| 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 4085 | -0.26 | 0.07 | -0.29 | | 深证综指 | 2706 | 0.16 | 0.94 | 0.94 | | 风格指数 (％) | 昨日 | 近 1 个月 | 近 6 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 大盘指数 | 0.18 | 0.1 | 2.1 | | 中盘指数 | -0.52 | -0.18 | 13.79 | | 小盘指数 | -0.38 | -1.12 | 10.32 | | 涨幅居前 行业(％) | 昨日 | 近 1 个月 | 近 6 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 渔业 | 4.17 | -2.69 | 4.91 | | 乘用车Ⅱ | 3.23 | 7.11 | -10.07 | | 航运港口 | 3.13 | 13.52 | 20.06 | | 元件Ⅱ | 3.06 | 11.82 | 12.76 | | 半导体 ...

证 券 研 究 报 告 核心矛盾切换+资产配置平衡延续，降久期防逆风 ——2026年3-5月债券投资策略展望 证券分析师： 黄伟平 A0230524110002 栾强 A0230524110003 王哲一 A0230525100003 2026.3.13 主要内容 主要内容 ◼ 3、通胀VS滞涨，货币财政配合的要义。 ◆ 通胀会否超预期？ www.swsresearch.com 证券研究报告 3 风险提示：宏观调控力度超预期、金融监管超预期、市场风险偏好超预期、海外环境变化超预期 • 油价主要影响PPI，可能造成输入性通胀，较快扭转平减指数长期负增的现象。油价对CPI影响并不明显，但CPI自身或延续上行。 • 从主要经济体大类资产来看，呈现出一定的滞胀交易特征。但国内货币政策还未到收紧的阶段，毕竟基本面修复仍需宽松的货币政策。 • 但是，债市压力或仍未完全释放。历史参考来看，2019年下半年猪周期上行、2021年下半年限产限电黑色商品涨价，货币政策也都 在宽松周期，但债市快速回调。 ◆ 货币财政配合的要义：曲线陡峭化。 • 债券供给上量、久期偏长、天然加大银行资产与负债的久期缺口。央行给予流动性配合，但集中在 ...