短期沪锌上方承压 基本面变化 加工费：2025年12月我国锌精矿进口量为46.26万吨，环比下降10.87%；2025年1-12月累计进口532.4万吨，同比增长30.59%。 12月锌精矿进口环比下滑，但仍处于近几年的高位水平。国内矿端紧张格局预期逐渐改善，3月国内锌精矿加工费为1300-1700元， 月环比上涨100元；进口锌精矿加工费为31.5美元/干吨，月环比下降18.42美元。上周国内锌精矿现货加工费维持在1500-1700 元/吨，周环比持平；进口锌精矿现货加工费24.35美元/干吨，周度环比下降0.53美元。 供应：2026年1月精炼锌月度产量为56.06万吨，环比增加1.54%，同比增加7.35%，略低于预期：1月炼厂复产增多贡献主要增 量，2月除了自然天数减少外，部分炼厂春节停产检修，带来较大减量，预计2月产量环比回落8.78%或4.92万吨至51.14万吨。春 节前冬储备库基本完成，但整体库存仅能满足约22-23天的生产需求，远低于往年同期水平。进口矿因亏损走深导致补充有限，企 业主要依赖国产矿维持生产。当前冶炼利润继续维持亏损状态，不过硫酸价格高位支撑下，供应端大幅减产压力不大。 12月 ...

瑞达期货研究院 「2025.06.20」 沪锌市场周报 需求淡季社库增加 预计锌价震荡偏弱 研究员： 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 策略建议：操作上，建议暂时观望，或逢高轻仓做空。 来源：瑞达期货研究院 3 行情回顾：本周沪锌主力震荡调整，周线涨跌幅为+0.14%，振幅2.15%。截止本周主力合约收盘报价 21845元/吨。 行情展望：宏观面，美联储公布6月利率决议，将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，连续第四次会 议按兵不动，符合市场预期。基本面，国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续上升，叠加硫酸价 格上涨明显，冶炼厂利润进一步修复，生产积极性增加；各地新增产能陆续释放，叠加前期检修产 能复产，供应增长有所加快。目前进口窗口关闭，进口锌流入量下降。需求端，下游处于进入需求 淡季，加工企业开工率同比有所下降。锌价弱势运行，下游消费逐渐转淡叠加企业前期低价采买较 多，库存出货速度减慢，国内社库出现回升，海外延续去库。技术面 ...