港股市场的资金正在悄然转向，一场从成长到稳健的布局调整在三大指数集体收跌的背景下悄然上演。 10月28日，港股市场未能延续前一日涨势，三大指数高开低走，午后跌幅进一步扩大。 市场成交额为2427亿港元，显示出投资者在当前阶段的谨慎态度。 这一走势打破了港股连续三天的反弹行情，呈现出明显的结构性分化特征。 港股黄金股板块遭遇重挫，多只个股跌幅惊人。 中国白银集团暴跌超过10%，灵宝黄金下跌5.74%，紫金矿业跌幅达5.59%，赤峰黄金下挫6.06%，中国黄金 国际和招金矿业分别下跌4.77%和4.09%。 黄金股的集体下跌与国际金价走势密切相关。 10月27日晚间，美盘现货黄金大跌3.05%，跌破3990美元关口。 到28日亚洲交易时段，现货黄金进一步下破 3980美元/盎司，引发市场对贵金属前景的担忧。 中信期货分析指出，中美在吉隆坡达成贸易"实质性框架"后，美国阶段性解除对华100%关税威胁，全球避险需求显著降温，直接压制了黄金价格。 新消费概念股同样遭遇抛压。 这些股票曾经是市场的宠儿，如今却成为资金流出的重灾区。 新消费龙头股的下跌并非孤立事件。 泡泡玛特自8月26日的历史高点已累计下跌超过32%，老铺 ...

北证50飙涨背后的资金博弈 北证50指数的罕见飙涨与北证50ETF即将推出的预期密切相关。 部分资金提前进场布局，博弈未来ETF产品落地后带来的增量资金。 另一方面，由于沪深 两市处于"控盘维稳"阶段，部分活跃资金转向估值较低的北交所寻求机会，这一现象在历史行情中曾多次出现。 从市场结构看，北交所上市公司多聚焦于 创新型中小企业，与当前政策支持的"新质生产力"方向高度契合，进一步吸引了政策敏感型资金的关注。 政策与资金共振，突破水到渠成 2025年10月28日上午10点14分，A股市场迎来历史性时刻，上证指数盘中突破4000点整数关口，这是自2015年8月18日以来，时隔十年重返这一关键心理点 位。 尽管午后市场遭遇抛压，收盘未能站稳4000点，但这一突破仍被市场视为重要的积极信号。 与此同时，北证50指数表现更为惊人，单日涨幅超过8%， 成为市场焦点。 十年轮回，市场内核已变 尽管指数重回4000点，但当前市场与十年前的生态截然不同。 2007年和2015年的两次4000点行情主要由杠杆资金和传统行业推动，而本轮上涨则是一场由 科技主导的"结构性慢牛"。 从数据来看，2015年沪指从3000点涨至4000点 ...

我近日回到家乡商丘，参加第10届华商文化节活动并发表主题发言。华商文化节是商丘市委、市政府于 2006年创办的文化经贸活动，以传承商文化为核心，依托商丘作为商人、商业、商文化发源地的历史渊 源，至今已成功举办十届，现已成为全球知名的文化盛事。 （作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理） MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：石秀珍 SF183 这两日，上证指数突破4000点指数关口，这是时隔十年再次突破4000点，具有标志性意义。大盘突破 4000点，确立了本轮牛市的走势。无论是从主要指数的市盈率来看，还是从杠杆率来看，当前市场预计 仍然处于牛市的上半场。 与十年前的牛市相比，本轮行情有望走得更稳、更远，有望延续两到三年的时间，成为慢牛、长牛行 情。这轮行情并非短期情绪推动，而是建立在科技创新企业大力发展、政策长效支持、居民储蓄向资本 市场大转移等多重基础之上，因此持续时间或会更久。科技牛是这轮行情的重要特点，可关注以下几条 主线：首先，受益于"十五五"规划的硬科技核心赛道。"十五五"规划提出科技自立自强，聚焦芯片、半 导体、AI算力算法、工业人形机器人、低空经济、固态电池等行业。这些行业虽然在 ...

