地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 资讯早间报 制作日期： 2025/08/25 隔夜夜盘市场走势 1. 截至周五夜盘收盘，国内期货主力合约大面积飘红。焦煤涨超 6%，焦炭、燃 料油涨超 4%，玻璃涨超 3%，铁矿石、丁二烯橡胶涨超 2%，沪银、低硫燃料油 （LU）、纯碱涨近 2%；跌幅方面，豆油小幅下跌。 2. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 1.05%报 3417.20 美元/盎司， 周涨 1.02%，C ...

黑色建材日报 2025-08-25 钢材 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3119 元/吨, 较上一交易日跌 2 元/吨（-0.06%）。当日注册仓单 157733 吨, 环比增加 21323 吨。主力合约持仓量为 141.1603 万手，环比减少 46508 手。现货市场方面, 螺纹钢天津 汇总价格为 3270 元/吨, 环比减少 10/吨; 上海汇总价格为 3280 元/吨, 环比减少 20 元/吨。 热轧板卷主 力合约收盘价为 3361 元/吨, 较上一交易日跌 14 元/吨（-0.41%）。 当日注册仓单 32215 吨, 环比减少 1777 吨。主力合约持仓量为 99.8147 万手 ...

首席点评： 促消费进行时 据中国证券报，近日召开的国务院常务会议和全国消费品以旧换新工作推进电视电话会议对下阶段消费品以旧换新作出部 署，释放出政策支持加力信号。专家表示，从当前各地对以旧换新政策优化调整的路径看，后续以旧换新政策有可能在上 调资金支持规模、扩大品类范围等方面发力，同时将进一步强化政策协同与技术赋能，确保政策红利直达消费者，有效扩 大内需、提振消费。 重点品种：股指、原油、贵金属 股指： 美国三大指数大幅上涨，上一交易日股指大幅上涨，电子板块领涨，银行板块领跌，市场成交额 2.58 万亿元。资金 方面， 8 月 21 日融资余额增加 -10.17 亿元至 21319.52 亿元。 2025 年我们认为国内流动性延续宽松，同时处于政策窗口 期，下半年为提振实体经济可能会出台更多的增量政策，同时外部风险逐步缓和，中美关税暂停继续延长 90 天，美联储 9 月降息概率增加进一步提升人民币资产吸引力。当前市场处于"政策底 + 资金底 + 估值底"共振期，行情延续概率较高，但 需适应板块轮动加速与结构分化。科技成长成分居多的中证 500 和中证 1000 指数更偏进攻，波动较大，但可能可以带来更 高的回 ...

交易行情热点 热点一：原油走势震荡，后市分歧加剧 本周原油价格整体呈现宽幅震荡态势，未延续此前偏弱走势。布伦特原油本周上涨2.51%，收67.79美 元/桶；美原油上涨1.00%，收63.77美元/桶。 油价反弹受多空因素交织影响。在供应方面，OPEC月报数据显示，OPEC+7月份石油日产量增加了26.3 万桶，达到2754万桶，说明该组织逐步释放增产的产能，但仍旧低于增产计划，这在一定程度上缓解了 市场的供应担忧情绪。而据EIA数据，截至8月15日当周美国国内原油产量环比增加，产量有触底反弹 的态势，又令原油供应压力加大。 在需求方面，美国EIA原油库存超预期下降，需求端在短期内仍存在季节性改善的迹象，对油价形成支 撑；汽油总产量引申需求环比小幅回升，但整体处于近几年平均值附近，表明炼厂提负带动原油消费， 但是成品油消费增速有待改善。中国地炼预计在9月初迎来开工率爬坡周期，一定程度上可带动原油消 费。 具体来看，8月20日晚间，美国EIA数据显示，美国截至8月15日当周原油库存减少601.4万桶，预期为减 少175.9万桶，较过去五年均值低了5.07%；汽油库存减少272万桶，预期为减少91.5万桶；精炼油 ...

