证券研究报告·宏观报告·宏观点评 宏观点评 20251224 25Q3 美国 GDP：过时的数据，过度的反应 ——美国 2025 年三季度 GDP 数据点评 2025 年 12 月 24 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 张佳炜 执业证书：S0600524120013 zhangjw@dwzq.com.cn 证券分析师 韦祎 执业证书：S0600525040002 weiy@dwzq.com.cn 研究助理 王茁 执业证书：S0600124120013 wangzhuo@dwzq.com.cn 相关研究 《2026 年转债策略：从收益增强转向 风险平衡》 2025-12-22 《技术帖：如何量化央行购金对金价 的影响？》 2025-12-22 东吴证券研究所 1 / 5 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 核心观点：25Q3 美国 GDP 季环比折年增长+4.3%，大幅好于彭博分析 师一致预期的+3.3%与亚特兰大联储 GDPNow 的+3.5%。从结构看，消 费强劲与库存拖累 ...