投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货铁矿石早报（2026 年 1 月 19 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 关注 MA20 一线支撑 | 产业矛盾累积，矿价承压运行 | 说明： 铁矿石供需格局表现偏弱，库存持续增加，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗再度回落，且钢厂盈利 状况改善有限，加之淡季钢市矛盾累积，矿石需求延续偏弱运行，相对利好的则是节前钢厂会补库。 与此同时，国内港口到货持续增加，而矿商发运小幅减量，两者仍处相对高位，海外矿石供应积极， 且内矿供应也在回升，矿石供应维持高位。总之，铁矿石需求偏弱运行，而供应维持高位，矿石供需 格局在走弱，矿价承压运行，但市场情绪尚可，预计走势延续高位震荡态势，谨防交易逻辑切换至产 业端。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 铁矿石 上行驱动力不强 （2025 年 11 月 26 日） 11 月以来，铁矿石期现价格呈先跌后涨走势。主力合约由月初的 800 元/吨快速下探至 756 元/ 吨，随后触底回升并接近月初水平；现货价格走势同步，普氏铁矿石价格指数报 106.05 美元/吨，录 得 1.29%的月度跌幅，其间最低触及 102.05 美元/吨。 供应压力偏大 11 月中旬以来，铁矿石价格走势强于其他黑色系品种，相关比值同步创下阶段新高。截至目 前，铁矿石 2601 合约与螺纹钢、焦煤 2601 合约比值分别为 0.2559 和 0.7209，较前期低点已回升 2.07%和 20.39%。当前支撑矿价偏强运行的核心逻辑有两个：一是黑色品种套利逻辑切换，前期多煤 焦空铁矿石的套利组合占据主导，而随着焦煤市场看空情绪发酵，煤焦与铁矿石走势呈现明显分 化；二是结构性矛盾凸显，部分主流品种受交易限制影响，港口库存中可自由流通的现货资源趋于 紧张，即便港口库存大幅累积，也未能转化为有效供给。 上述利多因素暂未消退，短期仍将对矿价形成支撑，但供需面偏弱，将限制铁矿石上行空间。 ...

从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 铁矿石： 价格延续反弹 建议区间操作 整理 投资咨询业务资格： 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 晨报 铁矿石 重要声明： 成文时间： 逻辑：昨日铁矿石延续反弹，但仅铁矿石自身走强，板块无法共振，且碳元素出现显著 下挫，主要原因一方面是螺纹供需关系以及库存数据边际改善，另一方面国内华北地区环保 限产影响减弱下铁水产量回升，叠加当前铁矿石基差处于相对高位，整体看，铁矿石并不存 在独立走强基础，不建议追涨操作。 证监许可【2011】1452 号 负责人：赵 毅 供应方面：外矿发运周度环比持续回升，其中澳洲、巴西均回升显著，但到港量环比大 幅回落。从季节性规律以及今年主流矿山发运目标来看，外矿供 ...