证券时报·数据宝统计，截至下午13:58，今日沪指涨0.36%，A股成交量1078.52亿股，成交金额18285.62 亿元，比上一个交易日增加2.13%。个股方面，2039只个股上涨，其中涨停52只，3288只个股下跌，其 中跌停9只。从申万行业来看，电力设备、有色金属、非银金融等涨幅最大，涨幅分别为4.00%、 3.07%、1.20%；银行、食品饮料、轻工制造等跌幅最大，跌幅分别为1.56%、0.78%、0.53%。（数据 宝） 今日各行业表现（截至下午13:58） | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | 涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 电力设备 | 4.00 | 2463.73 | 33.06 | 阿特斯 | 19.97 | | 有色金属 | 3.07 | 1125.00 | -4.62 | 常铝股份 | 10.08 | | 非银金融 | 1.20 | 808.22 | 54.88 | 国网英大 | 9.95 | | 电子 | 1.11 | 3499.84 | -7.48 | 本川智能 ...

险资举牌次数再创新高。据券商中国记者统计，今年以来，险资举牌已达31次，突破2020年的阶段性高 点，达到了2015年有举牌披露记录以来的新高。 券商中国记者查询港交所披露易信息发现，近日，平安资产买入327.8万股招商银行H股，持股比例升至 18.04%。根据平安资产受托资产情况来看，此次投资背后的委托人大概率仍是险资。 券商分析师认为，险资红利策略可能已经告别"买买买"的1.0阶段，进入精挑细选、左右平衡的2.0阶段。 险资举牌次数创新高 记者根据保险行业协会披露信息统计，剔除关联方与一致行动人重复数据后，今年以来险资举牌达到31次，同 比增长超50%。 根据规定，保险公司持有或者与其关联方及一致行动人共同持有一家上市公司已发行股份的5%，以及之后每 增持达到5%时，视为举牌并需公告。在实际操作中，部分公司投资H股每增持达5%时也会公告。 从举牌方式来看，险资主要通过二级市场投资，此外也有认购新股、协议转让等方式，还有一例是换股被动触 发举牌。 据记者查询了解，目前险资仍在积极开展权益投资。例如，10月10日，阳光人寿买入1966万股中国儒意 港股 股票，持股比例升至9.08%。同日，平安人寿买入641. ...

关键在于，富国银行表示，支撑其对该行业看涨观点的，是市场供需的基本面。该行称："这种增长是 非周期性的，代表着一种结构性的变化，是公用事业和独立发电公司增长的引擎。" 该银行将Constellation Energy(CEG.US)列入了独立电力生产商的最佳投资建议名单，认为这是把握超大 规模企业机遇以及资源充足性趋势的最佳方式;同时还将Sempra(SRE.US)列入了公用事业公司的最佳投 资建议名单，认为其在2月这一关键调整期之前是理想的买入时机，尤其是考虑到当前的估值水平，该 股票仍处于折价状态，且增长处于最高四分位水平。 由Shahriar Pourreza领导的富国银行分析师团队写道："这并非一时的潮流!"他们表示，那种认为公用事 业行业是规避风险型投资或收益型投资的旧观念已不再适用——该行业的防御性特征仅仅为市场提供了 一个底部支撑，限制了下跌空间，而上涨的灵活性则完全存在于多个主题中，这些主题应当继续吸引广 大投资者的兴趣，包括增长、价值、基础设施、普通投资者等常规领域。 富国银行的分析师周二表示，受一系列利好因素的共同推动，美股公用事业板块的估值被严重低估了。 该板块"本质上更具结构性特征，而 ...

