Core Viewpoint - The innovative drug sector in China has shown strong performance in 2025, with significant increases in stock prices and business development (BD) activities, indicating a robust market recovery and growth potential [3][4]. Group 1: Market Performance - The innovative drug sector (BK1106) has seen a cumulative increase of 33.01% from the beginning of 2025, with the Hang Seng Innovative Drug ETF (159316) and the Hong Kong Stock Connect Pharmaceutical ETF (513200) rising by 41.05% and 55.26%, respectively [3]. - The surge in the market is attributed to the recovery from previous declines, with many Hong Kong companies experiencing drops of up to 90% since 2021, suggesting that further growth is possible as new BD transactions emerge [3]. Group 2: Business Development Transactions - In the first five months of 2025, the total amount of license-out transactions by domestic innovative drug companies reached $45.5 billion, surpassing the total for the first half of 2024 [4]. - The upfront payment for license-out agreements has seen a significant increase, with a total of $2.329 billion in upfront payments recorded, marking a year-on-year growth of 329% [4]. Group 3: Notable Transactions - In March 2025, Merck Sharp & Dohme (MSD) paid $200 million for exclusive rights to develop, produce, and commercialize HRS-5346, a drug in development by Heng Rui Medicine, outside of Greater China, with potential milestone payments reaching $1.77 billion [5]. - Heng Rui Medicine has successfully completed 14 innovative drug licensing agreements, with nine occurring in the last three years, reflecting a trend of increasing transaction values [5][6]. Group 4: Internationalization Strategies - Heng Rui Medicine emphasizes internationalization as a long-term strategy, leveraging partnerships to accelerate the conversion of research results and expand market coverage [6]. - Yifan Medicine has adopted a "self-export" strategy, allowing it to control the entire value chain from research to market sales, enhancing its global competitiveness [7]. Group 5: Market Potential and Challenges - The U.S. market is identified as a primary target for innovative drugs, with a projected size of approximately $643 billion by 2024, where innovative drugs contribute significantly to sales despite representing a smaller portion of prescriptions [8]. - Yifan Medicine faced challenges in its self-export journey, including clinical trial complexities and supply chain issues, but views this path as essential for sustainable development and higher value [10].

Core Insights - The global patent drug market has been historically dominated by Western pharmaceutical companies, but Chinese companies are increasingly gaining innovation capabilities supported by national policies [1][2] - Hefei Yifan Pharmaceutical's innovative drug Ryzneuta® has entered the U.S. patent drug market, with a significant price difference compared to its domestic price [1][3] - Ryzneuta® is the first third-generation G-CSF approved in China, the U.S., and Europe, and has shown strong sales performance since its inclusion in the national medical insurance directory [1][4] Group 1: Product and Market Performance - Ryzneuta® is priced at $4,600 (approximately 33,000 RMB) in the U.S., while it is priced at 2,388 RMB domestically, indicating a price difference of 14 times [1][3] - The drug has achieved a revenue growth of 327.73% year-on-year in the first quarter of 2025 [1][4] - The U.S. market is expected to contribute significantly to Yifan Pharmaceutical's revenue, with overseas drug revenue reaching 735 million RMB in 2024, a year-on-year increase of 18.82% [5][6] Group 2: Strategic Initiatives and Future Outlook - Yifan Pharmaceutical is adopting a "low profit, high volume domestically + high premium overseas" strategy to balance market penetration and profitability [4][6] - The company is focusing on international market development and has established a dual-driven model of "independent research and development + cooperative introduction" [6][7] - Ryzneuta® is positioned as a core growth engine for the company, with potential to become a billion-level product as overseas market contributions increase [6][7]

