证券研究报告|行业研究周报 刚果金政府宣布延长 3 个月钴的临时禁令，全 球钴供应预期有所收紧或对钴价有所支撑 [Table_Title2] 有色-能源金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: ►本周沪镍价格环比下跌，青山停产或进一步冲击印尼 本土镍矿开采 截止到 6 月 20 日，LME 镍现货结算价报收 14,770.00 美 元/吨，较 6 月 13 日下跌 1.34%，LME 镍总库存为 205,140.00 吨，较 6 月 13 日增加 3.85%；沪镍报收 11.87 万元/吨， 较 6 月 13 日下跌 1.16%，沪镍库存为 25,304.00 吨，较 6 月 13 日减少 1.51%；截止到 6 月 20 日，硫酸镍报收 28,500.00 元/ 吨，较 6 月 13 日价格持平。根据 SMM，从供给端来看，国内 和国际市场都显现出各自的复杂变化。国内方面，菲律宾镍矿 价格由于印尼需求增长，持续保持强劲运行态势。与此同时， 国内冶炼厂面临成本上升的压力，在成本倒挂的背景下，华东 地区的冶炼厂计划进入检修期，这将导致国内产量可能有所减 少。而在印尼方面，火法矿升水依然坚挺，冶炼 ...

截至2025年6月20日 11:15，中证稀有金属主题指数上涨0.22%，成分股中钢天源上涨5.52%，天华新能上涨3.54%，横店东磁上涨2.45%，厦门钨业上涨 1.52%，中矿资源上涨1.46%。稀有金属ETF(562800)上涨0.59%。 值得注意的是，该基金跟踪的中证稀有金属主题指数估值处于历史低位，最新市净率PB为2.21倍，低于指数近5年84.84%以上的时间，估值性价比突出。 流动性方面，稀有金属ETF盘中换手1.2%，成交1023.87万元。拉长时间看，截至6月19日，稀有金属ETF近1年日均成交3611.02万元，排名可比基金第一。 规模方面，稀有金属ETF近1年规模增长545.06万元，新增规模位居可比基金第一。数据显示，杠杆资金持续布局中。稀有金属ETF最新融资买入额达170.22 万元，最新融资余额达2573.79万元。 截至6月18日，稀有金属ETF近1年净值上涨13.41%。从收益能力看，截至2025年6月19日，稀有金属ETF自成立以来，最高单月回报为24.02%，最长连涨月 数为3个月，最长连涨涨幅为14.06%，上涨月份平均收益率为7.60%。 国泰海通证券指出，2023 ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 梁宝欣 深圳报道 战略金属的重要性进一步凸显。 据商务部消息，5月9日，国家出口管制工作协调机制办公室组织商务部、公安部、国家安全部等多部门 在广东省深圳市召开打击战略矿产走私出口专项行动现场会，部署各项具体工作。 值得注意的是，自我国4月份对中重稀土实施出口管制以来，欧洲镝、铽、钇和钆产品的价格在4月以来 飙升。根据国际能源及大宗商品价格评估机构阿格斯数据，99.5%含量氧化镝、氧化铽欧洲到岸价格分 别上涨至700—1000美元/公斤、2000—4000美元/千克，近一个月上涨约三倍，而国内市场价格因配额 制压制仅上涨15%—20%，内外价差扩大至历史峰值（如锑价差达18万元/吨）。 5月14日，商务部再度就战略矿产出口管控问题答记者问时表示，将加强全产链管控。 出口管制引部分产品价格暴涨 5月15日，国信期货首席分析师顾冯达在接受《华夏时报》记者采访时表示，我国近期对钨、碲、铋、 钼、铟等战略金属实施的全链条出口管控政策，是深化2024年以来对相关战略金属出口管制的新一轮落 实举措，是在新形势下坚定捍卫我国国家资源安全战略的重要工作，这不仅是对全 ...

