摩根大通证券分析师Ayako Fujita表示："我们预计日本央行将在7月的展望报告中上调通胀预期，为10 月加息铺平道路。" 智通财经APP获悉，尽管日本央行可能会在再次加息前保持较长时间的观望，但其对于通胀压力扩大的 谨慎表态仍为今年采取行动留下了余地，因为这些压力可能孕育出过高通胀的风险。 尽管投资者对本周日本央行政策会议的关注焦点是其放缓缩减购债步伐这一鸽派决定，但日本央行也提 供了不少理由，说明其应继续推进加息。日本央行行长植田和男周二表示，近期的重点是应对日本经济 的下行风险，尤其是今年下半年来自美国关税冲击的加剧，暗示日本央行不急于恢复加息。 不过，植田和男也指出，物价不仅存在下行风险，还有上行风险，并补充说日本央行不应排除食品价格 上涨导致持续且更广泛通胀的可能性。他表示："如果伊朗和以色列之间的紧张局势持续下去，导致的 油价变动再叠加已经上涨的食品价格，可能会影响通胀预期和潜在通胀。因此我们必须密切审视事态发 展。" 植田和男这番表态正值中东地区紧张局势持续升级、导致原油价格飙升之际。瑞穗证券预计，近期燃料 成本上涨将在今年秋季前后将日本的核心CPI推高至多0.2%，并可能使面临更高汽油和水 ...

新华财经北京6月3日电（王晓伟）日本央行行长植田和男周二发表讲话称，包括贸易政策前景在内的不确定性 仍然很高，即使关税确定下来，这种不确定性也可能继续存在。日本央行不会预先设定利率政策，也不会为了 给未来降息腾出空间而推动加息。 美元兑日元早盘上涨0.3%，欧元兑日元上涨0.1%，新西兰元兑日元上涨0.2%。 随着实际工资逐步改善，消费有望维持温和增长趋势。 日本实际工资为负，对消费和经济产生重大影响。 关税会使工资增长先放缓后加快，持续的实际工资增长是经济的关键。 通胀与价格 经济形势 日本经济正温和复苏，企业利润在改善，企业信心稳固，但存在一些疲软迹象，预计经济增长速度将放缓。 海外经济放缓对企业利润构成压力，贸易政策不确定性非常高，美国关税措施对日本经济有负面影响，可能首 先影响出口企业，还会影响家庭和企业，如削弱消费者信心、影响冬季奖金支付和工资谈判等。 资本支出稳健。 多个七国集团国家认为不确定性非常高。 消费与工资 日本的核心通胀率略低于2%的目标，基本通胀与总体通胀差距将缩小。 成本推动型通胀对家庭有重大不利影响，预计稻米价格上涨等成本推动型价格压力会逐渐消散，进口价格推升 通胀的压力预计将会减 ...

2025年4月，日本全国消费者物价指数（CPI）数据显示通胀压力持续，加大了日本央行（BoJ）政策前 景的不确定性。 关键通胀指标： ·总体CPI同比持稳于3.6%，与3月持平，远高于日本央行2%的目标。 ·剔除生鲜食品的核心CPI上升至3.5%，为两年多来最高，超过预期的3.4%。 ·剔除生鲜食品和能源的核心核心CPI上涨至3.0%，显示价格压力广泛存在。 这些数据表明通胀已更为根深蒂固，超出易波动的食品和能源领域。 增长担忧使BoJ政策更复杂 尽管通胀居高不下，日本经济动能却走弱。2025年第一季度GDP萎缩0.2%，年化率降至-0.7%，显示滞 涨风险上升。 ·近期"春斗"工资谈判推动的国内工资上涨 然而，经过通胀调整后的实际工资在过去三个月内收缩，限制了家庭购买力，也令日本央行的政策决策 更加棘手。反映这种不确定性，日本央行近期下调了经济展望。 日本通胀调整后的实际工资；资料来源：日本政府 通胀和财政担忧推高收益率 在持续通胀和增长忧虑的影响下，日本国债市场波动加剧： ·10年期国债收益率接近1.65%，重测十年高点。 经济疲软主要源于成本推动型通胀，具体因素包括： ·全球紧张局势及美国关税导致的进口 ...

这种担忧在数据层面得到印证。4月CPI报告显示， shelter通胀（含房租及等价租金）同比涨幅仍达5.5%，贡献核心CPI涨幅的 七成以上。美联储研究模型测算，住房成本每上涨1个百分点，将拉动核心通胀0.3-0.4个百分点。 尽管美国总统特朗普持续向美联储施压要求快速降息，但经济学家警告称，其推行的关税与移民政策正构成美联储货币政策转 向的核心掣肘。这些政策组合推高美国房价、加剧通胀粘性，反而使降息空间进一步收窄。 关税壁垒与移民收紧双向挤压住房市场 Redfin首席经济学家达里尔·费尔韦瑟指出，美国房地产市场正陷入"供需失衡的恶性循环"。当前住房库存持续处于历史低位， 而特朗普政府的贸易政策与移民限制加剧了这一困境：一方面，尽管近期对华关税有所下调，但整体关税税率仍较年初大幅攀 升，导致钢材、铝材等关键建材价格居高不下；另一方面，移民政策收紧造成建筑业劳动力缺口超30万人，直接推高人工成本 并延缓施工进度。 建筑商开发意愿低迷的连锁反应已然显现。住宅建筑巨头PulteGroup财报显示，管道系统、暖通设备等进口建材仍需承担10% 关税成本，这部分增量成本正通过房价向终端消费者转嫁。更严峻的是，现有房主因抵 ...