来源：财经网 9月15日，特朗普提名的白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰获得国会参议院批准出任美联储理事一 职。这意味着其能够参加即将举行的美联储货币政策会议；不过在特朗普感到庆幸的同时，美国联邦上 诉法院15日驳回总统特朗普在美联储货币政策会议召开前将理事库克撤职的请求，此前曾遭特朗普解职 的美联储理事库克同样可以留任到联邦最高法院作出最终裁决。此刻正值美联储召开9月份政策会议之 际，这些最新的进展意味着特朗普希望通过增补美联储理事完全"控制"美联储的努力变得喜忧参半。美 国政治力量对于货币政策决定权的争夺仍然激烈。 当下，特朗普急于降息，在安邦智库的研究人员看来，有几个方面的因素，一是通过降低利率弱化美 元，配合其对等关税政策，改善贸易逆差，实现其竞选承诺；二是降低企业融资成本，不仅为制造业回 归带来助力，更有利于推动"MAGA"目标；三是降低政府融资成本，减少政府债务的利息支出，有利于 缓解财政扩张导致的政府债务失控的局面，从而控制财政赤字增加的幅度。就此而言，降息也是特朗普 经济政策得以有效实施的前置条件之一，也是其对等关税政策和财政政策实施的配套措施。这或许是其 持续向美联储施压的考虑。显然，这是一 ...

美联储理事Barr：长期中性利率已经略微上扬，但幅度并不大。当前，我们的政策可能具有适度的限制 性。迄今，缩减资产负债表的进度非常平顺。我所担心的是，降息助燃美国通胀（这种风险）。如果10 月降息，可能有助于就业市场，但存在通胀风险。 ...

美国联邦政府停摆，美联储陷入数据盲区 在通胀问题上，会议纪要反映出美联储内部正在形成两派观点，多数与会的美联储官员强调美国通胀前 景仍存在上行风险，指出关税影响仍有不确定性，通胀数据可能进一步偏离2%的目标，但也有美联储 官员强调需关注保护美国劳动力市场，对通胀的忧虑较少。 会议纪要还显示，少数与会的美联储官员对9月的降息持保留态度。他们表示，9月议息会议维持联邦基 金利率不变亦有其合理性，尽管美国劳动力市场的风险有所上升，但近期指标并未显示美国劳动力市场 状况出现急剧恶化。大多数与会的美联储官员认为年内可能再降息的条件是通胀持续下行且就业恶化加 剧。 尽管目前美联储内部对后续货币政策存在很多争论和争吵，但参与9月会议的与会者仍强调，在考虑下 一步行动时，美联储将继续权衡通胀与就业的双重风险。部分与会者指出，从多个衡量标准来看，目前 美联储的货币政策可能并不对美国经济具有很强的限制性，因此应对进一步降息采取谨慎态度。 10月9日凌晨，美联储公布9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。会议纪要显示，美联储官员强 烈倾向于降息，多数参加会议的与会者认为，在今年剩余的时间内进一步放松货币政策可能是合适的， 但美 ...

【环球网财经综合报道】北京时间10月9日凌晨，美联储公布9月会议纪要显示，美联储官员在上个月的政策会议上 表现出今年进一步降息的意愿，不过多位官员因通胀担忧而持谨慎态度。多数与会者认为，在今年余下时间进一步 放宽政策可能是合适的。 对此，联邦公开市场委员会表示："大多数参与者强调通胀前景的上行风险，指出通胀数据进一步远离2%，持续的 关税影响不确定性，即使今年关税增加的通胀影响减弱，通胀也可能比预期更持久，或者长期通胀预期在一段时间 的高通胀后上升"，并指出参与者普遍认为"今年的关税增加对通胀产生了上行压力"。 路透社撰文提到，国际货币基金组织（IMF）总裁Kristalina Georgieva表示，美国联邦储备银行（Fed）今年可能进 一步降息，但需在缓解经济增长与抑制通胀之间谨慎权衡，并警告称："若服务通胀与关税成本相结合，美国通胀前 景可能加剧。目前关税水平虽有所下降，但仍存在不确定性，部分成本可能传递给消费者。" ...

