英派斯(002899) 报告日期：2025 年 05 月 05 日 24 年利润高增，看好未来内需市场及健身器材智能化转型 ——英派斯点评报告 投资要点 公司发布 2024 年年报和 2025 年一季报 公司 2024 年营收 12.1 亿元，同增 35.6%，归母净利润 1.09 亿元，同增 23.8%； 25Q1 营收 2.91 亿元，同增 21.9%，归母净利润 0.14 亿元，同增 2.19%。24 年全 年及 25Q1 营收均保持较高同比增速。 传统业务稳健增长 公司 2024 年营收 12.1 亿元，同增 35.6%。按产品用途来说，商业产品占比 87.7%；按地区来看，海外销售占比 78.7%，公司目前仍然是以商用器材为主导 的外销导向，而主要的增长动能来自于订单的增长，特别是 OEM/ODM 出口增 长迅速。在 OEM/ODM 产品业务领域，公司积极调整产品结构和市场战略，采 用以销定产的定制化生产模式，差异化进行研发、生产，实现与新客户的稳健合 作，实现 10 余款产品的量产出货以及完成部分产品打样、试产工作。 公司积极面对国际市场变化，同时拓展内需市场 公司在年报中指出了国际市场的变化较大 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 英派斯(002899) | 投资评级 | 买入 | | --- | --- | | 上次评级 | 买入 | 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com [Table_Title] 英派斯：自主品牌延续高增，业务转型加速 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 04 日 报告内容摘要: 风险提示：产能爬坡不及预期、贸易摩擦加剧。 | [Table_Profit 重要财务指标 ] | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 895 | 1,214 | 1,342 | 1,462 | 1,592 | | 增长率 YoY % | 8.6% | 35.6% | 10.5% | 9.0% | 8.9% | | 归属母公司净利润 | 88 | 109 | 12 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 英派斯(002899) | 投资评级 | 买入 | | --- | --- | | 上次评级 | 买入 | 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com [Table_Title] 英派斯：自主品牌延续高增，业务转型加速 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 04 日 报告内容摘要: [Table_S 事件：公司发布 ummary]2024 年报&2025 一季报。2024 年公司实现收入 12.14 亿元 （同比+35.6%），归母净利润 1.09 亿元（同比+23.8%），扣非归母净利润 1.06 亿元（同比+24.3%）；单 Q4 收入 3.18 亿元（同比+34.2%），归母净利润 0.22 亿元（同比+40.6%），扣非归母净利润 0.24 亿元（同比+45.9%）。25Q1 公司 实现收入 2.91 亿元（同比+21.9%），归母净利润 0.14 亿元（同比+2.2%），扣 非 ...

Group 1 - Ningjin Rural Commercial Bank has launched an innovative financial service model combining "industry + e-commerce + credit" to support the development of local特色产业 [1] - The bank has established a financing service platform for e-commerce businesses and individual entrepreneurs, providing tailored services to companies in the wood, elevator, and fitness equipment industries [1] - As of the end of March, the bank issued "e-commerce industry loans" to 322 clients totaling 115 million yuan, and provided credit support of 323 million yuan to 872 e-commerce customers [1] Group 2 - Shandong Blightway Fitness Equipment Co., Ltd. is a modern fitness equipment company focusing on design, research and development, production, and sales [2] - The company is upgrading its production line and entering the e-commerce sector, facing challenges such as low production capacity and high costs [2] - Ningjin Rural Commercial Bank provided a loan of 9.5 million yuan to the company, addressing its financing difficulties and allowing it to benefit from related subsidies [2]

"为迎合消费市场，我公司开启线上直播渠道，加大电商领域渠道拓展、产品研发和资金投入，有农商 银行结伴同行，我们有信心在电商领域开疆拓土。"公司总经理刘新利坦言道。面对传统生产线产能 低、生产成本高、投资大等问题，该公司计划在升级生产线的同时进军电商领域，但需投入大笔资金， 融资成败成为转型的关键所在。宁津农商银行客户经理在银企座谈会中了解情况后，根据"一企一策"的 原则，为企业制定了详细的融资方案，并推荐以工业厂房为抵押，成功办理2995万元的"流动资金贷"， 在金融活水的浇灌下，该公司先后开展了为期5天的"采购狂欢节"等系列活动，公司旗下4个品牌的13个 系列共38款产品同步亮相，5天时间便成功斩获1.13亿元的线上订单，促进了企业的良性循环。 宁津农商银行因地制宜、精准施策，通过紧跟政策信息、优化对接协作、创新服务机制、简化办贷流 程、政银企三方协作等措施，积极搭建电商企业及个体工商户融资服务平台，"一对一"精准服务从事电 商经营的木器、电梯产业、健身器材等企业及上下游产业链客户，以"真金白银"赋能电商产业发展。截 至3月末，宁津农商银行发放"电商产业贷"322户、1.15亿元，累计向872名电商客户提供 ...

一、主要会计数据和财务指标 | 名称 | 持有数量(万股) | 占总股本比 | 增减情况 | | --- | --- | --- | --- | | | | 例(%) | (万股) | | 海南江恒实业投资有限公司 | 4066.20 | 27.51 | 不变 | | 安徽景曦私募基金管理有限公司-景曦长盛一号私募证券投 | | | | | 资基金 | 359.97 | 2.44 | 新进 | | 苏广超 | 188.57 | 1.28 | 新进 | | 上海浦东发展银行股份有限公司-银华数字经济股票型发起 | | | | | 式证券投资基金 | 181.03 | 1.22 | 新进 | | 江西中文传媒（600373）蓝海国际投资有限公司 | 172.78 | 1.17 | 新进 | | 吕飞标 | 157.56 | 1.07 | 新进 | | 中国对外经济贸易信托有限公司-外贸信托-华夏未来领时对 | | | | | 冲1号集合资金信托计划 | 153.24 | 1.04 | 新进 | | 华夏未来资本管理有限公司-华夏未来泽时进取1号基金 | 143.55 | 0.97 | 新进 | | 方良 | 13 ...

