橡胶：转向偏空思路 橡胶周报 2026/01/10 0755-233753333 zhangzh@wkqh.cn 从业资格号： F0270766 交易咨询号： Z0003000 张正华（能源化工组） 目录 01 周度评估及策略推荐 04 成本端 02 期现市场 05 需求端 03 利润和比价 06 供应端 周度评估及策略推荐 近期行情重点关注 转向偏空思路 ◆ 1月仍然处于冬储季节。但后续供应和需求利多边际减少。 ◆ 1-2月按照季节性规律，比较容易出胶价的阶段性高点。 ◆ RU对NR升水偏高，增加了RU的价格风险。 ◆ 20260104月报和20260108，20260109早评我们均提示了胶价下行的风险。 NR交割规则修订 ◆ 上海国际能源交易中心（INE）对20号胶（NR）期货的标准合约附件及交割细则进行了重要修订。本次修订主要聚焦于提高实物交割商品质 量标准、规范包装及生产工艺、以及优化交割流程中的检验有效期管理。新规则将于2026年2月9日起正式实施。 ◆ 交割细则第一百八十一条："用于实物交割的20号胶标准品或替代品不得经干搅工艺制得"。NR的质量更加贴近于产业需求。 ◆ 收紧了NR现货的门槛，利 ...