Core Viewpoint - The article discusses the significant decline of the US dollar in the first half of 2025, highlighting its worst performance in decades, driven by various factors including geopolitical uncertainties and changing investor behaviors [2][4]. Group 1: Dollar Decline - The Bloomberg Dollar Index has dropped over 8% this year, marking the worst start to a year on record, while the ICE Dollar Index has seen a decline of approximately 9%, potentially the worst performance since 1986 [2]. - Richard Chambers from Goldman Sachs anticipates that the dollar's weakness will continue as foreign investors increase their currency hedging [4][5]. Group 2: Foreign Demand and Investment Trends - Analysts suggest that the significant drop in the dollar index is largely due to uncertainties stemming from US policies, particularly those of President Trump, which have shaken investor confidence [6]. - Although there are no clear signs of a mass withdrawal from the US bond market by foreign investors, Chambers predicts a decrease in foreign demand, particularly as European investors may prefer to invest domestically [6][7]. Group 3: Currency Swap Indicators - A recent indicator in the foreign exchange market, the cross-currency basis swap, has shown a notable shift, signaling a decrease in demand for the dollar [8][11]. - Analysts from Morgan Stanley and Goldman Sachs have observed that the willingness of investors to purchase dollar-denominated assets is declining, while interest in euro and yen-denominated assets is increasing [11][12].

本周以来，一场关于黄金能否被纳入高质量流动资产（High—Quality Liquid Assets，下称"HQLA"）的 争议，迅速引起华尔街金融资本的高度关注。 世界黄金协会发布最新报告，建议巴塞尔银行监管委员会（BCBS）将黄金认定为HQLA。 世界黄金协会全球研究负责人安凯（Juan Carlos Artigas）对此给出的理由是，过去数月受美国贸易政策 不确定性加剧影响，金融市场经历明显的波动，包括股市急剧下跌、美国国债出现异常抛售以及买卖价 差扩大。在这种状况下，黄金印证此前的研究发现——黄金市场流动性强且秩序良好，能以HQLA资产 类型降低市场风险。 "众多配置黄金的华尔街基金都在评估黄金被纳入HQLA的几率。"一位华尔街大宗商品投资型基金经理 赵刚向记者透露。以往全球资管机构配置黄金，主要是基于对冲投资风险与避险投资的需要。一旦黄金 被纳入HQLA，他们还会将黄金视为资产流动性管理工具进行配置，相应的黄金投资力度将进一步加 强，甚至会替代部分10年期与30年期美国国债持仓。 一直以来，10年期与30年期美国国债作为优质HQLA资产，成为众多华尔街投资机构开展资金流动性管 理的重要配置品种，但是 ...

贝克理解人们看好房地产和黄金的原因：与股票相比，这两者都是有形资产。 CNBC金融顾问委员会成员贝克表示："你购买一套房子，你可以看到它、触摸到它。而拥有股票的感 觉可能不那么真实。" 全球分析和咨询公司盖洛普（Gallup）在4月初对1006名成年人进行了民意调查，结果表明一些美国人 认为房地产和黄金是最佳的长期投资。但财务顾问认为这种观点有误。 报告显示，约37%的美国成年受访者认为房地产是最佳的长期投资，这一比例与去年的36%大致持平。 黄金是第二受欢迎的选择，有23%的受访者选择了它，这一比例比去年高出5个百分点。相比之下，盖 洛普发现，只有16%的人相信股票或共同基金是最佳的长期投资，这一比例比2024年的报告下降了6个 百分点。 财务顾问提醒，这种投资偏好可能更多是受市场炒作的影响，而非基于基本面。亚特兰大克拉里斯金融 顾问公司（Claris Financial Advisors）的创始人、所有者兼总裁、注册财务规划师李・贝克（Lee Baker）表示，要小心掉入炒作的陷阱。 佛罗里达州杰克逊维尔市生活规划伙伴公司（Life Planning Partners）的注册财务规划师、创始人卡罗 琳・麦 ...

【导读】债市剧烈波动下基金经理"排兵布阵" 一季度，债市剧烈波动，固收基金经理及时调整投资布局。 多位业内人士表示，在贸易战相持背景下，后续在债券投资策略方面，需要改变过去的一些线性思维， 在票息安全垫偏低时期，更要强调绝对收益，策略上要注重对债券回撤的控制。 一季度增加利率债、减少信用债配置 浦银安盛基金固定收益投资部总监李羿表示，一季度发行市场结构偏向于利率品种，可能是造成主动偏 债基金持仓变化的一个主要原因。此外，一季度纯债出现调整，波动较大，基金经理可能更偏好选择流 动性更好的利率债券。去年，可转债估值处于较低水平，而纯债估值较高。今年以来可转债相对纯债表 现更好，偏债类基金增持转债的意愿有所增加。 兴银基金固收信评负责人、基金经理王深表示，一季度主动偏债基金出于流动性考虑，降低信用债配 置，增加利率债配置，背后的原因主要在于一季度债市波动较大，杠杆策略有效性降低，不论是从债基 备付赎回的角度，还是降低杠杆、波段交易的角度，都对资产流动性有所诉求。此外，在低利率环境 下，票息收益逐步降低，加上权益市场回暖，债券型基金对于通过可转债增厚收益的诉求更加强烈。 鹏扬基金高级策略分析师魏枫凌认为，从统计数据来 ...