摩根大通发布研报称，银河娱乐(40.12,-1.64,-3.93%)(00027)昨天公布截至去年12月底止全年业绩，其 中末季业绩胜于市场已提高的预测，市场份额按季升160个基点至21.7%，利润按季扩张29%。末期股息每股0.8 港元意味着2025财年派息比率达61%，属稳健表现亦符小摩预期，但对于部分希望获得更高派息率的多头而 言，对该派息略感失望。维持银娱的"增持"评级，视其为首选股;目标价52港元，并对该板块持"选择 性"看法。 小摩指，并未在业绩中发现任何特别负面的因素。但若要表态，银娱末期股息0.8港元，使2025财年派息 总额达1.5港元，这或令部分看涨者略感失望。但据小摩近期与投资者的交流，部分投资者原本期望有更大增 幅，预计未来派息将逐步上调，可能在8月公布2026财年中期业绩时会再有好消息。 银河娱乐(00027):料未来逐步上调派息,维持"增持"评级,视作行业首选股 摩根大通 ...

该行维持对高端营运商的偏好，包括银河娱乐及永利度假村。该行维持对银娱的"买入"评级，认为其去 年第四季业绩大致符合预期，而农历新年期间，公司继续录得强劲的访客及商业活动；随着第四期项目 推进，预期2026年资本开支将增加。 杰富瑞发表报告，根据澳门博彩监察协调局的数据，2月博彩总收入达206亿澳门元，按年增长4%，按 月增长1%。虽然数据低于市场及该行初步预估的10.5%及8%，但优于该行每周渠道调查趋势，该调查 显示2月前三周呈按年下滑。 ...

行业中，该行最看好银河娱乐(00027)，目标价52港元; 其次为金沙中国(01928)与美高梅中国(02282)， 目标价分别为22港元及18港元。而永利澳门(01128)目标价为8港元，以上股份均获"增持"评级。至于澳 博控股(00880)及新濠国际发展(00200)则获"减持"评级，目标价分别为2港元及3.5港元。 计入2月数据后，今年首两个月GGR同比增长14%，恢复至疫情前的86%水平，与去年下半年的强劲增 长势头一致。不过，该行认为3月的GGR表现不会催化行业股价，因投资者焦点已转向利润率及 EBITDA增长。虽然该行确实见到按季改善的初步迹象，但仍吁保持选择性。 摩根大通发布研报称，澳门2月份博彩总收入(GGR)同比上升4%至206亿澳门元(下同)，日均收入7.37亿 元，均好过市场及该行预期。更重要的是，受高端客户强劲的尾段需求带动，2月最后一周的日均收入 达约10亿元，相较于相对平淡的农历新年假期表现。不过，该行认为农历新年表现平淡主要归因于时间 因素，只是今年的春节高峰较往年迟，而非潜在需求疲弱。 ...

行业中，该行最看好银河娱乐(00027)，目标价52港元; 其次为金沙中国(01928)与美高梅中国(02282)， 目标价分别为22港元及18港元。而永利澳门(01128)目标价为8港元，以上股份均获"增持"评级。至于澳 博控股(00880)及新濠国际发展(00200)则获"减持"评级，目标价分别为2港元及3.5港元。 计入2月数据后，今年首两个月GGR同比增长14%，恢复至疫情前的86%水平，与去年下半年的强劲增 长势头一致。不过，该行认为3月的GGR表现不会催化行业股价，因投资者焦点已转向利润率及 EBITDA增长。虽然该行确实见到按季改善的初步迹象，但仍吁保持选择性。 智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，澳门2月份博彩总收入(GGR)同比上升4%至206亿澳门元(下 同)，日均收入7.37亿元，均好过市场及该行预期。更重要的是，受高端客户强劲的尾段需求带动，2月 最后一周的日均收入达约10亿元，相较于相对平淡的农历新年假期表现。不过，该行认为农历新年表现 平淡主要归因于时间因素，只是今年的春节高峰较往年迟，而非潜在需求疲弱。 ...

里昂发表报告指，澳门2月份博彩总收入同比增长4.5%至206亿澳门元，高于先前下调的市场预测1%， 但低于该行预期的7.4%。尽管2月16日至18日期间博彩总收入表现疲软，但2月数据显示末段强劲，2月 23日至28日期间日均博彩总收入达10.53亿澳门元，预示3月开局稳健。该行预期3月澳门博彩总收入同 比增长9.7%，达到216亿澳门元，相当于日均博彩总收入6.96亿澳门元。该行对3月的预测低于市场预测 3%。银河娱乐与美高梅中国仍为该行首选股。 ...