长江潮涌，汽笛长鸣。8月15日，来自澳大利亚的"PIGI"号开普巨轮，满载10万吨"丝路粉"（宝武 资源与多国合作伙伴共同开发的澳大利亚皮尔巴拉地区Ashburton铁矿项目的铁矿石，因该项目别名 Onslow发音与"丝路"相似而得名），稳稳靠进镇江港金港公司码头12号泊位——宝武资源镇江矿业科技 有限公司（以下简称"宝武资源镇江科技"）大港港区矿石混配基地配套泊位。卸船机巨臂舒展，矿石通 过抓斗精准提至传送带，如黑色洪流般涌向路南堆场——这是镇江经开区大港港区繁忙日常的一个缩 影，更是港产城深度融合发展的生动实践。 宝武资源镇江科技作为宝武资源长江战略布局的重要一环，发展势头正是镇江经开区港口经济跃升 的强力注脚。今年1月至7月，该公司已生产混配矿53万吨，实现产值超3亿元，这一成绩已经追平2024 年全年水平，预计今年全年产值将突破6亿元。 "五证齐发让项目提前3个月开工，刷新了重大项目建设审批记录，更坚定了我们的投资信心。"江 苏象屿矿业副总经理张文平表示。 港口强大的集聚效应和镇江经开区不断优化的营商环境，正吸引着重大项目在此加速落地生根。镇 江经开区以港口为支点，撬动港产城深度融合的坚定决心和系统布 ...

上半年，面对钢铁行业「长周期、减量、调结构」的深度调整以及铁矿石价格震荡下行的挑战，金岭矿 业坚定推进「经营质量提升年、资本运营启动年和企业文化打造年」三大主线，通过经营性努力有效对 冲外部压力，核心指标逆势增长。报告期内，公司实现营业收入7.68亿元，同比增长10.17%;实现利润 总额1.93亿元，同比增长98.33%;归母净利润为1.50亿元，同比增长88.14%;经营活动产生的现金流量净 额为1.26亿元，同比增长171.67%;从单季度数据来看，金岭矿业第二季度归母净利润达1.01亿元，环比 增长106.12%。 上半年，公司资源拓展取得关键进展，在铁矿资源方面，公司成功取得山东省齐河县大张地区铁矿普查 探矿权证，该勘查区品位高、矿体厚、埋深浅，找矿潜力大，有望成为公司新的高品位资源接续基地。 目前该区域勘探工作已全面启动，整体规划正按既定节奏有序推进。在有色金属资源布局上，公司已组 建专业化拓展团队，聚焦有色资源项目，开展系统性调研与筛选工作。 金岭矿业始终将投资者回报作为重要发展理念，坚持以持续、稳定的分红机制回馈股东。2024年度分红 派息方案已顺利实施，合计派发现金6548.74万元，叠加2 ...

焦煤夜盘收涨约6.2%，焦炭涨约4.7%，玻璃、合成橡胶、铁矿石也至少涨约2.1%。此前，美联储主席 鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会年会上释放鸽派信息。 ...

