13只浮动费率新基率先成立 数据显示，截至6月24日，首批26只新型浮动费率基金中，13只产品已率先发布成立公告，募集规模总 额超126亿元。 其中，基金经理周云管理的东方红核心价值、 基金经理 刘健维管理的易方达成长进取、 基金经理 何杰 管理的平安价值优享募集规模暂列前三名，分别为19.91亿元、17.04亿元、13.22亿元。 截至6月24日，首批26只新型浮动费率基金中，已有13只宣布成立，合计募集规模超126亿元，东方红核 心价值、易方达成长进取、平安价值优享募集规模均超10亿元。 业内机构表示，此次发行的浮动费率基金 采用 管理费 分档计提规则 ，实施"奖优罚劣"机制。这一费率 机制 强化基金公司、高管、基金经理与投资者的利益绑定，督促行业机构牢固树立以投资者最佳利益 为核心的经营理念。 在不确定性中寻找投资确定性 基金经理 王晓川管理的银华成长智选、 基金经理 贾腾管理的天弘品质价值、 基金经理 李涛管理的嘉 实成长共赢、 基金经理 孟杰管理的宏利睿智领航、 基金经理 卞正管理的汇添富均衡潜力优选募集规模 均超8亿元。 图片来源：Choice，统计截至2025/6/24，不作投资推荐 此外，多家 ...

正如DeepSeek一度动摇美国AI主导权，"DeepSeek时刻"作为形容源自中国的创新颠覆世界产业 结构和主流技术的瞬间在全球股市成为话题。继AI产业之后，中国的另一行业也正在发生 DeepSeek时刻…… "DeepSeek时刻"这一说法正在全球股市成为话题。1月，中国新兴企业深度求索（DeepSeek） 开发的低成本生成式AI（人工智能）问世，动摇了美国对AI的主导权。DeepSeek时刻正是用来 形容源自中国的创新颠覆世界产业结构和主流技术的瞬间。 继AI产业之后，正在发生DeepSeek时刻的是生物医药行业。5月，美国辉瑞（Pfizer）宣布与中 国三生制药签署了癌症治疗药开发和生产的独家授权协议。美国有代表性的制药企业依赖中国企 业技术的情况被认为是象征DeepSeek时刻的案例。 在约70年前的1957年，前苏联成功发射了历史上第一颗人造卫星，给美国带来冲击。后来成为美 国总统的巴拉克·奥巴马为了强调研发和教育投资的重要性，根据第一课人造卫星的名字，将相关 状况表述为"斯普特尼克时刻'(Sputnik moment)"。 在机器人和量子计算机等领域，中国同样在磨练技术。投资者之所以关注"Dee ...

中国在创新药领域的厚积薄发，也推动创新药板块强劲表现。截至6月13日，A股中证创新药产业指数 年内累计上涨17.34%，恒生生物科技指数累计涨幅达到61.96%，许多港股医药基金QDII也收获了大量 失地。 中国创新药迎来"DeepSeek"时刻，这样的论断正在出现。 三是中国生物医药领域已形成精细分工的集群化创新生态。从创新方向锚定到概念验证，从动物实验到 临床研究，以及各地的生物医药园等，为中国创新药企业研发提供了精细化分工的专业服务平台。这种 各司其职、分工协作，强化了各类企业的专注力，极大地降低了创新成本，即中国创新资产的高度市场 化、分工协同化，是中国创新药行业能厚积薄发、集中喷射的重要市场支持。 可见，中国创新药行业的崛起表明，真正的创新是企业围着市场转才能带来的意外之喜。创新驱动和创 新资产的积累，倚重企业独立应对市场的灵动性和敏感适应性，这需要企业完全拥有经营自主权，同时 还需一个能有效进行市场定价和风险识别的高效市场，两者缺一不可。 成绩，来自中国生物医药公司的十年磨一剑。自2021年开始，中国创新药对外授权总交易金额年均复合 增长率超过80%，显著高于全球同期数据的10%左右。今年一季度中 ...

