在全球避险资产纷纷受宠的背景下，红利主题基金产品也成为许多投资者参与权益市场投资的重要工 具。 近期，央行宣布了年内LPR的首次调降动作，存款市场日前也同样迎来年内首次重大调整，多家大行纷 纷下调人民币存款挂牌利率，1年期存款挂牌利率降至1%以下。随着居民的"钱袋子"缩水，具有"避风 港"属性的红利资产及相关基金则再次受到关注。 值得一提的是，在杨冬带领的团队中，有两位研究员均是量化背景出身。一位是陈可，主要负责多风格 基本面量化策略；另一位是陈伟，主要负责阿尔法选股及人工智能算法。目前，量化团队成员已构建具 备强逻辑的特定风格子策略，为组合提供一定的风格弹性。"例如，利用机器学习因子在红利股票池中 挑选标的，基于景气度因子和价量因子不断筛选被低估的红利品种等。"杨冬介绍。 根据2024年以来发布的基金定期报告，广发稳健策略的持仓体现出"主动集中+量化分散"的特色。在其 前十大重仓股中，权重靠前的单只个股占比通常超过3%，头部持仓较为集中，主观色彩较高；而权重 靠后的单只个股占基金净值的比例较低，一般为2个点或者更低，配置比较分散，量化色彩较浓。另据 2024年年报披露的股票投资明细，该基金在报告期内投资的个 ...

➢ 动态、风格配置和选股均贡献明显超额。组合的超额收益主要来自于动态、 风格和选股的贡献。偏好低动量、低弹性、低波动率风格，价值属性突出，当前 更偏中盘。从板块布局来看，2020 年之前基本都在周期和金融间切换，近期提 高了对于消费赛道的配置比例，同时在制造和 TMT 板块也有所涉猎。 ➢ 深度价值型基金定义与精选。主要以持仓的绝对低估值特征进行深度价值型 基金的定义，计算基金在 BP 因子上的暴露，定义管理期间、及近一年重仓股平 均因子暴露分别为正且排名前 1/3 的基金样本为价值型基金。对于深度价值基 金池的筛选，我们主要考虑了持仓预期净利润等因素，构建相关基金池，选取因 子打分较高的基金等权，当前组合持仓列表如下： 新一期深度价值组合基金列表 基金分析报告 深度价值基金池 202505：保持绝对收益 2025 年 05 月 12 日 ➢ 深度价值属于格雷厄姆"捡烟蒂"式投资方式。按内在价值定义的不确定性 程度和估算难度，价值投资理念可大致分为：深度价值、成长价值、景气价值。 深度价值的投资理念源自于格雷厄姆，在 1929-1933 年美国经济大萧条期间， 许多股票价格远远低于其清算价值，投资此类股票即便 ...

基金分析报告 成长价值基金池 202505：偏配金融板块 2025 年 05 月 12 日 ➢ 买入具有竞争优势的优秀公司，价格合理即可，赚复利增长的钱。成长价值 策略判断内在价值的主要维度：优秀的商业模式和财务健壮性判断。优秀的商业 模式往往意味着持续较高的资产回报率，叠加良好的复利条件就能使得公司的资 产长期稳健增长，即所谓的长坡厚雪。财务健壮性判断则关注财务实力和财务造 假识别，以规避价值毁灭。本报告将优选市场当前的成长价值基金，以供对其有 配置需求的投资者参考。 ➢ 成长价值型基金池：兼具稳定性与进攻性。2015 年 2 月 2 日至 2025 年 5 月 8 日，基金池年化收益率为 15.74%，相对于偏股基金指数超额收益为 9.23%， 同时组合年化波动 20.98%，年化夏普达 0.75，在牛市行情中能够获取较高超额 收益，在市场下跌时也能较好控制回撤。 ➢ 超额收益主要源自选股，行业重仓周期和消费。选股能力为组合主要的超额 收益来源，行业配置和动态调整也有明显贡献。风格上，长期来看价值和成长属 性整体均不突出，新一期调仓中，组合持仓市值有所提高，整体呈现出更强的成 长性，以及高市场关注度、高盈 ...