从2022年最低点算起，上海交易所白银价格从最低4018已经涨到了2025年的19204，涨幅超过了3.5倍。 和黄金相比白银的涨幅更加大，趋势更猛。以至于在美国的华尔街看来，中国正在试图建立以白银为锚定物的，"银本位"金融体系。 为什么中国推动的白银价格上涨让美西方金融体系这么紧张？从长期来看，中国是否已经掌握了贵金属的定价权？ 纸白银的"信任危机"：当数字合约再也变不出真金白银 曾经，在上海交易所刚成立时，好些东方大国的一些砖家不屑一顾，不看好它。如今，终于发展到能适度影响伦敦市场和纽交所的程度。 数据显示，国内白银期货的价格，在近期涨得比国际版本更"猛"。一个直观的数据是，12月单月，国内白银期货涨幅超过38%，而同期国际银价的涨幅约为 25%-26%。这并不是简单的炒作，背后是一股强大的"东方引力"。 目前， 中国是全球最大的白银进口国和消费国。我们的光伏面板产量占全球绝大部分，我们的电子制造业集群需要吞吐海量的白银。 这意味着，在上海期货交易所每跳动一次的价格，其背后连接的是真实的生产订单和物流吞吐，是"用银子造东西"的刚性需求。这与主要体现金融投资情绪 的伦敦、纽约市场，存在着根本性的逻辑差异。 ...

以下文章来源于巴顿比格斯 ，作者巴顿比格斯 巴顿比格斯 . 历史不会重复，但是它自然成韵。 文 | 巴顿比格斯 来源 | 巴顿比格斯 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 近期沪银期货价格创上市以来新高，国际白银ETF连续增仓的情况下，欧美降息预期抬升、叠加宏观市场情绪转暖预期提振白银工业 属性，沪银表现强于黄金、金银比小幅修复。 此前黄金屡创新高，白银被低估，金银比一度逼近105（历史均值60-80），随着避险情绪升温，白银成为"价值洼地"，资金涌入推动 其补涨，金银比回落至90。全球最大白银ETF持仓量持续增加，CFTC（美国商品期货交易委员会）净多头持仓攀升，显示出资金对 白银强烈的看涨情绪。 2025年全球货币体系发生深刻变化，美元霸权遭遇挑战。特朗普政府的一系列政策，如强推制造业回流、关税壁垒等，导致全球美元 回流美国，美元流动性减少，且面临 "特里芬难题" 升级版，即美联储在加息抑制通胀与降息刺激经济维持贸易逆差之间两难抉择， 这削弱了美元信用。 投资者对美元信心下降，转而寻求其他避险资产，白银作为传统的避险资产之一，受到投资者青睐。全球政治经济不确定性增加，如 地缘政治冲突、贸易政策不稳定等， ...