从盈利到BD爆发，中国创新药行业的"DeepSeek"时刻已至？ 今年以来，恒生生物科技指数暴涨超60%，超越AI板块17%的涨幅。这股热潮背后，是中国创新药企以一系列亿美元级别授权交易、成功IPO和 强劲研发管线点燃了投资者热情。 数据显示，2025年第一季度，中国药企参与的并购与授权交易总值翻倍至369亿美元，占全球总量的半数以上（675亿美元）。 IPO市场同样火爆。据追风交易台消息，方正证券分析师周超泽、许睿、李霁阳近日发布的研报显示，Duality Biotherapeutics Inc.于4月15日在香港 上市首日股价翻倍，至今累计上涨189%；江苏恒瑞制药5月23日上市首日涨25%，目前累计涨幅31%。 这一系列事件直接推高了市场对创新药板块的信心，恒生生科指数成为亚洲市场的明星。 百达财富管理驻香港首席亚洲策略师Dong Chen表示，中国生物科技公司正在迎来"自己的'DeepSeek'时刻"。他表示，未来还有更多上涨空间。 纽约Exome Asset Management LLC高级投资分析师Yiqi Liu评论称： "与10年前不同，中国生物科技已不再仅仅是一个新兴事物，而是一股重塑全球药 ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、陈达飞、李欣越、王茂宇、赵宇 联系人 | 陈达飞 摘要 2025年上半年，全球宏观经济最大的预期差是"美国例外论"被证伪，原因包括Deepseek时刻、特朗普关税 冲击和美国财政约束。下半年，关税谈判的潜在反复、滞胀预期的验证和《美丽大法案》（One Big Beautiful Bill Act）的落地相互交织，如何把握短期交易节奏、理解"美国否定论"叙事下的全球资金再平衡 的趋势？ 一、叙事切换：从"美国例外论"到"美国否定论" 2025年上半年，全球宏观经济整体平稳，关税扰动导致全球工业生产和商品贸易"前置"。 2025年1-3月，标 普全球制造业PMI连续3个月运行于50荣枯线以上（50.1、50.6和50.3），4月重回49.8。商品贸易量价呈V 型，截止到5月底，商品贸易价格增速已恢复至年初水平。 然而，美国对等关税引发的新一轮全面贸易冲突为下半年的商品贸易、工业生产和经济增长蒙上了"阴 影"。 IMF 4月世界经济展望下修2025年全球GDP增速预测至2.8%，较1月下降了0.5个百分点。其中，美国 从2.7%下调到1.8%，欧元区从1%下调到0.8% ...

新消费今年以来在港股市场彻底疯狂！泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金、毛戈平股价昨日齐创新高。截至6月4日，这4家公司总市值合计7982亿 港元，被市场冠以"港股四朵金花"的称号。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议） 其中，泡泡玛特年内涨幅为174.4%。蜜雪集团3月3日在港交所上市，仅3个月其涨幅便达到134.9%。老铺黄金更是涨势锋芒，年内涨幅高达 324.2%。毛戈平年内涨幅127.4%。 爆火的新消费被奶崩了。老铺黄金盘中跌超9%，毛戈平盘中跌超8%，蜜雪集团盘中跌超7%。 一代人有一代人的悦己、社交、治愈、陪伴方式… 什么是新消费？看不懂的就是。。 1 有观点认为，马斯克公开抨击特朗普减税法案最直接的原因是，法案削减了对电动汽车行业，特别是特斯拉的税收抵免政策，这意味着特斯拉和 其他电动车制造商将面临更大的市场压力，因为电动车的销量在很大程度上依赖于这些税收优惠。马斯克公开反对该法案，既是为特斯拉争取更 有利的政策，也是在保护电动汽车行业的未来发展。 马斯克炮轰特朗普 马斯克和特朗普迟早要分道扬镳，这事大家早有预期，不过来的这么快这么猛，还是超乎了市场预期。 马斯克绷不住了，呼吁美国民众 ...

