国泰海通证券发布研究报告称，美联储降息会显著影响股债汇资产走势，商品走势规律不明显。权益胜 率在预防式降息1个月后提升，降息后美债利率通常下行。①股票：权益资产在预防式降息期的胜率更 高，纾困式降息时表现取决于基本面修复情况，其中A股走势有一定独立性。②债券：美债利率在纾困 式降息时下行概率大、预防式降息后其走势不定，中债利率降息后多数下行，欧债日债无明显规律。③ 汇率：降息初期美元升贬不一，降息2-3个月后，衰退式降息下美元多贬、预防式降息下美元趋升，人 民币相对独立。④商品：黄金预防式降息胜率更高、纾困式降息上涨弹性更大，而原油走势与降息关联 不大、易受供需关系影响。 美联储自1982年后共进行4次纾困式降息和6次预防式降息。根据降息目的，美联储降息可分为纾困式降 息和预防式降息两类。这两者的主要区别在于降息时美国经济是否已进入衰退。其中纾困式降息常见于 区域/全球性危机后，如2001年科网泡沫破裂、2008年金融危机，降息幅度大、持续时间长；预防式降 息多发于经济有放缓趋势时，具体触发原因多样，降息幅度小、持续时间短。 美联储降息会显著影响股债汇资产走势，商品走势规律不明显。观察10次完整降息周期内各种 ...