证券研究报告 公司点评 桐昆股份(601233.SH) 石油石化｜ 炼化及贸易 投建长草东煤矿，完善新疆一体化布局 | 2025 年 07 月 07 日 | | --- | | 评级 买入 | 交易数据 | 当前价格（元） | 10.91 | | --- | --- | | 52 周价格区间（元） | 10.00-15.20 | | 总市值（百万） | 26236.15 | | 流通市值（百万） | 26139.25 | | 总股本（万股） | 240477.98 | | 流通股（万股） | 239589.81 | 涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 桐昆股份 0.74 -5.95 -28.49 炼化及贸易 0.76 -0.76 -7.72 -34% -24% -14% -4% 6% 16% 2024-07 2024-10 2025-01 2025-04 2025-07 桐昆股份 炼化及贸易 相关报告 1 桐昆股份（601233.SH）公司点评：业绩逐步 回升，新产能陆续释放 2025-05-19 2 桐昆股份（601233.SH）公司点评：行业议价 能力增强，静待后续业绩回升 2024-11-05 3 桐昆 ...

Group 1 - Fengcai Technology is conducting an H-share issuance with a maximum price of 120.50 HKD per share, aiming to raise funds for its specialized chip business [1] - The global offering consists of 16.3 million shares, with 1.63 million shares available for public offering in Hong Kong [1] - Zijin Mining plans to acquire the Raygorodok gold mine project in Kazakhstan for 1.2 billion USD, enhancing its resource portfolio [1][2] Group 2 - Mindray Medical's shareholder plans to reduce holdings by up to 5 million shares, approximately 0.41% of the total share capital, due to personal funding needs [3] - Degute is planning to acquire control of Haowei Technology through a combination of cash and share issuance, leading to a temporary suspension of its stock [4] - New Dairy's controlling shareholder intends to reduce its stake by up to 3% of the total share capital, also for funding purposes [5] Group 3 - Yueyang Xinchang has resumed production after completing maintenance on its main production facilities, positively impacting its operations [6] - Chengdu Xian Dao has terminated its major asset restructuring plan due to failure to reach agreement on key terms [7] - Maglev Technology's shareholder plans to reduce its stake by up to 3% of the total share capital for personal financial arrangements [9] Group 4 - Zhongyan Dadi announced a cash dividend of 2.82 CNY per 10 shares and a capital increase of 3.99 shares per 10 shares [10] - Yunda Co. plans to distribute a cash dividend of 0.6 CNY per 10 shares, totaling approximately 47.22 million CNY [12] - Victory Co. intends to distribute a cash dividend of 0.42 CNY per 10 shares, amounting to around 36.06 million CNY [13] Group 5 - Shagang Group has invested 2.67 billion CNY in financial products while planning to use up to 8 billion CNY of idle funds for further investments [14] - Jiuyuan Yinhai's subsidiary won an 8.43 million CNY project contract, constituting a related party transaction [15] - China Railway Signal & Communication has announced the resignation of a board member due to personal reasons [16] Group 6 - China Rare Earth clarified that recent management changes have not affected its operations, ensuring stability in production [17] - Qixiang Tengda plans to conduct routine maintenance on its 60,000-ton acetone plant for 60 days to enhance operational safety [19] - ST King Kong's subsidiary signed a 399 million CNY contract for computing power services, indicating growth in its service offerings [20] Group 7 - Ziguang Guowei repurchased 775,500 shares for approximately 49.62 million CNY, reflecting confidence in its market position [22] - Qin Port's major shareholder plans to reduce its stake by up to 2% of the total share capital for development needs [22] - Longqi Technology has submitted an application for H-share issuance and listing on the Hong Kong Stock Exchange, expanding its market presence [24]

油气和炼化及贸易板块 2024 和 2025Q1 综 述：油气板块仍将保持较高景气度，炼化 及贸易板块业绩承压期待改善 2025 年 6 月 19 日 看好/维持 石油石化 行业报告 分析师 莫文娟 电话：010-66555574 邮箱：mowj@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480524070001 投资摘要： 2024 年海外通胀有所减缓，国内经济有所修复，从而间接支撑大宗商品需求。2024 年以来，美国 CPI 同 比上涨幅度逐步下降，截至年底低于 3%。2025 年第一季度美国通胀压力继续减缓，始终维持在 3%以下， 2024 年国内制造业 PMI 为 49.78，2025 年 1 月至 4 月，国内制造业 PMI 分别为 49.1，50.2，50.5，49.0， 围绕荣枯线 50 上下波动，有助于缓解估值压力并稳定市场预期，从而间接支撑大宗商品（如原油）需求。 2024 年油价宽幅震荡，同比下降；2025 年一季度，Brent 现货均价环比上涨。2024 年 1-12 月，Brent 原油现货均价整体价格在 69.19-91.17 美元/桶宽幅震荡，全年来看油价中枢小幅下跌，月度均价为 ...

