长江期货聚烯烃月报 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 【产业服务总部能化产业服务中心】 研 究 员： 张 英 执业编号:F03105021 投资咨询号:Z0021335 2025-10-09 01 核心观点总结 聚烯烃：现实与预期背离，预计区间震荡 01 重点关注：下游需求情况、美联储降息、中美会谈情况、中东局势、原油价格波动 资料来源：iFIND，隆众资讯，长江期货 1 市场变化：9月30日塑料主力合约收盘价7153元/吨，月环比-1.84%。LDPE均价为9596.67元/吨，环比-0.55%，HDPE均价 为7912.50元/吨，环比-0.88%，华南地区LLDPE（7042）均价为7550元/吨，环比-0.54%。LLDPE华南基差收于397元/吨， 环比+30.52%，1-5月差-39元/吨（-47）。9月30日聚丙烯主力合约收盘价6852元/吨，较上月末-122元/吨，环比-1.75%。 生意社聚丙烯现货价报收6920元/吨（-3.98%）。PP基差收68元/吨（-165），基差走缩。1-5月差-40元/吨（-19），月差 走缩。 2 基本面变化：1、供应端：本月 ...

研究报告 聚烯烃月报 基本面依旧偏弱，后续关注宏观 华龙期货投资咨询部 电话：15693075965 邮箱：2463494881@qq.com 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 能化研究员：宋鹏 聚乙烯方面，9 月聚乙烯供应充足，下游需求整体开工率环 比上期增加 2.85%，但农膜行业整体开工率较去年出现下滑，采 购及备货力度不及往年，使得聚乙烯市场价格呈不同程度走跌。 低压薄膜均价 7685 元/吨，环比下跌 0.09%；高压薄膜均价 9566 元/吨，环比下跌 0.36%；线型薄膜均价 7443 元/吨，环比下跌 0.41%。 期货从业资格证号：F0295717 投资咨询资格证号：Z0011567 聚丙烯方面，9 月聚丙烯下游开工及订单情况处于同比偏低 水平，压制下游补货能力，且旺季预期兑现延迟，导致聚丙烯在 旺季预期下整体呈现下跌趋势。全国拉丝均价在 6795 元/吨，环 比下跌 201 元/吨，跌幅 2.87%。 【后市展望】 报告日期：2025 年 10 月 9 日星期一 聚乙烯方面，据隆众 ...

张晓珍 Z0003135 甲醇价格及价差 | 品种 | 9月30日 | 9月29日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | MA2601 收盘价 | 2328 | 6567 | -31.00 | -1.31% | | | MA2605 收盘价 | 2362 | 2388 | -26.00 | -1.09% | | | MA15价差 | -34 | -29 | -5.00 | 17.24% | | | 太仓基差 | -125 | -138 | 13.50 | -9.78% | | | 内蒙北线现货 | 2090 | 2090 | 0.00 | 0.00% | 元/吨 | | 河南洛阳现货 | 2250 | 2250 | 0.00 | 0.00% | | | 港口太仓现货 | 2238 | 2250 | -12.50 | -0.56% | | | 区域价差: 太仓-内蒙北线 | 148 | 160 | -12.50 | -7.81% | | | 区域价差: 太仓-洛阳 | -13 | 0 | -12.50 | #DIV/0! | | | ...

能源化工日报 2025-10-09 能源化工组 张正华 从业资格号：F270766 交易咨询号：Z0003000 0755-233753333 橡胶分析师 国庆期间外围市场震荡运行，截至 10 月 8 日下午 3 点，WTI 原油主力合约报价$62.33/桶；Brent 原油主力合约报价$65.89/桶。行业层面，美国 API 行业数据显示库欣库存维持去库 115 万桶， 整体库存情况仍处良性。OPEC 会议于 10 月 5 日结束，开会途中，相关能源部官员表态可能增 产 45 万桶/日，但最终结果仍然为 13.7 万桶/日，会议结果为"原则性低速增产"。 【策略观点】 zhangzh@wkqh.cn OPEC 在此次会议中继续体现出挺价意愿略微大于份额意愿的犹豫态度，虽然整体库存水平表现 良性，但 OPEC 保持微增计划将持续压制油价上方空间。预计原油短期仍然保持震荡走势。 甲醇 刘洁文 甲醇、尿素分析师 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 2025/10/09 甲醇 【行情资讯】 过节期间海外原油先跌后涨，整体小幅下跌，其他 ...

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/10/09 甲 醇 日期 动力煤期 货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘 面 西南折盘面 河北折盘 面 西北折盘 面 CFR中国 CFR东南 亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 2025/09/2 4 801 2260 2265 2540 2535 2505 2685 264 326 -22 -110 -1255 2025/09/2 5 801 2252 2260 2540 2535 2505 2685 264 326 -26 -110 -1255 2025/09/2 6 801 2255 2265 2545 2535 2505 2685 262 326 -10 -110 -1255 2025/09/2 9 801 2267 2263 2545 2535 2505 2690 263 326 -14 -108 -1255 2025/09/3 0 801 2261 2248 2545 2525 2505 2695 261 326 -3 -108 -1255 日度变化 0 -6 -15 0 -10 0 5 -2 0 11 0 0 观点 仍是交易港口压力传导到内地得逻辑， ...