观赏用的铋的独特色彩和形状很有魅力 铋被广泛用于喷淋器的喷头、医药品原料、焊料等多种用途。铋在欧洲的价格目前约为每磅45美元。1 月下旬时为6美元多，已涨至约7倍。中国在铋生产中所占的比例为81%，3月份的出口量为零…… 用于焊料等的稀有金属铋的价格正在快速上涨。近3个月的价格涨幅达到7倍。作为对美国特朗普政府加 征关税的报复措施的一环，作为最大生产国的中国启动了出口管制。中国的未加工产品出口量为零，铋 的供需变得紧张。 "短期内价格如此急涨让人惊讶"，生产铋的日本东邦亚铅的金属营业部部长桥田幸弘这样表示。目前， 铋在欧洲的价格约为每磅45美元。1月下旬时为6美元多，现在已涨至约7倍。 铋被广泛用于喷淋器的喷头、医药品原料等多种用途。其中有代表性的是用于接合电子零部件等的焊 料。铋的熔点低，如果用来代替铅，将成为几乎没有毒性的焊料。 由于彩虹般的光芒，用于观赏也很受欢迎 在观赏用途方面，铋在矿物收集者中很受欢迎。这是因为当铋加热融化后再次结晶时，会呈现出独特的 形状和彩虹色的光芒。 销售矿物标本的东京科学（TOKYO SCIENCE，东京都涉谷区）每隔几个月就会向德国制造商采购铋。 东京科学针对铋介绍称，"闪 ...

香港海关查获大案，有人偷偷进口稀有金属，美媒对特朗普灵魂拷问。香港海关发布的最新稽查公告，传递出怎样的信号？面对中方的出口管制，美国现在 陷入了怎样的困境？ 日前，据香港海关发布消息，该部门不久前在北部集装箱码头进行例行检查时，发现的一个标签为出境的40英尺集装箱中，偷偷藏了将近25吨的锑锭。 早在去年9月份，中国商务部就宣布对锑及相关化合物制品实施出口管制。作为现代军工不可或缺的重要金属材料，锑化物可以用于夜视仪、红外制导导 弹，以及坦克复合装甲、炮弹引信等等军事装备的制造。 《纽约时报》则对特朗普发出灵魂拷问：中国能从巴西购买大豆、从欧洲进口空客飞机，但美国目前有72%的稀土进口来自中国，中国又是六种重稀土的唯 一生产国，美国要从哪里寻找稀土的替代品呢？ 第一是从盟友那里进口，但是英国《金融时报》报道指出，中方的管制措施，不仅让美国陷入困境，也引发欧洲和日本汽车行业对供应短缺和停产的担忧， 大家的库存估计都只能维持3到6个月，不少企业急于囤货并寻找替代供应，但建立新供应链面临诸多难以逾越的挑战。 第二是美国自己开采和生产，这就更是痴人说梦了。 早在2010年，中国曾对日本实施稀土禁运令，当时美国就意识到了 ...

中国在钨等稀有金属的份额占比很高（Reuters） 三菱材料派遣到HCS的小泽英之表示，"我们希望通过提高钨的回收利用率，力争实现全球稳定供应"。 不过，目前由于技术障碍，不少产品的回收利用率较低，课题依然存在。 2月4日，中国商务部和海关总署宣布了钨、碲、铋、钼和铟等稀有金属相关产品的出口管制，而且 未设缓冲器当天立即启动。出口管制后，铋的价格上涨明显。虽然日美欧在寻找钨的替代采购，目前还 存在技术课题…… 中国在2月列入出口管制对象的钨等的矿物资源价格正在上涨。中国自2023年以来加强了对稀有金属出 口的管制。以前从公布到实施会设有一定缓冲期，但此次是发布当天就启动了管制，因此市场上的供应 隐忧更加强烈。 2月4日，中国商务部和海关总署宣布了钨、碲、铋、钼和铟等稀有金属相关产品的出口管制。同一天， 美国特朗普政府对来自中国的所有进口商品加征10%的关税。很多观点认为这是中国对美国的反制措 施。 出口管制的对象品类因稀有金属而异。例如用于钢铁添加剂的钼，对象限定为金属钼的粉末。日本先进 材料公司(Advanced Material Japan）合金铁部长松村洋认为，"该产品在总需求中所占比例很小，不会影 响 ...