关注半导体，脑机接口，深海科技 20250622 摘要 中伊冲突升级、陆家嘴论坛政策兑现以及沪指技术阻力位等多重因素叠 加，导致 A 股市场风险偏好下降，沪指承压。 宏观经济基本面复苏乏力，5 月社零数据虽超预期但持续性存疑，装备 制造业表现相对较好，地产等其他分项依然面临压力，制约市场上行空 间。 市场内生结构问题显现，小微盘超额收益持续走高导致拥挤度提升，量 化策略调整加剧小微盘下跌，拖累大盘表现，市场脆弱性增加。 季末及中报期前夕，资金从 Q1 的 TMT 方向转向 Q2 的新消费和创新药 方向，短期性价比不高导致部分资金离场，影响大盘走势和成交量。 港股流动性驱动特征明显，港元贬值引发市场对金管局收紧流动性的担 忧，新消费和创新药板块拥挤度较高，新股破发，港股整体调整对 A 股 产生联动效应。 A 股市场本周整体疲弱，仅红利或蓝筹价值板块相对抗跌，资金避险情 绪升温，流向银行和保险板块，地缘事件驱动油气、油运板块走强。 芯片半导体行业表现较强，科创板分层政策支持未盈利硬科技企业上市， 中美博弈加速芯片制造材料设备国产化，存储领域国产化预期提升。 Q&A 本周 A 股市场表现如何？有哪些主要影响因素？ ...