作者：江西财经大学九银票据研究院 肖小和、李紫薇 2025年是"十四五"规划的收官之年，也是票据市场在制度完善、基础设施健全、服务实体、科技赋能等 方面取得扎实进展的关键一年。随着供应链票据加快推广、综合服务平台正式上线、《票据法》修订启 动提速以及利率低位运行特征凸显，票据市场在规模稳增的同时，也展现出更强的服务效能与运行韧 性。展望2026年——"十五五"开局之年，票据市场将在服务中小微企业、畅通产业链供应链、深化价格 分层改革等方面持续发力，开启高质量发展新篇章。 一、中国票据市场2025年回顾 2025年，全球经济增长动能持续承压，主要发达经济体通胀虽进一步回落至接近目标水平，但需求疲 弱、债务高企与金融条件收紧制约复苏力度；国际地缘政治冲突延宕升级，叠加多国大选带来的政策不 确定性，显著抑制了全球贸易与跨境投资活力。2025年是中国"十四五"规划的收官之年，在以习近平同 志为核心的党中央坚强领导下，全党全国各族人民坚定信心、迎难而上、精准施策，持续加大宏观政策 逆周期调节力度，深化重点领域改革，扩大高水平对外开放，着力激发内需潜力，加快构建现代化产业 体系，我国经济延续回升向好态势，高质量发展取得新 ...

肖小和1，余显财2，金睿1，柯睿2 （1.江西财经大学九银票据研究院，江西南昌 330038） （2.复旦大学经济学院，上海200433） "十五五"是我国经济发展的关键时期，拉动需求，提高消费能级，尤其是大力发展批发零售行业对消费 增长至关重要。发挥票据功能作用，助力批发零售行业发展是金融的应有职能。 （一）转变票据理念 商业汇票既有支付结算功能，也有扩张信用的融资功能，是我国实体企业多层次融资体系的一部分。批 发零售行业属于高速周转的资金密集型行业，业内企业根据具体贸易品种和处于供应链中地位的不同， 均可能存在或长或短的账期，天然有着旺盛的短期资金融通需求。一方面，批发零售行业市场化程度 高、竞争激烈、行业集中度低，行业内部以中小型企业居多，很难在资本市场上利用股票、公司债券、 短融、中票、PPN、ABS等工具融资。另一方面，相对于银行贷款，票据市场基础设施完善，电子票据 最长期限达到一年，并且可以自主约定到期期限，通过企业网银签发、流转非常便捷，还可以同开户银 行一事一议，满足双方约定的特定条件可获得银行承兑作为信用加持，这些基本属性同批发零售企业的 短期融资需求十分契合。同时，依托于上下游的真实贸易背 ...