Core Insights - Jiangsu Kangliyuan Sports Technology Co., Ltd. (Kangliyuan) reported a complex financial situation in its 2024 annual report, with a significant decrease in net cash flow from operating activities and a notable increase in net profit excluding non-recurring items [1] Financial Performance - Revenue for 2024 reached 686,808,736.18 yuan, a 12.74% increase from 609,207,485.64 yuan in the previous year, driven primarily by the fitness equipment segment, which accounted for 98.63% of total revenue [2] - International revenue was 552,569,444.63 yuan, representing 80.45% of total revenue and a 19.37% increase year-on-year, while domestic revenue decreased by 8.24% to 134,239,291.55 yuan, accounting for 19.55% of total revenue [2] Profitability Analysis - Net profit attributable to shareholders was 81,225,070.95 yuan, a 16.20% decline from 96,922,853.33 yuan in the previous year, primarily due to the recognition of substantial government subsidies in 2023 [3] - Net profit excluding non-recurring items increased by 20.77% to 81,249,252.80 yuan from 67,277,429.65 yuan, indicating improved core business profitability [3] Earnings Per Share - Basic earnings per share decreased by 26.51% to 1.22 yuan from 1.66 yuan, reflecting the decline in net profit, while the basic earnings per share excluding non-recurring items remained stable at 1.22 yuan [4] Expense Analysis - Sales expenses rose by 24.56% to 106,995,782.97 yuan, mainly due to increased e-commerce platform costs, indicating a strategic investment in expanding online sales channels [5] - Management expenses increased by 1.76% to 24,274,759.17 yuan, reflecting stable cost control, while financial expenses decreased by 58.13% to -38,110,343.37 yuan due to increased interest income [5] - R&D expenses grew by 6.21% to 21,000,440.55 yuan, representing 3.06% of total revenue, highlighting the company's commitment to product innovation [5] Cash Flow Situation - Net cash flow from operating activities decreased by 81.82% to 24,731,681.29 yuan, primarily due to increased cash outflows for purchasing goods and services, raising concerns about liquidity [6] - Net cash flow from investing activities was -405,707,632.67 yuan, a significant increase in outflows due to higher investments in financial products [6] - Net cash flow from financing activities decreased by 107.28% to -42,514,148.19 yuan, reflecting reduced inflows following the peak of initial public offering fundraising [6] R&D and Personnel - R&D investment continued to increase, with 21,000,440.55 yuan allocated in 2024, supporting multiple projects such as smart treadmills and fitness bikes, which have received positive market feedback [7] - The number of R&D personnel rose by 9.20% to 95, with a higher proportion of staff holding bachelor's degrees or above, indicating a focus on enhancing the R&D talent pool [8]

股票简称：康力源 股票代码：301287 之 上市公告书 保荐人（主承销商） 江苏康力源体育科技股份有限公司 Jiangsu Junxia Gym Equipment Co., Ltd （住所：邳州市炮车街道办事处高新技术产业园滨湖大道北侧） 首次公开发行股票并在创业板上市 （江苏省常州市延陵西路 23 号投资广场 18 层） 二〇二三年六月 1 特别提示 江苏康力源体育科技股份有限公司（以下简称"康力源"、"发行人"、"公司"、 "本公司"）股票将于 2023 年 6 月 14 日在深圳证券交易所创业板上市。该市场 具有较高的投资风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等 特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及 本公司所披露的风险因素，审慎做出投资决定。 本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新 股上市初期切忌盲目跟风"炒新"，应当审慎决策、理性投资。 如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行 股票招股说明书中的相同。 本上市公告书"报告期"指：2020 年度、2021 年度和 2022 年度。 本上市公告书数 ...

康力源根据《证券发行与承销管理办法》（证监会令〔第 208 号〕，以下 简称"《管理办法》"）、《首次公开发行股票注册管理办法》（证监会令 〔第 205 号〕）、《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细 则》（深证上〔2023〕100 号，以下简称"《业务实施细则》"）、《深圳市 场首次公开发行股票网上发行实施细则》（深证上〔2018〕〕279 号，以下简 称"《网上发行实施细则》"）、《首次公开发行证券承销业务规则》（中证 协发〔2023〕18 号）以及深圳证券交易所（以下简称"深交所"）有关股票发 行上市规则和最新操作指引等有关规定组织实施首次公开发行股票并在创业板 1 上市。 江苏康力源体育科技股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市 发行公告 保荐人（主承销商）：东海证券股份有限公司 特别提示 根据中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）2012 年 10 月 发布的《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》的行业目录及分类原则，江 苏康力源体育科技股份有限公司（以下简称"康力源"或"发行人"）所处行 业属于"C24 文教、工美、体育和娱乐用品制造业"；根据国家统计局 201 ...

创业板风险提示 本次发行股票拟在创业板上市，创业板公司具有创新投入大、新旧产业融 合存在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特 点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板的投资风险及本公 司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 江苏康力源体育科技股份有限公司 Jiangsu Junxia Gym Equipment Co., Ltd （住所：邳州市炮车街道办事处高新技术产业园滨湖大道北侧） 首次公开发行股票并在创业板上市 招股说明书 保荐人（主承销商） （江苏省常州市延陵西路 23 号投资广场 18 层） 江苏康力源体育科技股份有限公司 招股说明书 声 明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行 人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其 对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任 何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行 人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担 股票依法发行后因发行人经营与收益变化或 ...