| VV V & SDIC FUTURES | | | | --- | --- | --- | | 操作评级 | | 2025年08月28日 | | 铜 | な女女 | 肖静 首席分析师 | | | | F3047773 Z0014087 | | 铝 | な女女 | 刘冬博 高级分析师 | | 氧化铝 | ☆☆☆ | F3062795 Z0015311 | | 铸造铝合金 文文文 | | 吴江 高级分析师 | | 锌 | ななな | | | 铝 | なな女 | F3085524 Z0016394 | | 镇及不锈钢 ☆☆☆ | | 张秀睿 中级分析师 | | | | F03099436 Z0021022 | | 锡 | ★☆☆ | 孙芳芳 中级分析师 | | 碳酸锂 | ななな | F03111330 Z0018905 | | 工业等 | な女女 | | | 多晶硅 な女女 | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【铜】 锌基本面延续供增需弱，空头增仓,沪锌低开低走,交投放量,下方2.2万整数关面临考验。下游逢低采买增 加,现货成交好转。 ...

金融期货早评 宏观：关注后续服务消费政策 【市场资讯】1）商务部将于 9 月出台扩大服务消费的若干政策措施。2）统计局： 1—7 月 份，全国规模以上工业企业实现利润总额 40203.5 亿元，同比下降 1.7%。3）贝森特呼吁美 联储内部审查，还称肯定会在秋季知晓特朗普选择的美联储主席。威廉姆斯：政策仍适度 紧缩，通胀正逐步回落。每次会议都绝对是"实时"的。 【核心逻辑】国内方面，商务部表示将于 9 月推出若干扩大服务消费的政策措施。我们此 前已分析指出，当前支撑消费的以旧换新相关商品增速正逐步回落，后续服务消费有望成 为重点发力领域，需重点关注政策力度及支持方向。随着相关政策逐步落地，消费增速有 望获得边际支撑。此外，工业企业利润同比仍为负增长，尽管降幅略有收窄，但国内经济 的整体矛盾尚未发生根本性转变。海外市场方面，美联储主席鲍威尔的最新政策表态被市 场普遍解读为偏向鸽派，即将公布的就业数据及物价指数，将成为判断政策转向时点的核 心观测指标。 人民币汇率：变盘在即？ 【行情回顾】上前一交易日，在岸人民币对美元 16:30 收盘报 7.1622，较上一交易日下跌 1 个基点，夜盘收报 7.1500。人民币 ...

专题报告 2025-08-28 行情复盘：本轮反弹为何发生在 6 月？ 报告要点： 我们认为本轮工业品的反弹发生在 6 月份，可能存在以下几个原因： 1）今年商品行情的主要矛盾之一的煤炭（主线）在 6-9 月份存在季节性走牛的特征，给到了 市场预期的空间以及叙事的基础； 2）6 月份整体商品的估值来到了显著低位，给到了资金进场博弈的良好性价比； 3）资本及商品市场情绪逐步向好，给到了反弹行情发生及发展的良好土壤。 以上的三点原因给到了 6 月份价格发生反弹的基础，而 7 月份的一系列偶发事件则给到了价格 向上反弹的十足弹性。同时，我们认为本轮的反弹是能够在一定程度上被预见的，但如此大幅 的反弹是市场波动的必然与突发事件这一偶然的结合，这一点我们认为无法被预见。 我们截取了 2024 年 10 月底至 2025 年 8 月初部分行情较为突出品种的价格走势情况（后续简 称样本品种），包括工业硅、碳酸锂、双焦、铁合金以及多晶硅，并以 2025 年 4 月 3 日为基点， 对价格做了指数化处理。 陈张滢 黑色研究员 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy ...

● 本报记者欧阳剑环连润 福能期货股份有限公司副总经理郑梅华日前在接受中国证券报记者采访时表示，福能期货作为福建省属 国资体系中唯一的期货公司，是福建省能源石化集团的全资子公司，依托强大的实体产业基因，始终将 服务实体经济作为立司之本和发展之要。公司紧密对接国家战略与集团规划，坚定聚焦绿色发展和高端 材料领域，深化产业链服务，着力"强链、延链、补链"，并已取得一定成效。同时，福能期货围绕发现 价格、管理风险、配置资源等期货功能，为企业提供多元化的产品和服务，推动企业更加便利地参与期 货市场，服务企业高质量发展。 赋能企业绿色转型 近年来，工业硅、碳酸锂、多晶硅等新能源期货品种陆续上市，为期货市场更好地服务绿色低碳转型发 展带来了机遇。郑梅华介绍，福能期货除在福建省内的布局外，还在广东、四川等新能源期货品种相关 的区域市场设有分支机构，并开展了大量产业调研和服务。 在实践中，福能期货尤其注重提升新能源企业运用金融衍生品的能力。"比如，工业硅期货上市后，我 们深入四川阿坝州产区开展调研，实地走访了解企业经营状况与风险管理需求、采集现货市场信息，并 为当地企业提供定制化金融衍生品培训。基于此，已有企业在适当时机成功 ...

