三、ETF解读 一、交易提示 市场振幅放大，主打"稳中带甜"的固收+基金重回焦点。记者调研发现，多家公司将其列为重点营销品 种。为改善持有体验，管理人把仓位腾挪做得更细：大类资产灵活切换、量化择时选股等非主观工具被 塞进老框架，策略迭代悄悄提速。 11月26日,A股三大股指走势分化,沪指全天窄幅尾盘走低,深成指及创业板指高开高走,尾盘回吐部分涨幅, 截至收盘,沪指跌0.15%报3864.18点,深成指涨1.02%报12907.83点,创业板指涨2.14%报3044.69点,科创50指 数涨0.99%报1315.04点;沪深两市成交额1.78万亿,全市场超3500只个股下跌。 二、基金要闻 （1）11月26日新发基金共有4只，主要为债券型基金和混合型基金；基金分红30只，多为债券型，派发 红利最多的基金是国泰纳斯达克100指数证券投资基金，每10份基金份额派发红利9.0000元； （2）过去三个月，沪指从3800点冲高至4000点后又回落至3800点，投资者情绪跟着指数来回摇摆。主 动基金经理要稳住Beta再挖Alpha，把目光投向PB-ROE等Smart Beta增强策略：用量化框架系统筛价 值、动量、质量因 ...

过去三个月，沪指从3800点冲高至4000点后又回落至3800点，投资者的情绪也随之经历了一轮起伏。在 复杂多变的结构性行情中，如何在把握市场Beta的基础上获取稳定的Alpha，是摆在主动基金经理面前 的难题。在此背景下，具有量化思维的主观基金经理尝试通过Smart Beta增强策略，系统化地配置价 值、动量、质量等经过市场验证的有效因子，以追求更有效地捕捉结构性机会，从而获得更丰富且稳定 的超额收益来源。 杨冬也表达了类似的看法，他认为，从ROE维度看，A股质量因子当前正处于历史性低位区间，拥挤度 也处于极低水平，未来反转的胜率与赔率均较为可观；从PB维度看，估值因子虽然短期可能存在波 动，但长期来看仍是显著的Alpha来源，投资低估值因子，有望在长周期中获取持续且稳健的收益回 报。 为了更好地兼顾进攻与防守，广发基金拟于12月1日至12月19日期间推出拟由杨冬担任基金经理的新产 品——广发质量优选股票，旨在帮助投资者更有效地把握高质量、低估值资产带来的长期价值。基金招 募说明书显示，股票资产占基金资产的比例为80%—95%，其中投资于港股通标的股票不超过股票资产 的50%。 据杨冬介绍，广发质量优选股票 ...