文 ｜ 扈世民 张昕玥 张庆焕 据航班管家统计，2 0 2 5年清明节假期首日全民航客运航班量同比增长6 . 2%，其中国内线航班量 同比增长3 . 2%，国际线航班量同比增长3 0 . 2%，恢复至2 0 1 9年同期的8 7 . 9%。航班管家预测， 2 0 2 5年清明假期全民航日均航班量、客运量将同比增长5 . 7%、1 0 . 3%，航空出行人数同比高增、 需求旺盛（2 0 2 4年劳动节/端午民航日均客运量同比增长8 . 1%/ 7 . 9%），我们预计客座率将升至 历史同期新高。国际航线方面，据航班管家预测，日本、韩国、泰国、马来西亚、新加坡为国际 航班量To p 5，恢复至2 0 1 9年同期的1 0 8 . 5%/ 9 7 . 5%/ 6 5 . 8%/ 1 3 3 . 8%/ 111 . 4%（泰国受安全事件影 响，恢复率略低），我们预计清明假期间，国际航班量恢复率约九成左右。 ▍ 期待航油成本压力的缓解传导至航司利润端，或为2 0 2 5年上市航司最大的业绩边际变量，叠 加票价降幅收窄，淡季利润端有望明显改善。 4月3日OPEC+宣布同意5月国际原油供应增产4 1 . 1万桶/日，增幅为 ...