| | 国泰海通证券 | | --- | --- | | 1 | GUOTAI HAITONG SECURITIES | 目 录 | | 每日报告精选（2026-01-09 09:00——2026-01-12 15:00） 3 | | | --- | --- | --- | |  | 宏观周报：《美国：消费者信心持续修复》2026-01-11 | 3 | |  | 宏观周报：《开年经济温和回暖》2026-01-11 | 3 | |  | 宏观快报点评：《失业率回落：1 月降息门槛仍高》2026-01-10 | 3 | |  | 宏观快报点评：《核心通胀韧性仍在》2026-01-09 | 4 | |  | 资产配置周报：《风险偏好持续上行，建议超配权益资产》2026-01-11 | 5 | |  | 策略专题报告：《AI 应用：以新生产工具重构新经济场景》2026-01-11 | 6 | |  | 策略观察：《成交活跃度上升，中证 1000 估值领涨》2026-01-11 | 7 | |  | 行业跟踪报告：有色金属《从商品到战略资产》2026-01-12 | 7 | |  | 行业跟踪报告： ...

1月9日上午，侯孝海已正式入职正大集团，并担任该公司中国区的首席运营官，全面负责该公司中国区 的日常经营管理工作。 事隔半年后，华润啤酒原"一把手"侯孝海走上了新岗位。 作为中国啤酒行业影响力最大的行业人士之一，侯孝海从华润啤酒离职后一直活跃在酒行业，并进行各 种酒类主题演讲，积极参与和出席行业活动。例如去年12月10日，中华酒业国际促进总会在北京成立， 侯孝海担任了该协会的创始会长。 侯孝海任职正大集团后，针对酒行业他是否还有相关动作和布局，南都湾财社-酒水新消费指数课题组 记者将持续关注。 （文章来源：南方都市报） 公开资料显示，正大集团系泰籍华人谢易初、谢少飞兄弟于1921年在泰国创办，业务涵盖农牧食品、批 发零售和电信电视等，是全球规模最大的华人跨国公司之一，目前该公司现任资深董事长为谢国民。 据南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者了解，侯孝海上任后，将协助正大集团操盘超过2000亿元规 模的市场：根据正大集团公司网站显示，2024年正大集团中国区总营业额为2080亿元人民币。 实际上，侯孝海加入正大集团已有"端倪"。2025年11月的第八届中国国际进口博览会上，他就以"正大 集团中国区资深专家顾问" ...

21世纪经济报道记者肖夏 市场消息称，华润啤酒前董事会主席侯孝海已经正式入职正大集团，担任正大集团中国区首席运营官。 新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 1月9日，21世纪经济报道记者从知情人士方面确认了其入职的消息，并了解到侯孝海主要将负责正大集团中国区消费品的市场 与营销整合工作，包括正大集团的鸡蛋、猪肉、鸡肉、食品、饲料等业务的营销整合。 在华润啤酒体系工作二十余年后，侯孝海于2025年6月末正式辞任华润啤酒执行董事及董事会主席等职务。离职后其去向引起诸 多猜测。 21世纪经济报道记者梳理注意到，侯孝海去年离任后，一直聚焦行业研究、思想传播与行业组织建设，多次公开出席发表演讲 分享对组织建设、品牌营销、酒类行业的看法。 2025 年7月，侯孝海在北京发布个人首本新书《勇闯天涯》，分享其在华润啤酒 24 年的职业生涯经验；2025年8月，侯孝海作为 主论坛演讲嘉宾出席第七届中国快消品大会，发表主题演讲，阐述对快消行业发展的思考。前两天刚在重庆举行的第二届新酒 饮大会上，侯孝海出席并发表演讲。 2205年12月，侯孝海还成为了新成立的 "中华酒业国际促进总会"的创始会长，该组织旨在联合 ...

证券日报网讯 1月8日，物产中大在互动平台回答投资者提问时表示，股价受宏观经济环境、市场行 情、供需关系等多重因素综合影响，尤其集团属于批发零售行业，该行业发展成熟、市场竞争充分，当 前整体估值偏低。公司始终将股东利益放在重要位置，并持续聚焦主业，改善经营效率和盈利能力，以 公司高质量发展为基础，不断增强核心竞争力和发展后劲，提高信息披露质量和透明度，增进与投资者 沟通互动，综合运用多种手段提升公司投资价值，以期为股东创造持续稳定的价值回报。 （文章来源：证券日报） ...

