格隆汇12月26日｜西部证券研报指出，兖矿能源资源丰富，产销量居全国前列。公司拥有煤炭储量464 亿吨、可开采储量60亿吨，可开采年限超过40 年，公司煤炭主业规模居于全国前列。市场认为煤炭行 业已开始呈现过剩的格局，供需宽松下煤价可能出现较明显下滑；公司分红比例存在不确定性。但是该 行认为在供需基本平衡格局下，预计2025-2027年现货采购价格中枢依旧维持700-800元/吨的位置。公司 业绩稳健，若经营环境未现重大变化，有望继续保持较高分红比例。考虑DDM估值方法，给予公司目 标价16.27元/股。首次覆盖，给予"买入"评级。 ...

公司深度研究 | 中国神华 煤炭龙头，能源航母 中国神华（601088.SH）首次覆盖报告 【核心结论】基于模型分析，我们预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 543.88 亿、558.78 亿、575.04 亿，EPS 分别为 2.74、2.81、2.89 元，同 比增长-7.30%、2.74%、2.91%。考虑 DDM 估值方法，给予公司目标价 48.96 元/股。首次覆盖，给予"增持"评级。 主要逻辑一：供需基本平衡，煤价中枢较为稳定。我们预计 2025-2027 年在 电煤长协充分保障的前提下，现货采购价格中枢依旧维持 700-800 元/吨的 位置，最高价格仍旧存在创新高的可能。 主要逻辑二：公司资源丰富，产销量居全国前列。公司拥有煤炭储量 343.6 亿吨、可开采储量 150.9 亿吨，可开采年限近 50 年，公司煤炭主业规模居 于全国前列。 主要逻辑三：利润稳定、业绩稳健，长期保持高分红。中国神华自上市以来 累计现金分红 20 次，平均分红率高达 61.89%，2024 年公告净利润分红率 超过 75%，未来继续保持高分红概率较大。 风险提示：经济增长不及预期，产能投放超预期，进口超 ...