2025年，公司将重点推进"1234"发展战略，具体规划如下："1"个根本目的解决基层急难愁盼，增进民 生福祉、提高员工生活品质和收入水平，增强员工的获得感、幸福感和安全感。"2"个增长曲线端牢能 源饭碗，巩固拓展油非"第一增长曲线"；加快转型发展，开启新能源"第二增长曲线"。"3"个发展根基 夯实筑牢从严治党、从严强企根基；夯实筑牢主责主业、攻坚创效根基夯实筑牢守正创新、转型发展根 基。"4"个发展思路锚定"综合能源+综合服务+数字经济"发展方向，坚持"油是基础、气是重点、电是趋 势、服是未来"的发展思路。 截至 2025 年 5 月 31 日，公司尚未实施本次股份购（详见 2025年 6月 4日公告编号2025-26）。后续进 展情况请关注公司在指定信息披露媒体发布的相关公告。 2024年 12月 17日发布的《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》中，国资 委提出将市值管理作为一项长期战略管理行为，被纳入央企负责人考核，推动央国企更加重视市场表 现；同时，国资委也通过多种方式强化国有资产的保值增值，包括提升经营效率、加强公司治理、优化 信息披露等。泰山石油作为央企控股上市公司，积极响 ...

固德威：拟1亿–1.5亿元回购公司股份 6月13日晚，固德威（688390）发布公告称，公司计划以集中竞价方式回购股份，回购资金总额在1亿元 至1.5亿元之间，回购价格上限为53元/股，预计回购股份数量为189万股至283万股，占总股本的0.78% 至1.17%。 资料显示，固德威成立于2010年11月，主营业务是太阳能、储能等新能源电力电源设备的研发、生产和 销售，并致力于为家庭、工商业用户及地面电站提供智慧能源管理等整体解决方案。 所属行业：电力设备–光伏设备–逆变器 双良节能：中标甘肃能化庆阳2×660MW煤电项目 6月13日晚，双良节能（600481）发布公告称，公司和中建研科技股份有限公司、河南省第二建设集团 有限公司中标甘肃能化庆阳2×660MW煤电项目工程间冷塔EPC工程招标项目，预计中标总额为2.37亿 元，占公司2024年度营业收入的1.82%。 资料显示，双良节能成立于1995年10月，主营业务是节能节水系统业务及新能源系统业务。 所属行业：电力设备–光伏设备–硅料硅片 中国太保：前5月两子公司保费收入合计2271.69亿元 6月13日晚，中国太保（601601）发布公告称，1至5月，公司 ...

本周关注点 股本股东变化 近日泰山石油披露，截至2025年5月30日公司股东户数为3.48万户，较5月20日增加39.0户，增幅为 0.11%。户均持股数量由上期的1.38万股减少至1.38万股，户均持股市值为8.51万元。 公司公告汇总 泰山石油于2025年4月23日、2025年5月21日召开会议，审议通过了以集中竞价交易方式回购A股股份方 案的议案，同意使用自有资金回购部分已发行的A股股份用于注销并减少注册资本。回购资金总额不低 于2500万元，不超过3500万元，回购价格不超过8.99元/股，回购期限为自股东会审议通过回购股份方 案之日起不超过12个月。截至2025年5月31日，公司尚未实施本次股份回购。有关详情请参见公司于 2025年5月28日在《证券日报》和巨潮资讯网披露的相关公告。敬请广大投资者注意投资风险。 截至2025年6月6日收盘，泰山石油（000554）报收于6.37元，较上周的6.16元上涨3.41%。本周，泰山 石油6月6日盘中最高价报6.38元。6月3日盘中最低价报6.14元。泰山石油当前最新总市值30.63亿元，在 炼化及贸易板块市值排名23/31，在两市A股市值排名4158/51 ...

