在近年波动的市场环境中，"全球产业链重构"和"中国企业出海"已成为投资领域的关键词，但在南方基 金基金经理范佳瓅的框架里，这并不是一个追逐热点的口号，而是一个基于产业深度观察和长期确定性 研判的系统性投资逻辑。 范佳瓅曾在多家头部券商和公募基金担任分析师及投资经理，目前管理南方发展机遇一年持有期混合 （014031）与南方智锐混合（007733）两只产品。他的投资方法论可概括为：在时代的主要矛盾中，寻 找结构性的产业趋势，并自下而上精选具备差异化竞争力的公司。 在范佳瓅的分析框架中，本轮中国企业的海外扩张，与上一轮以贸易为主的出口有着本质不同。他在基 金季报中将其特征归纳为："集群式出海"。这意味着不再是单一产品输出，而是产业链中的核心企业 （链主）带动上下游协同进行海外产能布局，例如汽车整车厂与零部件供应商的集体落地。这种模式能 更深地嵌入当地经济，形成更稳固的竞争壁垒。 他坦言，研究出海企业存在天然的高门槛，如信息获取难度大、跨国经营跟踪复杂等。但他认为，这恰 恰为深度研究创造了价值空间。许多优质公司的估值并未充分反映其海外业务的长期成长潜力，这为专 业投资者提供了机会。他倾向于通过适度的行业与区域分散， ...

构建超越周期的投资框架 范佳瓅投资的方法论并非追逐短期景气轮动，而是致力于识别那些由全球政治经济、产业结构变迁驱动 的，具备持续性的"时代趋势"，并将其落实为可执行、可验证的投资策略。这一点在由其管理的南方智 锐混合和南方发展机遇一年持有混合的季报中得到了连贯印证。 核心研判：从"全球产业链重构"到"集群式出海" 范佳瓅当前投资版图的中心坐标，锚定在"中国优势产业的全球化再布局"上。他明确提出，本轮出海不 同于过往的商品出口，而是以"全产业链、全产业集群"的形式进行，例如汽车产业链的集体海外建厂。 这不仅是地缘变化下的应对，更是中国企业竞争力进阶、从"成本输出"迈向"体系输出"的必然阶段。 在信息爆炸的市场中，区分噪音与信号是基金经理的核心能力。南方基金旗下基金经理范佳瓅，正通过 一套聚焦"产业长期趋势"的投资体系，展现出将宏大时代叙事转化为具体投资组合的清晰能力。 范佳瓅不回避出海投资的研究高门槛。他认为，信息获取的难度恰恰为专业投资者创造了价值挖掘的空 间，许多公司的估值并未充分反映其海外业务的长期潜力。在组合管理上，他通过精选具备"产品差异 化"能力的公司(而非单纯的成本领先者)，并适度分散区域与行业来 ...