Group 1: Misconceptions about Equipment Investment Growth - Equipment investment growth is not primarily driven by the "Juga Cycle" but rather by strong infrastructure and service sector investments, with construction industry growth at 65.5% and narrow infrastructure at 46.1% in 2024, contributing an additional 8.2 percentage points to overall equipment investment[2] - The notion that equipment investment strength is influenced by the "Two New" policies is misleading; significant increases in manufacturing investment and equipment purchases occurred as early as February 2024, with equipment purchase investment growth reaching 17%[2] - Manufacturing equipment purchase investment growth was only 6.5% in 2024, significantly lower than the overall equipment investment growth of 15.7%[3] Group 2: Drivers of Equipment Investment Growth - The establishment of a modern industrial system has driven strong digital infrastructure investments, with software industry growth at 53% and computer services at 35%, contributing to overall equipment investment[4] - Public utility equipment investment has surged since the "dual carbon" policy was intensified in 2021, with electricity and heat equipment investment growth at 17.6%[4] - Service sector equipment investment has outpaced construction investment since 2023, with growth rates of 13.9% compared to 2.8% for construction investment in 2024[5] Group 3: Sustainability of Equipment Investment Growth - Equipment investment is expected to continue high growth in 2026, supported by a rebound in narrow infrastructure, particularly in digital infrastructure and hub-related investments[6] - The "dual carbon" policy is anticipated to further enhance investment in carbon reduction technologies, including high-energy-consuming industry upgrades and renewable energy investments[6] - Policies focused on "investing in people" are likely to increase service sector equipment investment, with a projected growth rate of around 6% in 2026, surpassing the overall fixed asset investment growth of 3%[7]

元旦当天，无棣农博城批发市场内人潮涌动，"烟火气"升腾，一场红火的消费盛宴全面"燃动"。上百家商户携手推出全品类"批发价直销"与"限量爆款抢 购"，覆盖从新鲜果蔬、肉禽蛋品、生猛海鲜到粮油副食的"一站式"年货清单。配合元旦专属的"惠民限量爆品"，居民凭身份证即可享"一人一份"的限购 福利，"真金白银"的优惠迅速点燃全民采购热情，市场内摩肩接踵，人气"狂飙"，"火出圈"势头强劲。 现场商户备货充足、叫卖热情，消费者穿梭其间、精挑细选，人人手中满载而归。从生鲜食材到日用必需品，丰富的选择与极具竞争力的价格，让居民在 浓厚的节日氛围中畅享"购"实惠、"享"便利的愉悦。这场元旦消费热潮与喜庆祥和的场景深度交融，已成为棣丰街道新年开篇一道亮丽的"风景线"。 齐鲁晚报.齐鲁壹点王芳通讯员李玲娣 此次元旦大促，是农博城积极回馈居民、激活本土消费市场的"开门红"之举。为持续放大"火出圈"效应，进一步释放消费潜力，并将惠民红利延伸至更广 泛群体，自元旦至春节期间，棣丰街道将与农博城紧密携手，推出一系列"贯穿节前"的主题促消费活动，努力实现"客流翻一番、销量往上窜、口碑传得 远"的良性循环，确保居民获得更多实惠、商户实现更旺营收 ...

