2025年，茅台酒市场经历了一场剧烈的震荡。8月8日上线的"五星70周年纪念版"白酒，25568瓶在短短两分钟内售罄，引发市场热议。然而，好景不长，8月 15日，其价格从13500元骤降至11000元，跌幅高达18.87%。尽管如此，较7000元的发售价仍上涨超过50%，市场参与者却陷入焦虑，纷纷盘算着自身的盈 亏。 然而，贵州茅台2025年上半年财报显示，公司营收893.89亿元，同比增长9.1%；归母净利润454.03亿元，同比增长8.89%。表面数据看似亮眼，但细细剖 析，问题便显现出来。 茅台酒收入755.9亿元，占总收入的84.6%，仍是公司核心业务。系列酒收入137.6亿元，规模相对较小。主营业务稳定，但副业发展仍需努力，财报中并未 暴露出明显的危机信号。 茅台酒价暴跌，市场信心何在？ 然而，更令人担忧的是营收增速的放缓。2025年一季度，贵州茅台营收同比增长10.54%，净利润同比增长11.56%；二季度营收同比增长仅为2.95%，净利润 同比增长5.25%，环比一季度更是分别下跌25.54%和30.88%。 营收和利润的增速骤降，才是市场焦虑的真正根源。 数字不会说谎，增速放缓和利润收缩预示着 ...