 | 固定收益专题 关税对美国通胀和财政影响多大？ 证券研究报告 特朗普关税政策跟踪 目前宣布的关税政策有哪些？ 截至目前，特朗普宣布或威胁的关税政策，可以分成 4 部分： 1）基于芬太尼和边境问题的关税，主要针对中、加、墨；但符合 USMCA 的商品已经豁免。2）已达成贸易协议的国家：英国、越南、印尼。贸易协 议有 2 个特征：对供应链安全的重视、要求购买美国商品。协议尚未发布 官方文本，细节仍有悬念。3）"对等关税 2.0"，延长谈判期限至 8 月 1 日。 4）行业关税，包括钢铁和铝及其制品（包括钢制家电）、汽车及其关键零 部件、铜关税。 实际有效关税税率上升了多少？ 今年以来，截至 5 月，美国平均有效关税税率从 2.3%上升至 8.8%，共上升 6.5 个百分点。分国家看，对中国征收的平均关税税率上行最多、而对加 拿大、墨西哥的有效关税上升幅度较小。分行业看，钢铁和铝及其制品的 有效关税税率上行幅度最大，其次是家具、寝具、玩具、运动用品、服装 鞋靴被征收的平均关税税率提升较大。 关税如何影响美国通胀？ 1）美国在关税生效之前、到底以较低的价格"囤货"了多少？ 从美国的进口数据看：贵金属（尤其 ...