截至2025年10月29日 09:48，中证A500指数上涨0.55%，成分股西部超导上涨11.37%，三环集团上涨 10.99%，阳光电源上涨8.42%，三七互娱上涨7.14%，泰格医药上涨6.31%。A500ETF嘉实(159351)上涨 0.58%。 截至10月28日，A500ETF嘉实近1年净值上涨22.78%。从收益能力看，截至2025年10月28日，A500ETF 嘉实自成立以来，最高单月回报为11.71%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为28.61%，上涨月份 平均收益率为4.15%。截至2025年10月28日，A500ETF嘉实近6个月超越基准年化收益为5.45%。 消息面上，政策的定调为市场长期发展注入信心。对于后市走向，券商分析师普遍认为，短期来看，上 证指数震荡上行有望吸引更多资金进场，指数上行趋势有望得以延续。 没有股票账户的投资者可以通过A500ETF嘉实联接基金(022454)一键布局A股500强。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 300750 | 宁德时代 | 2.19% | 3.81% | | 6 ...

Core Viewpoint - The Shanghai Composite Index has surpassed the 4000-point mark for the first time since August 2015, closing at 3988.22 points, with a year-to-date increase of 18.99% [1] Industry Performance - The electronics sector has shown remarkable performance with a year-to-date increase of 98.01%, nearly doubling in value [1] - Other sectors such as non-ferrous metals, communications, machinery, comprehensive, power equipment, basic chemicals, and building materials have also performed well, each with over 50% year-to-date growth [1] - The food and beverage sector is the only one with negative returns this year, down by 1.09% [1] Momentum Effect - The phenomenon of sustained excess returns in certain sectors or stocks is referred to as the "momentum effect," raising questions about whether previously high-performing sectors can maintain their strong performance [4] Future Investment Opportunities - Huatai Securities suggests that the A-share market is currently in a phase of low trading volume and consolidation, presenting adjustment opportunities for investment. They recommend focusing on three areas: 1. Technology sectors that may remain the short-term market focus due to policy and trading factors, including low-position targets in Hang Seng Technology, A-share computing power, and robotics [6] 2. Defensive dividend sectors that may still have configuration opportunities [6] 3. Consumer sectors where risk has been sufficiently digested, allowing for potential left-side positioning [6] - Datong Securities emphasizes three focus areas: 1. The impact of reforms in the Sci-Tech Innovation Board and the startup of reforms in the Growth Enterprise Market, particularly in chips, artificial intelligence, and communications [6] 2. Opportunities for mergers and acquisitions amid the backdrop of high-quality development of listed companies [6] 3. The continuous inflow of medium to long-term funds into high-dividend stocks such as banks, coal, and public utilities [6]

证券研究报告·固定收益·固收深度报告 固收深度报告 20251028 从全行业负债与投融资变化观察信用扩张信 号是否出现？ [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 2025 年 10 月 28 日 证券分析师 李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师 徐津晶 执业证书：S0600523110001 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《政策扰动期，债市且战且退》 2025-10-26 《为什么说四季度对于转债配置很重 要？》 2025-10-26 东吴证券研究所 1 / 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 全行业信用扩张温和，较过往未见显著发力：1）若企业通过加杠杆扩 大负债、增加融资以支持生产性投资，通常意味着经营预期改善、信用 环境回暖，进而提示宏观基本面修复进程有望加快，并抑制债券市场趋 势性走强；反之，若企业在负债端仅保持温和增长甚至长期融资收缩、 规模化投资谨慎，则表明企业信心仍显不足，提示宏观基本面仍处于慢 修复进程，债券市场基调或仍将保持震荡下行，当前"股债跷跷板"带 来的波动难 ...

兴蓉环境公告称，其控股子公司自来水公司武侯服务网点项目施工标段招标，确定环境建设公司为中标 人，中标含税价2712.49万元，因环境建设公司系公司关联方，本次交易构成关联交易。该交易经公司 董事会审议通过，未构成重大资产重组，无需股东大会审议。环境建设公司2024年营收25.05亿元、净 利润2467.61万元，2025年1 - 9月营收16.91亿元、净利润1906.60万元。2025年至今，公司与关联方累计 关联交易约8.10亿元。 ...