广发证券 资深宏观分析师 贺骁束 hexiaoshu@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 8月以来工业部门开工率涨跌互现，其中上游开工率偏高；发电量增速略低于7月。截至8月第二周， 全国247家高炉开工率（期末值，下同）同比增长7.4pct（前值1.2pct）；焦化企业开工率同比增长5.7pct （ 前 值 0.7pct ） ；PVC 开 工 率 同 比 增 长 5.5pct （ 前 值 3.5pct ） ； 苯 乙 烯 开 工 率 同 比 回 升 9.8pct （ 前 值 11.0pct）；涤纶长丝江浙织机开工率同比回落7.3pct（前值-7.8pct）；山东地炼开工率同比回落4.4pct （前值-1.8pct）。汽车半钢胎开工率同比回落6.9pct（前值-4.7pct），全钢胎开工率同比增长4.2pct（前 值7.1pct）。中电联口径，截至8月7日纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比增长3.2%，略低于 7月同口径的3.9%。 第二， 基建实物工作量低位徘徊，资金到位率变化不大。截至8月8日，全国水泥发运率录得40.1%，环比回 落0.04pct。截至8月13日，石油沥青开工率 ...