联合研究丨行业深度 [Table_Title] 新势已燎原，破局正当时——集换式卡牌三问三 答 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 一问：海内外卡牌市场区别在何处？国内卡牌在 IP 端仍以承接海外优质 IP 为主，品类端以收 藏卡为主，产业链端仍处加速融合阶段；二问：集换式卡牌优势在何处？集换式卡牌的核心优 势在于更长的生命周期和更宽的变现渠道。一方面，长青 IP、竞技属性的内容设计和赛事运营 赋予集换式卡牌更长的生命周期，另一方面，卡牌衍生出的手游及其他衍生品有效拓宽变现渠 道；三问：集换式卡牌何以迎来破局之时？近年来海内外厂商共同发力，逐渐形成"渠道布局 —体验沉淀—生态共建"的正向循环，或将成为集换式卡牌行业新的增长点。 分析师及联系人 [Table_Author] 高超 蔡方羿 孙伯阳 SAC：S0490516080001 SAC：S0490516060001 SAC：S0490525030001 SFC：BUX177 SFC：BUV463 仲敏丽 朱子愉 章颖佳 SAC：S0490522050001 请阅读最后 ...