商贸火热 联通中外 新华社济南1月4日电 题：一"城"连中外——山东临沂商城国际化一线观察 新华社记者王阳、王鸿硕 "地球另一端的家乡商人依靠我们考察工厂、找货选品。现如今，我们不光介绍中国商品，还把加纳的产品卖过来。"提到山东临沂商城，来自加 纳的伊曼纽尔·杰里·唐科尔（Emmanuel Jerry Donkor）认为，这是一座改变他和家乡人的商贸"桥梁"。 数十年来，临沂商城从小地摊，建成专业批发市场，一步步发展成现代商贸物流城，并向国际化、数字化迈进。目前，临沂商城已发展成为全国 规模最大、物流覆盖面最广的专业市场集群。每年有数万名像杰里一样的外国客商来此磋商、洽谈、合作。客来货往间，一幅辐射全球的商贸物 流图景徐徐展开。 杰里视临沂为第二故乡。从山东第一医科大学毕业后，他经朋友介绍来到临沂从事医疗用品国际贸易，很快发现了更大的商机。"临沂在供应链和 物流方面有优势，可以有所作为。"杰里说。 近年来，临沂商城通过"百团千企·商城出海"行动开拓国际市场，如政企"组团出海"、展会"造船出海"、商城"品牌出海"等多种方式带领企业商户 拓市场。 2025年8月，兰田北方国际汽车城投入运营，目前月均出口汽车900 ...

转自：厦门发布 吹响奋进冲锋号 跑好新年"第一棒" 2026年第一天 市政府办公厅印发 《关于实现2026年一季度 经济社会发展良好开局的若干措施》 来源：厦门日报 继续实施消费品以旧换新；2026年起将技术创新基金规模从500亿元提高到600亿元；加快厦漳泉城际铁路R1线等项目实施，争取厦门翔安国际机场具备 校飞条件；春节期间启动农副产品平价商店销售机制…… 开年就开跑，起步即冲刺 厦门重磅发布硬核举措 拿出真金白银助企惠民 （以下简称《若干措施》） 《若干措施》从多措并举提振消费、全力推动实体经济发展、持续扩大有效投资、稳外贸稳外资促招商、加强冬春农业生产、扎实做好民生保障工作等6 个方面推出25条措施，推动我市2026年一季度经济运行实现稳中向好。 "奋勇争先谋发展，踔厉奋发启新程。"市发改委有关负责人表示，2026年是"十五五"规划的开局之年，是厦门努力率先实现社会主义现代化的关键一年。 做好一季度经济工作，将为全年经济社会发展抢占先机、把握主动。"《若干措施》的出台，旨在深入贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，认真 落实中央及省委、市委经济工作会议部署，按照'3+1'城市发展总体框架推进转型升级 ...

Core Insights - The transformation of the Linyi market from traditional wholesale to a digital and international model is highlighted, showcasing the success of local businesses leveraging technology and e-commerce platforms [1][3] Group 1: Digital Transformation - Linyi Mall has launched an "E-commerce Incubation Plan" providing free live streaming venues and technical training to merchants, resulting in increased sales and customer engagement [1] - Merchants like Li Meijuan have successfully transitioned to using virtual hosts and AI selection systems to capture market demand, leading to significant sales growth [1] Group 2: Global Expansion - Entrepreneurs like Geng Yanzhou have expanded their businesses internationally, establishing over 70 stores in nearly 30 countries, demonstrating the effectiveness of a digital supply chain platform [2] - The company has shifted from merely selling products to offering a comprehensive business model that includes site selection and after-sales services [2] Group 3: Policy Support and Ecosystem Development - Linyi has established 60 e-commerce parks and trained over 20,000 professional hosts, with significant growth in online retail and cross-border e-commerce [3] - The "Hundred Groups and Thousand Enterprises: Mall Going Global" initiative has facilitated numerous overseas exhibitions, resulting in a transaction intention amount of 70.6 billion yuan [3] - The local logistics and supply chain platforms have improved efficiency, significantly reducing the time for financial transactions, thus enhancing the operational capabilities of merchants [3]

Group 1 - The core point of the article is that *ST Modern (SZ 002656) announced a board meeting to discuss the internal integration of subsidiary equity on December 24, 2025 [1] - For the first half of 2025, *ST Modern's revenue composition is as follows: cable accessories and related businesses account for 38.7%, offline wholesale and retail accounts for 35.4%, other business income accounts for 22.07%, and online wholesale and retail accounts for 3.82% [1] - As of the report date, *ST Modern has a market capitalization of 2 billion yuan [1] Group 2 - The article mentions Yang Lingjiang's acquisition of a leading domestic winery stock, raising questions about the potential relisting of 1919 [1] - The statement reflects a sense of urgency regarding the achievement of a billion revenue target, indicating pressure on the company to deliver on its promises [1]