dbg markets盾博发现美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周五在杰克逊霍尔全球央行年会上进行了演讲，他表示在特朗普政府的关税风暴与经济下行压力之间，美 联储正站在十字路口。 在这次的会议上，鲍威尔首次公开承认，关税对消费价格的冲击已从预期变为现实。当进口商品成本通过供应链层层传递，最终在零售终端出现了持续的价 格压力时，美联储不得不重新评估其通胀预测模型。 这次鲍威尔首次对"关税影响短暂性"假设提出质疑。如果关税效应不是一次性冲击而是持续存在，美联储可能需要更加持久地维持宽松的立场。但与此同 时，他又表示"不会允许一次性价格上涨演变为持续通胀"。 在这次的行会上，鲍威尔话强调了对劳动力市场"特殊平衡"。技术进步导致的岗位需求转型、婴儿潮一代退休潮、移民政策收紧等多重因素，正在重新建立 劳动力市场的供需关系。这种变化将会使得传统菲利普斯曲线框架失效，迫使美联储重新改变政策。 目前市场正在重新定价降息预期。芝加哥商品交易所的利率期货显示，交易员认为9月降息25个基点的概率已提升到75%。 这种成本推动型通胀可能导致员工工资和互相不断的上升，尽管当前劳动力市场并不紧张，但如果工人因为不断上升的商品价格而导致实际收入缩 ...