长江基建集团 (1038 HK) 港股通 证券研究报告 多个资产有望迎来回报率上调窗口 期，或释放业绩弹性 2025 年 8 月 15 日│中国香港 发电 长江基建发布半年报，1H25 实现营收 22.09 亿港元（yoy -10.9%），归母 净利 43.48 亿港元（yoy +0.9%）。公司分派中期股息 18.39 亿港元，占归 母净利的 42.3%；对应 DPS 0.73 港元（1H24 0.72 港元）。考虑公司业务 模式具有强抗风险能力，多个资产有望于 2025/26 年迎来回报率上调窗口 期，我们认为未来公司利润或稳中有增，维持"买入"评级。 1H25 英国/电能实业溢利贡献同比+19/+1%，澳洲/加拿大同比-8/9% 受益于受规管资产与 2024 年收购的可再生能源组合的稳健运营及英镑汇率 走强，1H25 英国业务贡献溢利 22.23 亿港元（yoy +19.2%），考虑到 RIIO-2 约定超支费用回收周期自 2 年调整为 1 年内，UK Power Networks（UKPN） 于 2H24 迎来超支费用回收高峰期（RIIO-ED2 自 2023/4/1 开始），2H25 溢利贡献或同比 ...