格隆汇1月2日｜花旗发表报告指，澳门2025年12月博彩收入录得208.88亿澳门元，即平均每日约6.74亿 澳门元，按年增长15%，相当于2019年12月水平的约91%。该数据低于该行预测约5%，亦低于市场预测 约3%。该行认为主要来由于贵宾厅赢率异常偏低，很可能低于3%。报告指，澳门2025年全年博彩收入 总额达2474亿澳门元，按年增长9%，超越澳门政府最初预测的2400亿澳门元，以及后来修订的2280亿 澳门元。该行对2026年1月的博彩收入预测维持在215亿澳门元，即平均每日约6.94亿澳门元，意味着按 年增长18%。对1-2月合并的博彩收入预测，中和今年与去年农历新年时间差异的影响为420亿澳门元， 意味着按年增长10.5%。 ...

展望2026年，该行维持预期澳门博彩总收入将增长5%至6%，由中场及角子机收入预计增长7%至8%所 带动，而贵宾厅收入则预计下跌5%。更重要的是，该行预期行业利润将按年增长6%至7%，终于有望超 越收入增速。 摩根大通发表研究报告指，2025年12月澳门博彩总收入按年增长15%至209亿澳门元，恢复至疫情前水 平的91%；数字略低于市场预期的18%，但主要因市场过去逐步上调预期，原先预期为15%。至于2025 全年，博彩总收入按年增长9%至2474亿澳门元，高于该行预期的5%。 股份方面，短期内该行继续看好金沙中国，长期则首选银河娱乐，分别予目标价24.5港元及50港元，均 予"增持"评级。 ...

| | 2025年及2024年每月幸運博彩毛收入 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 月份毛收入 | | | 累計毛收入 | | | | 2025年 | 2024年 | 贷動率 | 2025年 | 2024年 | 變動率 | | 一月份 | 18.254 | 19,337 | -5.6% | 18.254 | 19,337 | -5.6% | | 二月份 | 19,744 | 18,486 | +6.8% | 37,998 | 37.823 | +0.5% | | 三月份 | 19.659 | 19,503 | +0.8% | 57,657 | 57,326 | +0.6% | | 四月份 | 18.858 | 18,545 | +1.7% | 76.514 | 75,872 | +0.8% | | 五月份 | 21.193 | 20.188 | +5.0% | 97,707 | 96,059 | +1.7% | | 六月份 | 21.064 | 17.694 | +19.0% | 118.771 | 113.753 | ...

格隆汇12月31日丨银河娱乐(00027.HK)宣布，银娱已授出(i)根据认股权计划认购合共21万份股份之认股 权；及(ii)根据奖励计划合共835.5万份股份之股份奖励，惟须待承授人接纳方告作实。 ...

该行预计，假设其他条件不变，品牌授权费上升将导致美高梅中国2026年经调整EBITDA下降6%，而纯 利则料跌10%。另外，如果公司维持50%的派息率，其2026/27年度的每股派息将相应下降，因此公司或 有检讨派息政策的空间。 智通财经APP获悉，富瑞发布研报称，美高梅中国(02282)与母企美高梅国际敲定新的品牌授权协议，年 期将与美高梅中国现行博彩经营权一致。该行认为，相关品牌授权费符合全球品牌及授权市场的范围， 并处于其澳门同行中的高端。该行予公司"买入"评级，目标价19港元。 ...

该行预计，假设其他条件不变，品牌授权费上升将导致美高梅中国2026年经调整EBITDA下降6%，而纯 利则料跌10%。另外，如果公司维持50%的派息率，其2026/27年度的每股派息将相应下降，因此公司或 有检讨派息政策的空间。 富瑞发布研报称，美高梅中国(02282)与母企美高梅国际敲定新的品牌授权协议，年期将与美高梅中国 现行博彩经营权一致。该行认为，相关品牌授权费符合全球品牌及授权市场的范围，并处于其澳门同行 中的高端。该行予公司"买入"评级，目标价19港元。 ...

里昂发表研究报告，预计澳门2026年总赌收目标将同比增长5%至323亿美元，即日均赌收料为7.09亿澳 门元。该行预期，明年人民币对美元的汇率将会走强，而且积极的行业利润指标将推动赌收增长。就个 别公司而言，股息或仍会增加，特别是金沙中国和新濠博亚；银河娱乐和美高梅中国的派息比率有较大 提高空间，继续列为行业首选股。 ...

杰富瑞发表研究报告指，美高梅中国与母企美高梅国际敲定新的品牌授权协议，年期将与美高梅中国现 行博彩经营权一致。该行认为，相关品牌授权费符合全球品牌及授权市场的范围，并处于其澳门同行中 的高端。该行预计，假设其他条件不变，品牌授权费上升将导致美高梅中国2026年经调整EBITDA下降 6%，而纯利则料跌10%。另外，如果公司维持50%的派息率，其2026/27年度的每股派息将相应下降， 因此公司或有检讨派息政策的空间。该行予公司"买入"评级，目标价19港元。 ...

麦格理发表报告指，美高梅中国新品牌授权协议将于2026年1月起，将从原来的每月综合收益净额 1.75%调高至3%，有效期最长可达20年。尽管授权费支出大幅增加，但这一长期协议将缓解未来20年内 授权费进一步上调的风险。因授权费估计上调，该行削美高梅中国2026-2027年EBITDA分别 5.1%/4.8%。 基于2026年预期EV/EBITDA倍数维持10倍不变，目标价由22.6港元降至21港元，维持"跑赢大市"评级。 另外，美高梅中国于3月宣布将派息比率从原先35%提高至不少于50%，以50%假设下，经股价调整后 2026年预期股息率可达5.4%，仍具吸引。 ...

虽然该行认为有关举措不会影响美高梅中国的物业EBITDA，但仍将其2026及27年经调整EBITDA预测 下调6.3至6.7%，同时维持预期派息率达50%，即26及27年股息分别为0.71港元及0.81港元。 智通财经APP获悉，里昂发布研报称，美高梅中国(02282)由2026年起，将向母企美高梅国际(MGM.US) 支付的许可费比率上调至3.5%，高于永利澳门(01128)的3%及金沙中国(01928)的1.5%。该行将美高梅中 国目标价由22.6港元降至20.9港元，维持"跑赢大市"评级。行业中首选银河娱乐(00027)及美高梅中国， 因其强劲的现金流及资产负债表允许公司根据自身意愿立即提高派息。 ...