聚烯烃产业四季报：供需结构逐步转 弱，关注逢高做空机会 2025年9月30日 观点摘要 | 品种 | 因素 | 情况 | 影响 | | --- | --- | --- | --- | | | 成本端 | 夏季需求旺季过去，欧佩克+增产利空效应仍存，然而期间地缘政治局势的多变为油价带来扰动，进而对聚乙烯成本端的支撑不稳定， 难以为聚乙烯提供连续、明确的单边驱动支撑。 | 中性 | | | 生产利润 | LDPE和HDPE生产毛利回升，LLDEP生产毛利整体下滑。 | 利空 | | | 供应端 | 进入8月，PE产量爬升。四季度，聚乙烯企业装置检修涉及产能共258万吨，主要集中在11月和12月，但难以抵消新增产能（240万吨） | 利空 | | | | 与前期检修装置重启带来的供应增量。供应存在增加的趋势。 | | | | 进出口 | 三季度进口毛利整体表现环比回升，8月进口回落，预计四季度进口或有回升，但因我国自给率大幅提升而进口量少于往年同期。 | 中性 | | | 库存 | 三季度整体符合季节性规律。四季度，预计PE两油企业权益库存和贸易商权益库存按照往年季节性规律表现为先涨后跌，社会库存累 | 利多 | ...

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/09/30 甲 醇 日期 动力煤期 货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘 面 西南折盘面 河北折盘 面 西北折盘 面 CFR中国 CFR东南 亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 2025/09/2 3 801 2245 2253 2560 2535 2570 2680 262 326 -19 -110 -1255 2025/09/2 4 801 2260 2265 2540 2535 2505 2685 264 326 -22 -110 -1255 2025/09/2 5 801 2252 2260 2540 2535 2505 2685 264 326 -26 -110 -1255 2025/09/2 6 801 2255 2265 2545 2535 2505 2685 262 326 -10 -110 -1255 2025/09/2 9 801 2267 2263 2545 2535 2505 2690 262 326 -10 -108 -1255 日度变化 0 12 -2 0 0 0 5 0 0 0 2 0 观点 仍是交易港口压力传导到内地得逻辑，内地后期 ...

能源化工日报 2025-09-30 【行情资讯】 INE 主力原油期货收涨 3.50 元/桶，涨幅 0.72%，报 492.60 元/桶；相关成品油主力期货高硫 能源化工组 张正华 橡胶分析师 从业资格号：F270766 交易咨询号：Z0003000 0755-233753333 zhangzh@wkqh.cn 刘洁文 甲醇、尿素分析师 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 燃料油收涨 5.00 元/吨，涨幅 0.17%，报 2919.00 元/吨；低硫燃料油收涨 10.00 元/吨，涨幅 0.29%，报 3480.00 元/吨。 中国原油周度数据出炉，原油到港库存累库 0.39 百万桶至 213.76 百万桶，环比累库 0.18%； 汽油商业库存累库 0.63 百万桶至 91.39 百万桶，环比累库 0.69%；柴油商业库存累库 0.72 百 万桶至 103.95 百万桶，环比累库 0.70%；总成品油商业库存累库 1.35 百万桶至 195.34 百万 桶，环比累库 0.70%。 【策略观点】 我们认为宏观因子偏多，但短期 O ...

近期，美国原油库存下降，同时市场担心俄罗斯能源供应受限，油价整体震荡反弹，WTI原油期货价格 站上65美元／桶大关，油制聚乙烯再次出现亏损情况。截至9月29日当周，在聚乙烯4种原材料工艺中， 除了煤制工艺仍有利润之外，其他工艺均处于亏损状态，占比最高的油制聚乙烯亏损超过500元／吨， 成本支撑作用有望体现。 目前聚乙烯基本面多空交织，虽然需求端利多并未兑现，但是计划外检修装置增多，供应端压力也明显 缓解，基本抵消需求端利空。展望后市，国庆假期后需求端仍有较大改善空间，成本支撑也逐渐增强， 预计聚乙烯价格继续下行空间不大。另外，化工"反内卷"政策有望落地，届时聚乙烯有望逐渐改变弱势 局面。 三季度，受"反内卷"推动，商品价格整体止跌反弹。不过，聚乙烯表现欠佳，尤其是进入"金九"传统旺 季，需求未有实质性改善，价格不涨反跌，最低一度逼近7000元／吨大关。虽然需求表现不及预期，但 是供应压力也未体现，聚乙烯价格未出现深跌，整体呈现弱势震荡走势。 "金九银十"是聚乙烯传统需求旺季。目前，旺季已过半，但聚乙烯旺季特征并不明显。今年聚乙烯农膜 需求普遍推迟，尤其是国庆节长假临近，下游备货积极性不高，仅维持保障节假日生产 ...

【聚烯烃季报20250928】 矛盾有限，聚烯烃价格重心下移 日期:2025-09-28 ZHESHANG FUTURES 【聚烯烃季报20250928】 矛盾有限,聚烯烃价格重心下移 | 核心观点 | 核心观点 | 2025-09-28 | 2025-09-28 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | * 合詞: 12601 | * 合约: pp2601 | ® 观点: 聚丙烯 震荡下行阶段,后期价格中枢有望下降 | * 观点: 聚乙烯 震荡下行阶段,后期价格中枢有望下降 | | | | | | | | | | * 逻辑: PP处于产能投放周期中，新增装置陆续落地,同时存量负荷也较高,供应压力较大;需求虽进入 | ® 逻辑: 【处于产能投放周期中，新增装置陆续落地，存量负荷也较高，同时Q4进口有望放量，供应压力较 | 大; 需求虽进入旺季但不及预期,难以消化高产量。在供需过剩之下，聚烯熔价格重心或持续下移。 | 旺季但不及预期，难以消化高产量。在供需过剩之下，聚 ...