进入2025年后，物价低位运行。CPI于1月份小幅反弹至0.5%，但随后两个月连续出现负增长，2月和3 月分别录得-0.2%和-0.1%的增速，4月小幅回升至-0.1%。 综合市场分析来看，今年以来，物价总体保持低位运行，国内实体经济供需矛盾是主要原因，国际能源 价格下降的外部输入性因素也有影响。 业内专家指出，近年来，我国经济结构加快转型升级，部分行业供给持续超过需求，这些因素对物价回 升都有一定影响。但支持物价回升的积极因素也在不断累积。各项宏观政策加力扩内需，政策效果逐步 显现。供给侧政策调整的作用也在不断增强，供需实现良性循环，对于促进物价回升将有积极作用。 值得注意的是，促进物价合理回升需要规范部分行业的过度竞争问题。市场专家指出，当前物价低位运 行与部分行业的内卷式竞争也有关系。近段时间，部分车企新一轮降价行为引发社会关注。钢铁工业协 会指出，汽车企业卷价格让上游钢铁企业也感受到了较大经营压力。 业内专家表示，如果一个行业只拼价格、不拼质量，卷没了合理的利润空间，不仅不利于企业技术创 新，也不利于保证产品质量，还可能把影响外溢到供应链上下游企业，导致整个产业链和行业低价过度 竞争；反垄断不仅要反哄 ...

21世纪经济报道见习记者冉黎黎 北京报道 6月9日，国家统计局发布5月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数 据。其中，CPI同比下降0.1%，环比下降0.2%；PPI同比下降3.3%，环比下降0.4%。 对此，国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，5月份，CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，扣除食 品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。PPI环比下降0.4%，降幅与上月 相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。我国以更大力度和更精准措施提振消费，新质生 产力成长壮大，部分领域供需关系有所改善，价格呈现积极变化。 中国民生银行首席经济学家温彬对21世纪经济报道记者表示，5月份，受季节性因素和油价下行影响， CPI延续低位运行态势，环比由涨转降，同比降幅持平于上月。但核心CPI同比涨幅扩大，国内经济韧 性凸显。5月PPI环比下降0.4%，同比降幅扩大，输入性价格下行压力依然较大。 招商证券固收团队首席分析师张伟也对21世纪经济报道记者表示，当前供求关系下，内需仍有待提振。 展望下一阶段，前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙认 ...

那么如何推动物价合理回升呢，当前舆论上存在一种观点认为，央行应该多发货币，这样才能导致物价的上涨， 央行在报告中，对这种观点进行了反驳。 央行认为，物价与货币之间的关系很难在传统理论的基础上简单地线性外推。从国际看，2008年全球金融危机 后，主要发达经济体普遍采取了量化宽松等较为宽松的政策操作， 但当时也经受着"低通胀"的困扰，物价走势持 续低于通胀目标。 从国内看，近年来，我国金融总量指标保持平稳较快增长，2024年末社会融资规模、广义货币M2、人民币贷款的 同比增速保持在7%-8%之间，超过名义经济增速的幅度，处于历史高位，但物价回升速度明显低于金融总量增 速。 央行在最新发布的今年第一季度货币政策执行报告中，对我国物价的运行态势做了重点描述和预测，同时对物价 的运行特点和本质从经济学角度做了专栏研讨。央行认为，近年来， 我国实体经济供强需弱的矛盾持续存在，主 要价格指标低位运行，物价受关注度进一步上升。仅仅货币政策对物价的影响有限，未来要通过进一步深化结构 性改革，通过财政、货币、产业、就业、社保等各项政策协同促进物价合理回升。 一季度，居民消费价格指数（CPI）同比下降0.1%，月度涨幅分别为0.5 ...

央行发布2025年第一季度中国货币政策执行报告，其中提到，近年来，我国金融总量指标保持平稳较快 增长，2024 年末社会融资规模、广义货币 M2、人民币贷款的同比增速保持在 7%-8%之间，超过名义 经济增速的幅度处于历史高位，但物价回升速度明显低于金融总量增速。 ...

重要提示：本材料不构成任何形式的要约、承诺或其他法律文件，亦非任何投资、法律或财务等方面的专业建议。过往业绩不预示 未来表现。投资须谨慎。 注：表中红字为《政府工作报告》公布的目标，其他为实际值，"-"表示未披露。 01 实际增长目标持平，财政赤字隐含名义增长改善 摘 要 1、中国2025年经济增长目标5%左右，高于年初大部分机构预测，财政赤字隐含名义增长4.9%， 显示官方认为广义物价将得到明显改善。 2、CPI目标从3%下调至2%，是政策目标从过往防通胀到提升物价水平的转变，具有积极意义。 3、财政支出力度与2020年应对新冠疫情冲击时相近，结构更优，可实现性更强。货币政策基调保 持宽松，但对降息偏谨慎，现阶段对汇率稳定和宏观审慎管理更加重视。 3月5日，李强总理在全国人大会议上做《政府工作报告》，提出中国政府对2025年经济社会发展的总体 要求和政策取向，主要指标目标如下表。《政府工作报告》是对中央经济工作会议所作部署的细化和落 地实施计划，此次公布的经济发展目标整体符合市场预期，具体来看有以下几点值得关注： 中国经济发展主要目标一览 | 科目(单位:亿元) | 2025年 | 2024年 | 2023 ...