Core Insights - The article highlights the increasing recognition among U.S. pharmaceutical insiders of China's innovative drug sector reaching a "DeepSeek moment," where U.S. companies are investing heavily in Chinese new drugs as a strategic bet on their potential [1][5] - The competitive advantage of Chinese innovation still hinges on breakthroughs in core innovation, despite the current advantages in cost and efficiency [1][4] Group 1: Investment Trends - Pfizer acquired overseas rights for a PD-1/VEGF dual antibody from 3SBio for over $6 billion, including an upfront payment of $1.25 billion [1] - Bristol-Myers Squibb secured co-development rights for a similar drug from BioNTech for $11.1 billion, with an upfront payment of $1.5 billion [1] - Chinese companies have sold overseas rights for innovative drugs to U.S. firms, with total commitments nearing $30 billion [3][12] Group 2: Competitive Landscape - There are currently 35 PD-1/VEGF dual antibodies in development globally, with 20 originating from China, indicating a strong clinical advancement from Chinese firms [2] - Chinese companies have evolved from being five years behind in PD-1 monoclonal antibodies to being approximately three years ahead in the dual antibody space [3] Group 3: Research and Development Efficiency - Chinese firms are leveraging engineering optimization as a competitive advantage, combining different monoclonal antibodies and small molecules to create innovative therapies [4] - The cost and speed advantages of Chinese teams in drug development are significant, with estimates suggesting 2-3 times lower costs and about double the speed compared to U.S. teams [6] Group 4: Market Dynamics - In Q1 of this year, 37% of innovative drug transactions with upfront payments over $50 million originated from Chinese companies, nearly doubling from two years ago [7] - Chinese companies now account for 67% of global transactions in oncology, 60% in cardiovascular diseases, and 50% in endocrine and autoimmune diseases [7] Group 5: Future Outlook - The trend of Chinese innovation in pharmaceuticals is expected to continue expanding into other therapeutic areas, with increasing competition anticipated between Chinese and U.S. firms [10] - The "DeepSeek moment" in Chinese biopharmaceuticals is raising awareness among U.S. markets, prompting significant acquisitions and strategic partnerships [10][12]

专题：2025基金高质量发展大会 A股市场情绪回升牛股频现，政策暖风频吹下反弹行情启动，开户跟进>> 责任编辑：张恒星 在圆桌对话——《大金融、军工机会何时爆发》中，国泰基金量化投资部金融工程总监、基金经理艾小 军先生分享了军工行业的投资理念，他表示投资军工行业的经历了是非常纠结和非常艰辛的历程，我们 知道以前我们的武器只能看看，因为我们也没有机会给大家露脸，刚才主持人提到，我们露脸的时候相 比以前多了很多，包括每两年的航展等。这些大家看了以后非常的激动，我们也看到国内最先进的武器 和飞机。 大家看的时候，原来的感觉是一个表演，没有机会在战场上看，但在新闻里会看到很多演习。这次印巴 把我们的歼10C，在战场上给我们见识了一下，不仅仅是给我们见识了一下，也给全球见识了中国航 空、中国军工产业。经过这么多年发展，我们用"军工人"的话，原来是望其项背，逐步到同台竞技，这 次印巴的歼10C和PD15E，成体系的把中国军工能力和实力体现出来了。 今年中国军工的DeepSeek时刻非常精准的概括行业的发展，落地到订单上，除了传统的合作伙伴以 外，肯定会有新的拓展，我们都在等待新的进度。 5月24日，由新浪财经主办的202 ...

证券研究报告 | 2025年05月12日 策略周思考 挖掘"Deepseek 时刻"扩散行业 核心观点 中美关系缓和,政策呵护力度加大,市场关注度逐步回暖 中美经贸高层会谈于 5 月 10 日-11 日在日内瓦举行,双方一致同意建立经贸 硅商机制,就双方在经贸领域的各自关切保持沟通。近期多部门协同出台 揽子金融政策,政策脉冲指数持续回升,显示对市场的强力支持。尽管当前 公众对 A 股的关注度仍低于过去一年半均值,但边际回暖迹象明显。上市公 司积极回购,4月回购金额环比增长 71%,且回购公司财务健康,资产负债 率低、利润表现强劲,释放出对市场的乐观信号,为市场注入信心。 策略研究 ·策略专题 | 证券分析师:王开 | 证券分析师:陈凯畅 | | --- | --- | | 021-60933132 | 021-60375429 | | wangkai8@guosen. com. cn | chenkaichang@guosen. com. cn | | S0980521030001 | S0980523090002 | | 基础数据 | | | 中小板/月涨跌幅(%) | 6294. 71/6. 02 | | ...