作为浙江东方金融控股集团旗下的专业期货机构，大地期货依托风险管理子公司浙江济海贸易发展有限公司，以"期现结合"模式为江西碳酸锂产业注入金融 动能，让处于"波动"中的绿色产业稳定发展，走出了一条金融赋能"两山"转化的特色路径。 上证报中国证券网讯（记者 杨烨）在江西一家锂电新能源原料开发和利用企业的生产车间内，自动化生产线正有条不紊地将锂矿石转化为电池级碳酸锂； 与此同时，企业负责人的手机软件上，碳酸锂期货2501合约价格实时跳动。这一幕实体生产与金融工具"期现结合"的同频共振，正是大地期货践行"绿水青 山就是金山银山"理念的生动实践。 与传统贸易"固定一口价"模式不同，大地期货在整体贸易过程中，为企业个性化设计了"浮动累沽"和"基差优化"两套含权贸易服务方案，帮助企业以高于生 产成本每吨约10000元的价格销售产成品，有效缓解了采销端和库存端的压力，释放了企业的发展动能，取得了良好的综合经济效益。 记者调研时发现，在此次服务江西碳酸锂产业的实践中，"期现结合" 并非简单的工具叠加，而是一套贴合绿色产业特点的生态解决方案。对于生产型企业 来说，"锁价不锁量"的基差优化模式，不仅能在销售端锁定部分经营利润，还能在 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 2025年8月27日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，上周碳酸锂产量为19138吨，环比减少4.21%,高于历史同期平均水平。 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为93640吨，环比减少1.51%,上周三元材料样本企业 库存为17617吨，环比增加1.86%。 供给端，2025年7月碳酸锂产量为81530实物吨，预测下月产量为84200实物吨，环比增加 3.27%,2025年7月碳酸锂进口量为13845实物吨，预测下月进口量为18500实物吨，环比增加 33.62%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度 环比有所减少，低于历史同期平均水平，需求主导局面 ...

基本金属 | 招商评论 | | | --- | --- | | 市场表现：昨日铜价震荡偏强运行。 | | | | 基本面：特朗普再度干预美联储独立性，美元指数走弱明显，金属得到支撑。华东华南平水铜现货升水 90 元 | | 铜 | 和 30 元，伦敦结构 89 美金 contango。 | | | 交易策略：短期市场依然交易降息预期走强和美元走弱，铜矿供应紧张。建议逢低买入。 | | | 风险提示：全球需求不及预期。仅供参考。 | | | 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日-0.22%，收于 20785 元/吨，国内 0-3 月差 72 元/吨，LME | | | 价格 2617 美元/吨。 | | 铝 | 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加。需求方面，周度铝材开工率小幅上升。 | | | 交易策略：宏观环境和产业供需均有改善的迹象，随着旺季临近，铝材开工率环比上涨，铝锭社会库存出现 | | | 去库拐点，需关注需求改善的持续性，预计价格震荡偏强，建议逢低做多。 | | | 风险提示：海内外宏观政策变化。 | | | 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日-3.61 ...

碳酸锂期货日报 行业 日期 2025 年 8 月 27 日 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 研究员：彭婧霖 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、 行情回顾与操作建议 图1：碳酸锂现货价及价差 图2：碳酸锂期货持仓量成交量 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 碳酸锂期货探底回升，总持仓总成交继续下降，市场交投情绪下降。盘面持续 back 结构，交割月临近，09 合约对现货继续报贴水，日内现货电碳跌 800 至 81700， 贴水幅度缩窄至 2440，下游采购及点价行为较昨日略有增多。但部分厂商因此前 有大量采购行为，本周采购量级较上周相比有所收窄。下游整体采购心态转向谨 慎，普遍观望等待价格进一步下调。澳矿继续持平920，锂 ...

商品期货早班车 招商期货 黄金市场 | 招商评论 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 贵 | | 市场表现：周一贵金属价格震荡，市场逐步消化鲍威尔讲话。 | | | | | | | 金 | | 基本面：特朗普政府据称考虑因数字服务法制裁欧盟官员。国内黄金 ETF | 资金小幅流出，COMEX | | | 黄金库存 | | | 属 | 1199 | 吨，维持不变；上期所黄金库存 37 吨，维持不变；伦敦 7 月黄金库存 | 8774 | 吨；上期所白银库存 | | | 1113 | | | 吨，增加 | 4 吨，金交所白银库存上周库存 1289 吨，减少 64 吨，COMEX | 白银库存 | 15823 | 吨，增加 7 | | 吨；伦 | | | 敦 7 | 月白银库存增加 408 吨至 24196 吨；印度 6 月白银进口约 200 | 吨左右。全球最大白银 | | etf--iShares | | 持有 | | | 量为 | 15288 吨，增加 11 吨。 | | | | | | | | | 交易策略： ...

碳酸锂期货日报 行业 每日报告 日期 2025 年 8 月 26 日 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 研究员：彭婧霖 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 一、 行情回顾与操作建议 图1：碳酸锂现货价及价差 图2：碳酸锂期货持仓量成交量 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 碳酸锂震荡微跌，总持仓总成交均下降，市场交投情绪下降，现货电碳跌 1400 至 82500，现货继续对盘面升水近 3000，下游采购及点价行为较上周趋于平稳。 因上周市场成交活跃，下游库存量级有所增多。今日成交量出现回落，下游采购 心态转向谨慎，普遍观望等待价格进一步下调。澳矿持平920，锂云母跌60至1995， 外购锂辉石盐厂盈利缩窄至 2516，外购锂云母盐厂亏损扩 ...