回顾去年，市场曾热议"去美元化"，担忧特朗普以关税为核心的贸易政策可能促使全球投资者大幅削减 对美国资产的配置。然而，事实并未如部分担忧那般演变。据智通财经APP了解，美国财政部数据显 示，去年前11个月，海外投资者净买入美国证券规模高达1.27万亿美元，其中很大一部分资金在人工智 能热潮推动下涌入华尔街。 但自那以后，局势明显发生变化。特朗普上任以来推出的一系列争议性政策，被市场视为动摇了过去数 十年形成的跨大西洋政治与经济秩序，也重新点燃了对做空美国资产的讨论。 从存量角度看，全球投资者确实握有庞大的美国资产。最新官方统计显示，海外投资者持有的美国资产 约为68.9万亿美元，而美国持有的海外资产约为41.3万亿美元，两者差额约27.6万亿美元。这一差额即 美国的净国际投资头寸，无论以名义规模还是占GDP比重(超过90%)衡量，均创下历史新高。 在交易语境中，这意味着全球对美国处于"净多头"状态。如此高度集中的配置，尤其是在股票资产上， 正被越来越多投资者视为悬在美国市场上方的"达摩克利斯之剑"。在特朗普强硬政策引发欧洲多国不安 的背景下，市场开始重新评估，全球投资者是否愿意继续维持这一高度集中的头寸，还是 ...