看好长丝格局向好及PTA 盈利反转，维持"买入"评级公司发布2025 年三季报，前三季度实现营收673.97 亿元，同比-11.38%，实现归母净利润15.49 亿元（包含对联营企业和合营企业的投资收益7.50 亿元）， 同比+53.83%。其中，2025Q3 公司实现归母净利润4.52 亿元（包含对联营企业和合营企业的投资收益 3.25 亿元、资产处置收益2.79 亿元），同比+872.09%，环比-6.88%。考虑到2025Q3 PTA 盈利下滑超出 预期，我们下调公司2025 年并维持2026-2027 年盈利预测，预计2025-2027 年归母净利润分别为20.41 （-5.00）、36.48、42.74 亿元，EPS 分别为0.85（-0.21）、1.52、1.78 元，当前股价对应PE分别为 17.0、9.5、8.1 倍。我们看好长丝格局向好及PTA 盈利反转，维持"买入"评级。 长丝格局向好，PTA 盈利或将否极泰来 涤纶长丝方面，国内涤纶长丝行业未来新增产能增速有望放缓，需求稳步增长背景下，长丝盈利中枢有 望抬升。PTA 方面，我们认为PTA 行业未来新增产能有限，同时行业集中高也为龙头企业带 ...

石油石化/炼化及贸易 桐昆股份（601233.SH） PTA 盈利下滑拖累 Q3 业绩，看好 PTA 触底反弹 2025 年 10 月 31 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/10/31 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 14.22 | | 一年最高最低(元) | 15.52/9.63 | | 总市值(亿元) | 341.96 | | 流通市值(亿元) | 340.70 | | 总股本(亿股) | 24.05 | | 流通股本(亿股) | 23.96 | | 近 3 个月换手率(%) | 77.5 | 股价走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-10 2025-02 2025-06 2025-10 桐昆股份 沪深300 相关研究报告 《Q2 业绩符合预期，看好长丝盈利修 复—公司信息更新报告》-2025.8.29 《Q1 业绩同比小幅增长，静待长丝行 业景气回升—公司信息更新报告》 -2025.4.30 《2024 年业绩同比增长，看好公司盈 利弹性与长期价值—公司信息更新报 告》-2025.4.28 金益腾（分析师） 蒋跨跃 ...