华创证券发布研报称，朝云集团(06601)作为中国领先家居护理集团，传统品类基本盘稳固，新品牌、 新赛道(宠物、高端清洁等)拓展成效显著，业绩增长动能充足。随着消费升级与细分市场需求持续释 放，公司"多品牌+多品类+全渠道"的协同效应将进一步显现。该行预计25-27年朝云集团归母净利润分 别为2.18、2.43、2.74亿元，三年复合增速12.1%，目标价3.03港元，维持"推荐"评级。 事件：公司25H1实现收入13.4亿(+7.2%)，归母净利润1.74亿(-3.3%)。毛利率49.3%(+2.9pp)，净利率 12.8%(-1.3pp)。销售/管理费用率分别为30.5%/6.0%(同比+5.1/-1.0pp)。 华创证券主要观点如下： 品牌力与成本管控共振，盈利能力保持韧性 一方面，"超威"等传统龙头品牌通过"经典+创新"双轨产品策略(经典款保基本盘，创新款拓高端市场) 巩固护城河;另一方面，"贝贝健"(母婴)、"倔强的尾巴"(宠物)等新品牌精准卡位细分场景，凭借差异化 定位快速渗透，成为业绩增长"第二曲线"，驱动长期成长边界拓展。核心团队稳定，新品研发与迭代持 续推进。 研发创新+消费趋势契合，产品力 ...

今年以来，宠物经济发展势头迅猛，宠物已逐渐成为情感寄托和家庭的重要成员，宠物消费市场规模持 续扩大。 根据该行测算，2030年我国城镇宠物消费市场空间有望达到4787亿元，对应2024-2030CAGR为6.9%。 宠物医疗消费以13.9%的增速成为增长最快细分领域，食品板块仍占据52.8%的最大份额。该行预计未 来中国宠物行业非食品板块有望占比持续提升，其中宠物医疗增速最快。 银河证券此前指出，我国宠物行业规模有望于2027年突破4000亿元。情感经济、科学养宠、理性养宠等 消费趋势的变化将带来结构性机遇。中信证券认为，2025年宠物板块业绩有望持续增长。宠物经济是稀 缺赛道，需求韧性强，国内市场目前仍处"大行业、小龙头"阶段，龙头集中程度进一步提升，看好龙头 通过产品创新、品牌和渠道建设不断提升市场份额。 宠物经济相关概念港股： 朝云集团(06601)：据朝云集团官方公众号，截至2025年5月13日，米乐乖乖及爪爪喵星球累计门店数量 达68家。中金认为，公司于一二线城市开店空间仍相对广阔，随单店模型打造及中后台固定费用分摊， 公司宠物线下门店盈利模式有望持续改善。此外，公司已打造倔强的尾巴、倔强的嘴巴两大 ...