Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" (maintained) [2] Core Insights - The report highlights the acquisition of Capstan Therapeutics by AbbVie for up to $2.1 billion, focusing on in vivo CAR-T therapy development [6][15] - The report emphasizes the growing interest and investment in in vivo CAR-T technology, with multiple companies actively pursuing diverse delivery systems [7][26] - The pharmaceutical and biotechnology sector saw a weekly increase of 3.64%, outperforming the CSI 300 index by 2.1 percentage points, ranking 4th among 31 sub-industries [8][31] Summary by Sections 1. AbbVie Acquisition of Capstan - AbbVie announced the acquisition of Capstan Therapeutics for a maximum of $2.1 billion, focusing on in vivo CAR-T therapies [6][15] - Capstan's main asset, CPTX2309, is an RNA delivery candidate for anti-CD19 CAR-T therapy, currently in Phase I clinical trials [15][20] 2. MNC's Active Layout in In Vivo CAR-T Technology - MNC has been actively investing in in vivo CAR-T technology through collaborations and acquisitions, focusing on both lentiviral and lipid nanoparticle delivery systems [7][26] - The report notes that over 20 disclosed mRNA technology projects in in vivo CAR-T are primarily concentrated in the lipid nanoparticle direction [22][30] 3. Weekly Performance of the Pharmaceutical Sector - The pharmaceutical sector increased by 3.64% in the first week of July, outperforming the CSI 300 index [31] - Among sub-sectors, other biological products saw the highest increase of 8.28%, while medical equipment experienced the largest decline of 0.21% [35][36] 4. Recommended Stocks - Recommended stocks include major pharmaceutical and biotechnology companies such as Heng Rui Medicine, East China Medicine, and others [9]

体内 CAR-T：全球竞赛已打响，关注云顶新耀和石药集团 20250701 摘要 体内 CAR-T 技术获产业催化，艾伯维 21 亿美元收购 Capstan 标志性 事件。云顶新耀和石药集团等国内企业在该领域具备稀缺性，mRNA 平 台安全性已获验证，有望成新突破点。 现有自体 CAR-T 疗法因成本高昂应用受限，全球销售额不足 45 亿美元。 体内 CAR-T 疗法旨在降低成本，提高可及性。《Nature》预测其成本 将比自体 CAR-T 低一个数量级。 基于 mRNA 的体内 CAR-T 通过 LNP 包裹 mRNA 载体，使 T 细胞表达 CAR，具有高效、安全优势，能快速表达蛋白质，且副作用可迅速恢复。 阿斯利康和艾伯维均通过收购布局该领域。 阿斯利康的 P3B3A CAR-T 技术针对多发性骨髓瘤和自身免疫疾病， CD20 CAR-T 技术针对 B 细胞淋巴瘤，已获 FDA 一期临床批准。 Interose 公司 CD2 CAR-T 技术已在澳大利亚和欧洲启动一期临床。 mRNA 平台在 CAR-T 疗法中应用前景广阔，研发周期短、成本低，可 通过替换 mRNA 序列研究不同肿瘤药物。Capston ...

证 券 研 究 报 告 行业周报 创新价值重估，重视转型类公司 医药行业周报 | 投资评级： | 推荐 （ 维持 | ） | | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025年06月03日 | | 分析师：胡博新 SAC编号：S1050522120002 分析师：吴景欢 SAC编号：S1050523070004 医 药 行 业 观 点 1. 重磅交易落地持续推升创新价值，创新价值重估持续推进中 继三生制药达成一项超60亿美元的交易之后，石药集团也预告6月拟达成一项约50亿美元的创新药交易，6月2日，BMS与 BioNTech达成一项超90亿美元的交易，项目合作主体来自于BioNTech收购自普米斯的双抗。近年来双抗、ADC领域，屡屡 创下交易记录，一方面EGFR阳性的非小细胞肺癌拥有巨大的使用人群，EGFR三代小分子药物的销售额已证明其大品种的 能力。另一方面中国创新药技术在ADC、双抗领域持续迭代更新，在临床上对目前一线治疗方案发起优效挑战。自年初以 来，已有多个重磅交易的落地，根据医药魔方数据，2025年Q1，中国医药交易数量同比增加34%，交易总金额同比增加 222%，单个项目的BD ...

2024年9月，22岁的小林（化名）在暨南大学第一附属医院完成CAR-T细胞回输。此前，她因急性B淋 巴细胞白血病（B-ALL）复发陷入绝境——常规化疗失效，髓外病灶难以控制。而这一次，中国原研 CAR-T让她重获新生：28天骨髓流式检测MRD（微小残留病灶）转阴，半年后仍处于完全缓解状态。 这是国内首个获批用于成人复发难治急性B淋巴细胞白血病的CAR-T疗法，其高缓解率与长期生存潜 力，正为白血病治疗带来革命性转折。 从"艾米丽"到中国方案 CAR-T的全球突围与本土落地 2012年，美国女孩艾米丽·怀特海德（Emily Whitehead）成为全球首个通过CAR-T疗法治愈白血病的患 者。彼时，CAR-T作为"基因工程抗癌武器"引发轰动。钟立业主任在采访中提及："艾米丽使用的正是 靶向CD19的CAR-T技术，这一技术路径至今仍是血液肿瘤治疗的核心。" 然而，中国的CAR-T的研发多聚焦于淋巴瘤，白血病适应症推进缓慢。急淋受众人群较少，全球第二 款、中国首款白血病CAR-T直到2023年才获批。国产CAR-T产品"纳基奥仑赛"的上市，填补了国内成人 复发难治B-ALL的免疫治疗空白。目前，全球已有多款CA ...