2025 年 11 月 6 日 A 股在全球市场的波动中展现韧性 分析师：惠祥凤 英大证券研究所证券研究报告 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 观点： 总量视角 【A 股大势研判】 周三日韩等亚太股市大跌，但 A 股在全球市场的波动中展现韧性。可能有以 下原因：首先，从市场结构看，保险资金、养老金等长期资金的持续入场，与上 市公司回购形成合力，为市场构筑了坚实的压舱石。这些具备逆周期属性的资金 有效平滑了外部影响。其次，产业升级与政策红利的双轮驱动，也给市场带来支 撑和提振。在政策层面，年末重要会议窗口催生了稳增长预期。与此同时，产业 层面的微观变革正在累积：新能源汽车渗透率持续突破、半导体国产化取得实质 进展，这些转型升级的切实成果正在重塑上市公司盈利预期。这种基本面的积极 变化，与资金结构改善形成共振，共同构筑了 A 股独立行情的坚实基础。 不过，节奏上看，市场仍需警惕潜在风险。近期成交逐步萎缩，显示投资者 热情尚未完全恢复。科技板块的分化也可能制约指数回升高度，盲目追涨风险较 高。短期来看，内外因素交织下市场 ...