事件点评 2025 年 12 月 26 日 固定收益研究团队 新旧动能转化下货币政策的调整变化 ——2025 年第四季度货币政策委员会例会学习 陈曦（分析师） 王帅中（联系人） 事件：12 月 24 日中国人民银行公告，货币政策委员会 2025 年第四季度（总第 111 次）例会于 12 月 18 日召开，会议基本延续中央经济工作会议对后续工作的 定调，在降准降息、房地产行业金融支持等方面的表述存在变化。 2025 年第四季度货币政策委员会例会关注点 第四季度例会基本延续中央经济工作会议对后续工作的定调，货币政策上要继续 实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度；国内经济运行供强需 弱的矛盾突出。 chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 wangshuaizhong@kysec.cn 证书编号：S0790125070016 1、世界经济增长动能不足，国内经济运行总体平稳，供强需弱矛盾突出。国外 环境的变化影响加深，对世界经济增长动能表述由三季度的减弱变为当前的不 足，贸易壁垒的加深和经济增长缺乏新动能都进一步加深了外部环境的不确定 性。对我国经济运行的表述多增"总体 ...