国泰君安期货·能源化工 C3产业链周度报告 国泰君安期货研究所 日期：2025年12月28日 陈鑫超 投资咨询从业资格号：Z0020238 赵书岑（联系人） 期货从业资格号：F03147780 2 本周LPG观点：短期供应偏紧，关注下行驱动兑现 供应 国产方面，液化气总商品量52.4万吨，较上周环比增加1.2%；其中，民用气商品量21.9万吨（+0.4%），醚后商品量16.8万吨（+1.3%）；当前， 国内民用气商品量低位修复至24年同期水平，而醚后碳四商品量高位回落至24年同期水平。成本方面，油价偏强整理，周尾收跌；国际市场供 应方面，美国港口大雾天气装船延迟，叠加中东现货供应维持偏紧，FEI、CP纸货周内仍维持偏强走势；需求方面，下游化工利润水平差，一 季度国内PDH检修计划较多。隆众口径，国际船期到港量21.9万吨，以华东为主。本周实际到港量继续减少，各地区锚地均出现待卸船舶，后 续到港不确定性增强；据监测，下周到船计划接近40万吨，或以华南为主。 需求 民用燃烧方面，气温降低，燃烧需求回暖逐渐兑现；但供应充裕，民用表现乏力。C3方面，滨华新材料（60）开工后陆续提负荷，PDH开工率 上涨1.4%至76 ...