1. Report Industry Investment Rating No relevant content provided. 2. Core Viewpoints of the Report - The steel market has increasing supply and demand, with rising total inventory. The fundamentals of steel and raw materials are weakening, but market expectations remain positive, and the price is expected to be volatile and weak [3]. - The iron ore price is relatively firm, and it is expected to be stronger than the steel price in the short - term, with prices fluctuating within a smaller range [20]. - The coal - coke market may fluctuate widely with market sentiment. In the future, it may return to the fundamental logic, and attention should be paid to the change in finished product inventory [30]. - The ferroalloy market has high supply pressure, and there is a possibility of inventory accumulation and price decline. Its price is affected by the volatile coking coal price [46]. - The soda ash market has a pattern of strong supply and weak demand, and attention should be paid to the price fluctuations of coal and raw salt on the cost side [60]. - The glass market is in a weak balance, with high intermediate inventory and weak production and sales. Attention should be paid to policy guidance and short - term emotional changes [87]. 3. Summary by Relevant Catalogs Steel - **Market Situation**: This week, the supply and demand of the five major steel products both increased, and the total inventory continued to accumulate. The de - stocking pressure on the finished product side is prominent. The fundamentals of raw materials are also weakening [3]. - **Price Data**: On August 22, 2025, the closing prices of steel futures contracts such as rebar and hot - rolled coil changed compared with the previous day. For example, the rebar 01 contract closed at 3195 yuan/ton, down from 3200 yuan/ton the previous day [4]. Iron Ore - **Market Situation**: The iron ore price is relatively firm in the black market. The price rebound space is limited due to the lack of strong demand or policy drivers. It is expected to be stronger than the steel price in the short - term and fluctuate within a smaller range [20]. - **Price Data**: On August 22, 2025, the closing price of the iron ore 01 contract was 770 yuan/ton, down 2.5 yuan/ton from the previous day [21]. - **Fundamental Data**: On August 22, 2025, the daily average pig iron output was 240.75 tons, with a weekly increase of 0.09 tons. The 45 - port inventory was 13845.2 tons, with a weekly increase of 25.93 tons [24]. Coal - Coke - **Market Situation**: The short - term speculative sentiment in the market has cooled down, but the macro - sentiment may fluctuate widely. In the future, it may return to the fundamental logic, and attention should be paid to the change in finished product inventory [30]. - **Price Data**: On August 22, 2025, the coking coal warehouse receipt cost (Tangshan Mongolian 5) was 1128 yuan/ton, with no daily change and a weekly increase of 120 yuan/ton [36]. Ferroalloy - **Market Situation**: Driven by profits, the ferroalloy output is increasing, with high supply pressure. There is a possibility of inventory accumulation and price decline, and its price is affected by the coking coal price [46]. - **Price Data**: On August 22, 2025, the silicon - iron basis in Ningxia was 8 yuan/ton, down 34 yuan/ton from the previous day [47]. Soda Ash - **Market Situation**: The supply of soda ash remains high, the rigid demand is weak, and the upper - middle stream inventory continues to reach new highs. The cost has increased slightly, and the pattern of strong supply and weak demand remains unchanged [60]. - **Price Data**: On August 22, 2025, the soda ash 05 contract closed at 1379 yuan/ton, up 17 yuan/ton from the previous day, with a daily increase of 1.25% [61]. Glass - **Market Situation**: The glass market is in a weak balance, with high intermediate inventory and weak production and sales. The near - end spot is under obvious pressure, and attention should be paid to policy guidance and short - term emotional changes [87]. - **Price Data**: On August 22, 2025, the glass 05 contract closed at 1269 yuan/ton, up 17 yuan/ton from the previous day, with a daily increase of 1.36% [88].

投资有风险，入市需谨慎 新纪元期货研究 8/22/2025 黑色系周度报告 石磊 从业资格证号：F0270570 投资咨询证号：Z0011147 黑色系一周行情回顾 | 品种 | 合约 | | 期货主力合约收盘价格 | | | 现货价格 | 基差（未 折算） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2025/8/15 | 2025/8/22 | 变动 | 涨跌幅（%） | | | | 螺纹钢 | RB2510 | 3188 | 3119 | -69 | -2.16 | 3280 | 161 | | 热卷 | HC2510 | 3439 | 3361 | -78 | -2.27 | 3400 | 39 | | 铁矿石 | I2601 | 776 | 770 | -6 | -0.77 | 778 | 8 | | 焦炭 | J2601 | 1730 | 1679 | -51 | -2.95 | 1620 | -59 | | 焦煤 | JM2601 | 1230 | 1162 | -68 | -5.53 | 1350 | 188 | | 玻璃 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 8 月 22 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 市场情绪弱稳，钢矿延续震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得 0.35%日跌幅，量仓收缩。现阶段， 螺纹钢供需两端平稳运行，产业矛盾在累积，钢价继续承压，相对利好 则是成本有所抬升，下行空间或受限，预计钢价延续震荡偏弱运行态 势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得 0.86%日跌幅，量仓收缩。目前来 看，热卷供需两端均在回升，需求韧性表现良好，给予价格支撑，但高 供应格局下基本面并未好转，相对利好则成本抬升与限产扰动提振，多 空因素博弈下预计热卷价格延续震荡运行抬升，关注需求表现情况。 钢材&铁矿石 | 日报 铁矿石：主力期价震荡走弱，录得 0.71%日跌幅，量缩仓增。现阶 段，矿石需求高位运行，韧性表现尚可，给予矿价支撑，但钢厂利润在 收缩，且限产扰动不断，利好效应趋弱，相反供应重回高位，矿石基本 面在走弱，高估值矿价继续承压、震荡调整，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号： ...