注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 金融ETF（代码：510230）跟踪的是180金融指数（代码：000018），该指数由中证指数有限公司编 制，从沪深市场中选取日均总市值排名前180位的银行、保险、证券等金融行业上市公司证券作为指数 样本，具有突出的行业代表性和市场影响力。 没有股票账户的投资者可关注国泰上证180金融ETF联接C（014994），国泰上证180金融ETF联接A （020021）。 天风证券指出，2025年贷款利率下行幅度有望显著放缓，预计各类贷款利率降幅有限。目前贷款利率已 逼近3%，贷款业务实际收益较薄，扣除资金成本、税收成本、资本占用成本和信用风险成本后，信贷 业务面临"增量不增收"的窘境。尽管负债成本压力逐渐缓解，但不良风险暴露持续抬升信用成本。从央 行视角看，货币政策延续宽松但更重视呵护银行息差，监管对贷款定价仍有一定自律要求，信贷 ...

证券研究报告 | 2025 年 06 月 19 日 $$\overline{{{\prod_{i\in\mathbb{N}}}}}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}$$ 制作：产品中心 重点推荐 《固收|利率专题——政策性金融工具的历史与当下》 1、历史上的政策性金融工具。此前推出政策性金融工具是在 2022 年， 彼时通过发行开发性金融债券筹资补充重大项目资本金，作为逆周期调节 手段应对经济下行压力。再往前追溯，2015-2017 年，国开行、农发行还 曾定向发行专项建设债券，用于支持国家重大项目建设，二者在形式上有 所类似，均由政策性银行募集资金并投放至特定领域，形成支持。上述两 项工具均是在逆周期调节，稳住经济大盘、增强地方投资能力的背景下推 出的，具有撬动实体信贷、增强财政可持续性、运作更为市场化、成本低、 投放快等特点，但在支持力度、投资领域、运作模式等方面又略有差异。 2、新型政策性金融工具或有哪些关注？与前两轮 ...