国海证券认为，酒饮市场已经呈现出年轻化、低度化的趋势，加上酒类消费场景被重构，未来不限于白 酒或啤酒的混业经营模式或许将会越来越常见。 白酒板块整体承压 随着8月的结束，涵盖白酒、啤酒、黄酒、葡萄酒、预调酒等A股36家酒类上市公司全部披露了2025年 半年报业绩。 报告显示，今年上半年白酒行业依旧面临调整。相关白酒上市公司的营收合计为2415.08亿元，较2024 年同期的2435.94亿元略降0.9%；归母净利润合计为945.61亿元，较2024年同期的956.82亿元下降1.2%。 东莞证券认为，受"禁酒令"政策影响，今年二季度白酒业绩承压，该条例发布后，对白酒的政务消费场 景产生扰动，一定程度上影响了白酒整体动销。 白酒行业的不景气，也让啤酒、黄酒等同行看到了错位竞争的机会。半年报显示，啤酒板块整体向好， 一些黄酒、调味酒公司也展示出了一定的冲劲。 另一方面，目前酒业的边界开始变得模糊。不少白酒企业主动探索、寻找增量的动作越来越多，"白 +啤"赋能成为常态、也出现了"啤+黄"合的案例。 目前，A股共有20家白酒上市公司。半年报显示，除头部企业的营收能够保持同比增速为正外，其余大 多数公司的营收较2024 ...