21世纪经济报道记者季媛媛 上海报道 6月13日，本土创新药企接连宣布了两项重大举措，在全球医药创新的版图上标注了自己的位置。 一方面，阿斯利康宣布与石药集团达成战略研究合作。双方将聚焦高优先级靶点，合作推进新型口服候 选药物的发现和开发，这些药物有望治疗更多适应证疾病。 根据协议，阿斯利康与石药集团同意为多个靶点发现和开发具有多种慢性疾病治疗潜力的临床前候选药 物，包括一种用于免疫疾病的临床前小分子口服疗法。 事实上，在5月30日，石药集团就发布公告称，正与多家独立第三方就三项潜在授权合作进行深入磋 商，其中涉及核心产品EGFR-ADC的开发、生产及商业化权益。此次与阿斯利康的合作正是此前预告的 三项合作中的其中之一。 另一方面，亿帆医药（002019）高调宣布，创新药Ryzneuta（通用名：艾贝格司亭α注射液，国内商品 名：亿立舒，海外商品名：Ryzneuta ）在美国市场终端定价为4600美元/支。而在2023年，Ryzneuta 正 式获得美国食品药品监督管理局 (FDA) 的上市批准，用于治疗肿瘤患者在接受抗癌药物后出现的中性 粒细胞减少症。 公开信息显示，亿立舒在我国已被纳入国家医保目录，定价为 ...

公募基金行业延续高强度调研态势，聚焦硬科技、医药等领域。公募排排网数据显示，6月第一周共有 123家公募机构对112只A股展开662次调研，覆盖48个申万二级行业。 具体来看，6月第一周50只个股获得不少于4次调研。其中，24只个股获4—9次调研，19只个股获10—19 次调研，7只个股更是获得20次以上密集调研。 光学光电子行业的弘景光电（301479）成为6月第一周最受公募机构关注的个股，吸引超过20%的公募 机构参与调研，调研次数合计达36次。百利天恒、萃华珠宝（002731）、宇信科技（300674）、燕京啤 酒（000729）、迈普医学（301033）等也获得不少于20次的调研。 近期公募机构调研方向和市场表现有较大关系，创新药等行业带动公募机构加强了对生物医药板块的调 研。从调研纪要看，公募机构对相关公司的创新药研发进展比较关注。 比如，百利天恒在接受机构调研时表示，公司近期有系列重大进展，其中三期资产方面，公司核心产品 iza-bren和BL-M07D1今年以来新开展多项III期注册临床试验和II期临床试验。早期临床资产方面，公司 第15款创新药BL-M09D1也已获批开展临床试验，其他已经进入 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news is that Yifan Pharmaceutical is actively engaging with investors regarding its innovative drug Yilishu, focusing on its market launch in the US and sales expectations in China [1][2] - Yilishu is expected to achieve significant sales in China, with over 270,000 units projected for 2024 and net sales exceeding 500 million yuan [1] - The US market launch, initially planned for July 2024, has been delayed due to packaging issues and supply chain challenges, with a new shipment expected to arrive by mid-June 2025 [1][2] Group 2 - Acrotech, Yifan's partner, has revised its market expectations for Yilishu in the US after conducting detailed market research, leading to a binding purchase order for over 40,000 units for 2025 [2] - The terminal sales price (WAC) for Yilishu in the US has been significantly increased compared to previous expectations, with the final announcement to be made on the product's launch day [2] - Yifan is also exploring markets outside the US, with plans for Europe and Japan, where partnerships are being established for distribution and clinical trials [2]

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张斯文 于娜 北京报道 随着深交所正式终止对新诺威发行股份及支付现金购买石药百克生物100%股权事项的审核，这场筹划一年零五个 月，估值76亿元的重大并购案正式画上句号。 并购终止不仅是短期阵痛，更让新诺威的创新药布局陷入"资金困局"。其寄予厚望的巨石生物虽有3款新药获批或 提交申请，但巨额研发投入已拖累公司业绩。尽管控股股东增持股份稳定信心，但在高研发、低现金流、传统业 务疲软的三重压力下，新诺威的转型之路正面临严峻考验。 时间回溯至4月上旬，深交所曾因"财务数据有效期过期"中止新诺威此次重组审核，但公司当时明确表示"不构成 实质性影响"，将尽快推进恢复审核。然而，20天后的4月28日，新诺威突然宣布终止重组，理由是"自筹划以来历 时较长，医药行业及资本市场环境较重组初期发生变化"。4月30日，深交所正式终止审核。 结合新诺威对深交所问询函的回复，此次并购失败的原因可能有以下三点： 其一，核心产品收入断崖式下滑。百克生物的核心产品"津优力"（长效G-CSF药物）占其收入比重超97%，但 2024年上半年收入仅9.22亿元。依此推算该产品全年收入，较 ...