在美国通胀压力重新升温的背景下，至少有一位美联储官员对进一步降息持谨慎态度。 美联储堪萨斯城联储主席施密德周一表示，目前的利率政策"略具限制性"，但"正处于合适的位置"，央 行暂时无需急于采取更多宽松措施。 施密德在堪萨斯城CFA协会的讲话中指出，目前美国的通胀水平依然过高，美联储必须保持对物价 的"信誉与决心"，坚持将通胀率降回2%的目标。他表示："历史告诉我们，虽然通胀普遍令人厌恶，并 非所有通胀都需要以同样的代价去对抗，像新冠疫情期间那样由供需失衡引发的通胀，可以在不造成严 重失业或经济衰退的情况下得到控制。" 在9月的政策会议上，联邦公开市场委员会(FOMC)将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%– 4.25%，以应对劳动力市场放缓的风险。施密德作为当期具有投票权的委员，也支持了这次降息。他解 释称："鉴于劳动力市场出现降温迹象，我认为这一举措是平衡通胀与就业风险的适当风险管理策略。" 不过，在美联储青睐的通胀指标，个人消费支出物价指数(PCE)截至8月录得2.7%，核心PCE(剔除食品 与能源)为2.9%的情况下，施密德暗示自己对进一步降息持保留态度。他特别关注耐用品价格的回升趋 势，包括汽车、 ...

Crucial reports on U.S. inflation, job creation and unemployment are set to be delayed a week or more due to the government shutdown — and there's even a danger that some inflation reports might not be produced at all. ...

美国9月"小非农"就业数据意外转负，加强了市场对美联储10月降息的预期。 10月1日，美国ADP就业报告（俗称"小非农"）数据显示，2025年9月全美私营部门新增就业人数减少3.2万人，远低于市场预期的增加5万人。 受上述消息影响，美元指数盘中急剧跳水，从97.8附近跌至97.5附近，跌幅超过0.3%。国际金价盘中短线拉升后，逐渐震荡回调。 美股三大指数集体低开，随后跌幅一度有所收窄，道指一度翻红，但截至发稿，再次转跌。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | DJI | 道琼斯工业平均 | 46295.41 | -102.48 | -0.22% | | IXIC | 纳斯达克指数 | 22531.97 | -128.04 | -0.57% | | SPX | 标普500 | 6658.11 | -30.35 | -0.45% | "小非农"低于预期 美国ADP就业报告显示，美国9月ADP就业人数减少3.2万人，低于市场预期的增加5万人，前值为增加5.4万人。这一数据不仅暴露出美国劳动力市场持续 降温的严峻现实，更引发市场对美 ...

Core Viewpoint - The Federal Reserve Vice Chairman Philip Jefferson anticipates a growth rate of approximately 1.5% for the U.S. economy for the remainder of the year, indicating potential pressure on the job market without Fed policy support [1] Group 1: Economic Growth and Inflation - Jefferson supports a 25 basis point rate cut during the Fed's policy meeting on September 16-17 to balance the risks of persistent inflation above target levels and the observed threats to the job market [1] - He expects inflation to begin declining towards the Fed's 2% target after this year [1] Group 2: Job Market and Policy Uncertainty - The current job market is gradually softening, suggesting that without support, it may face pressure [1] - Jefferson highlights high uncertainty in his baseline forecast due to the impacts of the current U.S. government's new policies on employment and inflation [1] Group 3: Trade and Tariff Impacts - The effects of trade, immigration, and other policies from the Trump administration are still evolving [1] - Although tariffs have a lower impact on inflation and other economic areas than some economists expected, Jefferson believes these effects will become more apparent in the coming months [1] Group 4: Interest Rate Adjustments - The Fed has already lowered the benchmark interest rate to a range of 4% to 4.25%, marking the first rate adjustment since December of the previous year [2] - Following the last policy meeting, policymakers forecast two additional rate cuts for the remainder of the year [2]

Ø 黄金行情回顾及主要观点： Ø 人民币计价黄金与国际金价走势比较： 数据来源：Wind，华安基金，截至2025/9/26 风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报 与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公 司不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间 较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认 真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产 品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金 投资作出独立决策，选择合适的基金产品。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 上周金价延续上涨，再创历史新高。伦敦现货黄金收于3，759美元/盎司（周环比2.0%），国内AU9999 黄金收于853元/克（周环比3.3%）。 关税风波再起，后续仍或有行业关税出台。当地时间9月25日，美国总统特朗普宣布，自10月1日起，美 国将对多类进口产品实施 ...

Apollo分析师Torsten Slok，美国通胀的上行压力不仅来自关税和移民限制，还来自持续的美元贬值。他 说，美元今年已经贬值了近10%，美联储的美国经济模型发现，10%的贬值导致通胀率上升0.3%。（格 隆汇） ...