截至2025年5月23日收盘，和顺石油（603353）报收于15.33元，较上周的15.56元下跌1.48%。本周，和 顺石油5月22日盘中最高价报16.15元。5月23日盘中最低价报15.31元。和顺石油当前最新总市值26.58亿 元，在炼化及贸易板块市值排名25/31，在两市A股市值排名4390/5148。 本周关注点 机构调研要点 5月20日业绩说明会,网络文字互动 问：请贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？答：公司发展的盈利增长源于以下方面 新能源业务持续拓展。公司与华为合作建设超充智选站，投运后，单桩充电效率与单桩单日最高充电数 据都非常亮眼，高于湖南市场平均水平。并且，随着新能源汽车保有量持续增长，充电桩市场规模不断 扩大，公司借助市场前沿的技术与品牌优势，加速布局全国超充网络，以增强公司盈利水平。 零售业务继续扩张。公司的成品油零售业务占比及盈利性较高，未来可能将根据市场情况，通过增加优 质加油站数量等方式来提升销售量，在提高市场份额的同时，推动公司盈利增长。 成本控制与运营效率提升。公司整合跨部门资源，以海量历史经营数据为基础，深度挖掘I技术在业务 场景中的应用潜力，且成功搭建成品油采购竞 ...

截至2025年5月23日收盘，东方盛虹（000301）报收于8.9元，较上周的9.1元下跌2.2%。本周，东方盛 虹5月20日盘中最高价报9.34元。5月23日盘中最低价报8.88元。东方盛虹当前最新总市值588.4亿元，在 炼化及贸易板块市值排名5/31，在两市A股市值排名229/5148。 本周关注点 业绩披露要点 2025年第一季度公司净利润增长19%，主要原因是原油价格低位震荡支撑了经营成本端，且部分下游化 工产品需求修复、价格回升。公司预计未来原油价格将在目前价格水平上继续盘整震荡，有利于公司原 料成本端形成支撑。公司将结合市场情况，动态优化产品结构；根据市场变动趋势灵活定价；提高存货 周转速度，根据市场行情保持合理库存水平，从而推动公司持续稳定发展。 机构调研要点 公司在新能源领域布局了光伏级EVA和POE，目前斯尔邦石化拥有50万吨/年的EVA产能，10万吨POE工 业化装置预计2025年投产。公司EVA产能规模和市占率位居行业前列，规模化的生产有利于控制产品成 本。公司对装置的运行能力处于行业领先水平，产品各项技术指标均达到行业先进水平。同时，公司拥 有EVA上游原料乙烯及醋酸乙烯的原料配套， ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 桐昆股份(601233.SH) 2025 年 05 月 12 日 买入（维持） 所属行业：石油石化/炼化及贸易 当前价格(元)：10.83 证券分析师 王华炳 资格编号：S0120524100001 邮箱：wanghb3＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -43% -34% -26% -17% -9% 0% 9% 17% 26% 2024-05 2024-09 2025-01 桐昆股份 沪深300 | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对涨幅(%) | 8.30 | -11.95 | -11.16 | | 相对涨幅(%) | 3.98 | -9.47 | -9.96 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《桐昆股份(601233.SH)：静待桐花 映日开，方得昆玉照朝晖》，2025.1.27 桐昆股份(601233.SH)：盈利水 平显著提升，稳步扩产龙头巩固 投资要点 事件： 点评： 郝逸璇 邮箱：haoyx＠tebon.com.cn 盈 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 桐昆股份(601233.SH) 2025 年 05 月 12 日 买入（维持） 所属行业：石油石化/炼化及贸易 当前价格(元)：10.83 证券分析师 王华炳 资格编号：S0120524100001 邮箱：wanghb3＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -43% -34% -26% -17% -9% 0% 9% 17% 26% 2024-05 2024-09 2025-01 桐昆股份 沪深300 | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对涨幅(%) | 8.30 | -11.95 | -11.16 | | 相对涨幅(%) | 3.98 | -9.47 | -9.96 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《桐昆股份(601233.SH)：静待桐花 映日开，方得昆玉照朝晖》，2025.1.27 桐昆股份(601233.SH)：盈利水 平显著提升，稳步扩产龙头巩固 投资要点 事件： 点评： 郝逸璇 邮箱：haoyx＠tebon.com.cn 产 ...