证券代码： 002019 证券简称：亿帆医药 亿帆医药股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025001 | 投资者关系活动 | □特定对象调研 □ 分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □ 媒体采访 √ 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | □ 其他 | | 参与单位名称及 | 投资者网上提问 | | 人员姓名 | | | 时间 | 2025 年 5 月 8 日（周四）下午 15:00~17:00 | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net）采用 | | | 网络远程的方式召开业绩说明会 | | 上市公司接待人 | 1、董事长、总裁程先锋 | | 员姓名 | 2、董事、副总裁、董秘冯德崎 | | | 3、财务总监张大巍 | | | 4、董事兼副总裁林行 | | | 5、副总裁耿雨红 | | | 6、独立董事曾玉红 | | 投资者关系活动 | 投资者提出的问题及公司回复情况 | | | 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复： | | | 1、想问程总。上次交流会程总说市值 ...

事件 近期，公司发布2024年年报及2025年一季报。2024年公司实现营业收入51.60亿元，同比增长26.84%， 药品相关营业收入42.60亿元，医药自有产品实现收入36.64亿元，同比增长50.64%；实现归母净利润 3.86亿元，同比增长170.04%，扣非归母净利润2.48亿元。2025年一季度，公司实现营业收入13.27亿 元，同比增长0.05%，实现归母净利润1.53亿元，同比增长4.83%，扣非归母净利润0.95亿元。 产品结构持续优化，费用控制成果显著。2024年公司药品相关营业收入42.60亿元，占公司总收入超 80%。其中医药自有产品（含进口）实现收入36.64亿元，占公司营业收入71.02%，较上年增长11.23个 百分点。近五年国内医药自有（含进口）营业收入年复合增长率为29.00%。拉考沙胺注射液、重酒石 酸去甲肾上腺素注射液等产品中选第十批药品集中带量采购。期间费用率方面，2024年公司销售费用率 23.66%，管理费用率及研发费用率13.57%，财务费用率1.43%，自研医药及维生素产品陆续达到预计可 使用状态，研发资本化投入金额减少。公司费用控制得当，三项费用率同比均有改善 ...

事件：公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年公司实现营业收入51.6亿元，同比增长26.8%；实 现归母净利润3.9亿元，同比增长170.0%。2025Q1实现营业收入13.3 亿元，与上年同期基本持平；实现 归母净利润1.5 亿元，同比增长4.8%。 2025 年目标清晰。2025 年公司将推动亿立舒产品在美国、巴西和中东市场的上市销售。国内市场方 面，公司力争实现销售千万级产品35 个、五千万级产品10 个、过亿产品8个。研发上，公司计划完成3 项生物类似药的中国IND、同时争取完成创新药N-3C01 的Pre-IND 申请、推进F-652 的临床试验开展。 盈利预测与投资建议。预计公司2025-2027 年归母净利润分别为6.2 亿元/8.7亿元/10.3 亿元，EPS 分别为 0.51 元/0.72 元/0.85 元，给予"买入"评级。 风险提示：创新产品进度不及预期风险；海外经营风险等。 自有产品高速增长，亿立舒商业化进程持续推进。1）2024 年公司医药自有产品实现营业收入36.6 亿 元，同比增长50.6%，国内医药自有产品实现收入31.5亿元，同比增长56.7%，其中收入达千万的 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 01 年 月 日 亿帆医药（002019.SZ） 2024 业绩符合预期，2025Q1 经营稳健，后续有望逐季向好 公司发布 2024年报及 2025一季报。公司 2024 全年实现营业收入 51.60 亿元（同比+26.84%），实现归母净利润 3.86 亿元（同比+170.04%），扣 非归母净利润 2.48 亿元（同比+146.58%）。 单独看 Q4，2024Q4 公司实现营业收入 13.02 亿元（同比+14.39%）；实 现归母净利润 0.20 亿元（同比+102.81%）；实现扣非归母净利润-0.04 亿 元。 2025Q1 公司实现营业收入实现营业收入 13.27 亿元（同比+0.05%）；实 现归母净利润 1.53 亿元（同比+4.83%）；实现扣非归母净利润 0.95 亿 元。 2024 年公司收入利润快速增长，符合预期。公司收入整体符合预期，收 入结构持续优化。公司药品有关的营业收入为 42.60 亿元（同比 +37.51%），占公司整体营业收入的 82.56%（（2023 年占比 76.15%）。产 品分类中医药 ...