以下文章来源于21世纪经济报道 ，作者21记者 权威、专业、深度、有趣！用经济思维看世界。 来源|21世纪经济报道 记者| 季媛媛 唐唯珂 编辑|张伟贤 曾经需要排队数月甚至一年的HPV疫苗，如今正静静躺在冷库中等待接种者。疫苗产业，这是一个从蓝海到红海急速转变的行业。 药企财报较为直接的展现了这一现实。根据企业披露的财报，2025年上半年，智飞生物营收同比下降73.06%至49.19亿元， 净利润亏损5.97亿元 ，同比由盈转亏；万泰生物作为国产二价疫苗的领军企业，自2020年上市以来首次出现亏损。其上半年实现营业收入8.44亿元，同比下降38.25%； 其中， 疫苗收入仅1.72亿元，同比骤降67.3% 。归母净亏损1.44亿元，同比由盈转亏，对比上年同期盈利2.6亿元；扣非净亏损进一步扩大至2.43 亿元，而上年同期扣非净利润尚有6352万元。 尽管全国已有22个省份启动HPV疫苗接种专场，覆盖超3200个接种点，但市场供需关系的根本性逆转已成为不争的事实，行业正面临前所未有的结 构性调整。 有券商医药行业分析师对21世纪经济报道记者表示，结合近期智飞生物、万泰生物等头部企业的半年度财报数据，以及行业供 ...

记者丨 季媛媛 唐唯珂 编辑丨张伟贤 曾经需要排队数月甚至一年的HPV疫苗，如今正静静躺在冷库中等待接种者。疫苗产业，这是 一个从蓝海到红海急速转变的行业。 药企财报较为直接的展现了这一现实。根据企业披露的财报，2025年上半年，智飞生物营收同 比下降73.06%至49.19亿元， 净利润亏损5.97亿元 ，同比由盈转亏；万泰生物作为国产二价疫 苗的领军企业，自2020年上市以来首次出现亏损。其上半年实现营业收入8.44亿元，同比下降 38.25%；其中， 疫苗收入仅1.72亿元，同比骤降67.3% 。归母净亏损1.44亿元，同比由盈转 亏，对比上年同期盈利2.6亿元；扣非净亏损进一步扩大至2.43亿元，而上年同期扣非净利润 尚有6352万元。 尽管全国已有22个省份启动HPV疫苗接种专场，覆盖超3200个接种点，但市场供需关系的根 本性逆转已成为不争的事实，行业正面临前所未有的结构性调整。 有券商医药行业分析师对21世纪经济报道记者表示，结合近期智飞生物、万泰生物等头部企业 的半年度财报数据，以及行业供需格局的演变趋势，可以看到当前HPV疫苗市场的"寒冬"本质 上是需求透支后的理性回归与行业竞争加剧共同作用 ...