摩根大通发表研报指，澳门2月份博彩总收入(GGR)按年上升4%至206亿澳门元，日均收入7.37亿澳门 元，均好过市场及该行预期。该行认为农历新年表现平淡主要归因于时间因素，只是今年的春节高峰较 往年迟，而非潜在需求疲弱。该行认为3月的GGR表现不会催化行业股价，因投资者焦点已转向利润率 及EBITDA增长。虽然该行确实见到按季改善的初步迹象，但仍吁保持选择性。 行业中，该行最看好银河娱乐，目标价52港元；其次为金沙中国与美高梅中国，目标价分别为22港元及 18港元；而永利澳门目标价为8港元，以上股份均获"增持"评级。至于澳博控股及新濠国际发展则获"减 持"评级，目标价分别为2港元及3.5港元。 ...

摩根大通发布研报称，银河娱乐(00027)昨天公布截至去年12月底止全年业绩，其中末季业绩胜于市场 已提高的预测，市场份额按季升160个基点至21.7%，利润按季扩张29%。末期股息每股0.8港元意味着 2025财年派息比率达61%，属稳健表现亦符小摩预期，但对于部分希望获得更高派息率的多头而言，对 该派息略感失望。维持银娱的"增持"评级，视其为首选股;目标价52港元，并对该板块持"选择性"看 法。 小摩指，并未在业绩中发现任何特别负面的因素。但若要表态，银娱末期股息0.8港元，使2025财年派 息总额达1.5港元，这或令部分看涨者略感失望。但据小摩近期与投资者的交流，部分投资者原本期望 有更大增幅，预计未来派息将逐步上调，可能在8月公布2026财年中期业绩时会再有好消息。 ...

大华继显又指，今年农历新年假期数据令人鼓舞，表现好过去年农历新年及去年十月黄金周，管理层亦 预期3月及首季整体势头维持良好，并承诺持续检视股息政策。相应地该行上调银娱2026及2027年 EBITDA预测各1%。 大华继显发布研报称，维持银河娱乐(00027)"买入"评级，目标价上调4%至49港元。银娱去年第四季博 彩收入按季增长14%，跑赢行业约6%的增幅，并恢复至2019年水平的约97%，估计银娱第四季博彩收入 市场占有率按季提升1.6个百分点至21.8%，认为上一季业绩表现属好坏参半，博彩收入及市场占有率增 长表现强劲，但利润率表现令人失望，经调整正常化EBITDA利润率按季下跌1.6个百分点。 ...

大华继显又指，今年农历新年假期数据令人鼓舞，表现好过去年农历新年及去年十月黄金周，管理层亦 预期3月及首季整体势头维持良好，并承诺持续检视股息政策。相应地该行上调银娱2026及2027年 EBITDA预测各1%。 智通财经APP获悉，大华继显发布研报称，维持银河娱乐(00027)"买入"评级，目标价上调4%至49港 元。银娱去年第四季博彩收入按季增长14%，跑赢行业约6%的增幅，并恢复至2019年水平的约97%，估 计银娱第四季博彩收入市场占有率按季提升1.6个百分点至21.8%，认为上一季业绩表现属好坏参半，博 彩收入及市场占有率增长表现强劲，但利润率表现令人失望，经调整正常化EBITDA利润率按季下跌1.6 个百分点。 ...

1 Mar 2026 香港赌场和博彩 Hong Kong Casinos & Gaming [Table_Title] 研究报告 Research Report 2 月博彩毛收入低于市场预期，恢复至 2019 年的 81.3% Feb GGR Miss, 81.3% of 2019 level 寇媛媛 Yuanyuan Kou yy.kou@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 澳门博彩监察协调局发布幸运博彩 2 月数据：澳门幸运博彩毛收入（GGR）同比增长 4.5%，恢复至 2019 年同期水 平的 81.3%，低于市场预期。2026 年 2 月，澳门博彩毛收入达 206.27 亿澳门元，同比增长 4.5%，环比下滑 8.9%， 恢复至 2019 年同期水平的 81.3%。2 月澳门日均 GGR 为 7.37 亿澳门元，较 1 月的 7.3 亿澳门元增长 0.9%。春节旺 季期间，尽管 26 年春节较 25 年春节多出一天，但是行业 G ...